Vērtspapīru emisija ir emitenta (piemēram, saimnieciskās vienības) darbību secība vērtspapīru izvietošanai, tas ir, to sadale starp noteiktu personu kategoriju.
Juridisku personu, kas emitē vērtspapīrus akciju vai obligāciju veidā, sauc par emitentu. Kapitāla vērtspapīri saskaņā ar spēkā esošajiem Krievijas tiesību aktiem ir akcijas un obligācijas.
Akcija ir vērtspapīrs, kas nodrošina akcionāra tiesības saņemt dividendes proporcionāli savai daļai akciju sabiedrības pamatkapitālā un piedalīties sabiedrības pārvaldē. Akcijas var būt parastās – dodot gan tiesības uz dividendēm, gan balsstiesības akcionāru pilnsapulcē, un priekšrocību, par kurām pēc akciju emisijas var saņemt dividendes un iegūt noteiktas priekšrocības salīdzinājumā ar parasto akciju īpašniekiem, bet tie parasti nedod tiesības piedalīties pārvaldībā.
Obligācija ir vērtspapīrs, kas dod tās īpašniekam tiesības saņemt atpakaļ tās vērtību un noteiktu procentuālo daļu no šīs vērtības. Obligāciju emisija ir vērsta tikai uz kapitāla piesaisti, obligācijas var tikt emitētas gan ar vienreizēju atmaksu, gan pa posmiem.
Vērtspapīru emisijas pamatojums ir:
- vērtspapīru emisija, dibinot juridisku personu;
- vērtspapīru emisija, reorganizējot juridisku personu apvienošanās, pievienošanās, atdalīšanas, atdalīšanas vai pārveidošanas veidā;
- vērtspapīru papildu emisija;
- obligāciju - parāda vērtspapīru emisija.
Atkarībā no izdošanas veida vai pamatojuma atšķiras reģistrācijas iestādei iesniegto dokumentu kārtība, kārtība, saraksts.
Vērtspapīru emisijas galvenais mērķis ir piesaistīt akciju sabiedrībai tās darbībai nepieciešamo naudas summu. Vērtspapīru emisija var būt primāra un papildu: akcijas ir obligāti jāizlaiž, nodibinot akciju sabiedrību, pēc tam akcijas vai obligācijas var tikt emitētas brīvprātīgi, piemēram, lai palielinātu pamatkapitālu, piesaistītu papildu finanšu līdzekļus. reorganizējot juridisko personu, pārdalīt līdzekļus vai līdzdalību pamatkapitālā.
Vērtspapīru emisija var tikt veikta šādās formās - vārda vērtspapīri un uzrādītāja vērtspapīri.
Pirms vērtspapīru emisijas veikšanas nepieciešams izvērtēt šo vērtspapīru ieguldījumu pievilcību, emisijas mērķi un apjomu, noteikt emitēto vērtspapīru formu, apjomu un nominālvērtību.
Vērtspapīru emisija jāveic stingri saskaņā ar spēkā esošajiem tiesību aktiem, pretējā gadījumā emitentam var rasties nopietnas problēmas ar valsts iestādēm. Vērtspapīru emisijas procedūra sastāv no pieciem posmiem.
- Vērtspapīru emisijas lemšana.
- Lēmuma dokumentācija.
- Vērtspapīru emisijas valsts reģistrācija.
- Vērtspapīru izvietošana.
- Pārskata par vērtspapīru emisijas rezultātiem valsts reģistrācija.
Šo procedūru stingri regulē federālā likuma "Par vērtspapīru tirgu" noteikumi. Vērtspapīru emisijas reģistrācija, nodibinot juridisku personu, jāveic mēneša laikā pēc tās valsts reģistrācijas kā juridiska persona. Bez vērtspapīru emisijas valsts reģistrācijas, tai skaitā vērtspapīru papildu emisijas reģistrācijas, vērtspapīru izvietošana nav atļauta.
Vērtspapīru emisijas rezultāti, izņemot likumā skaidri paredzētos gadījumus, jāpublicē presē. Neizvietotie vērtspapīri paliek saimnieciskās sabiedrības izpildinstitūcijas rīcībā un var kļūt par rezervi vērtspapīru papildu emisijai.
Nodrošinājums ir dokuments, kas atbilstoši noteiktajai formai un obligātajiem rekvizītiem apliecina īpašuma tiesības, kuru izmantošana vai nodošana iespējama tikai pēc tā uzrādīšanas. Nododot vērtspapīru, apliecināmās tiesības pāriet kopumā.
Vērtspapīra zaudēšana padara neiespējamu tajā pausto tiesību izmantošanu.
Pasūtījuma nodrošinājums tiek izdots uz pircēja vārda vai ar "viņa rīkojumu". Tas nozīmē, ka tajās norādītās tiesības var tikt nodotas atkarībā no uz papīra izgatavotā indosamenta - indosamenta.
Akcija ir emisijas vērtspapīrs, kas nodrošina tās īpašnieka tiesības saņemt daļu no akciju sabiedrības peļņas dividenžu veidā, piedalīties akciju sabiedrības pārvaldīšanā un uz daļu no mantas, kas paliek pēc tam. tās likvidācija. Akciju sabiedrības var emitēt parastās un priekšrocību akcijas. Parastā akcija ir vērtspapīrs, kas dod tās īpašniekam tiesības piedalīties akcionāru pilnsapulcē ar balsstiesībām visos tās kompetencē esošajos jautājumos, saņemt dividendes, kā arī daļu no a/s mantas tās likvidācijas gadījumā. . Dividendes par akcijām tiek izmaksātas no uzņēmuma kārtējā gada tīrās peļņas. Lēmumu par gada dividenžu izmaksu, to apmēru un izmaksas veidu pieņem akcionāru pilnsapulce pēc valdes ieteikuma. Akcijas tiek sauktas par priekšrocībām, jo. šo akciju īpašniekiem ir privilēģijas salīdzinājumā ar parasto akciju turētājiem. Privilēģiju piešķiršanu var uzskatīt par kompensāciju par šīm akcijām par to, ka to īpašniekiem nav balsstiesību. Priekšrocības akcijas var būt: kumulatīvās (tās emitējot tiek nodrošināts, ka par tām neizmaksātās vai pilnībā neizmaksātās dividendes tiek uzkrātas un izmaksātas vēlāk);
nekumulatīva (nepieļaut neizmaksāto dividenžu uzkrāšanos);
konvertējams un nekonvertējams (var (nevar) apmainīt pret šī uzņēmuma parastajām akcijām vai cita veida priekšrocībām ar uzņēmuma statūtos noteiktajiem noteikumiem); rentabla (akcijas ar līdzdalības tiesībām) un nepiedalās uzņēmuma peļņā, pārsniedzot fiksētās dividendes; ar atlikto dividendi; atgriežams un neatmaksājams; mainīgā likme utt.
Obligācija ir emisijas vērtspapīrs, kas nodrošina tās turētāja tiesības noteiktajā termiņā saņemt no emitenta tā nominālvērtību un tajā fiksēto procentuālo daļu no nominālvērtības vai cita mantiska ekvivalenta. Obligācijas var būt reģistrētas un uzrādītājas. Izlaižot vārda obligācijas, AS ir pienākums uzturēt obligāciju turētāju reģistru. Šādas obligācijas zaudēšanas gadījumā uzņēmums to atjauno par noteiktu samaksu. Izlaižot uzrādītāja obligācijas, uzņēmums neveic obligāciju turētāju reģistru un to nosaukumus emitents nereģistrē.
Pazaudētās uzrādītāja obligācijas īpašnieka tiesības atjauno tiesa Krievijas Federācijas procesuālajos tiesību aktos noteiktajā kārtībā. Atbilstoši ienākumu izmaksas metodei ir: obligācijas ar fiksētu ienākumu (iepriekš noteikts procents); obligācijas ar mainīgiem procentiem (ienākumi no kuriem mainās atkarībā no naudas tirgus likmju izmaiņām); nulles kupona obligācijas (tiek pārdotas ar jebkura dziļuma diskontu pret nominālvērtību un izpirktas par nominālvērtību termiņa beigās). Ir arī konvertējamas un nekonvertējamas obligācijas. Kabrioleti ir maināmi. Tie dod tiesības obligācijas īpašniekam apmainīt tās pret viena un tā paša emitenta akcijām par noteiktu cenu un noteiktā termiņā, kas padara tās pievilcīgākas investoriem. Nekonvertējamo obligāciju turētājiem šādu akciju iegādes tiesību nav.
Vekselis ir stingri noteiktas formas rakstveida vekselis, kas apliecina vienas puses beznosacījuma pienākumu noteiktajā termiņā samaksāt otrai pusei noteiktu naudas summu un tās tiesības pieprasīt šo samaksu. Rēķinu veidi: komerciāli - pamatojoties uz reālu preču pirkšanas un pārdošanas darījumu uz kredīta, to izsniegšana ietver atliktu maksājumu. Komercvekseļi faktiski tiek pārskaitīti pret preču nodrošinājumu un tiek nodrošināti ar līdzekļiem, kas rodas, pārdodot ar vekseļa palīdzību iegādātās preces; finansiāli - ir tiešas aizdevuma līguma sekas, kad viena puse saņem noteiktu naudas summu no otras, pretī izsniedzot rēķinu. Komerciālajā un rūpnieciskajā apgrozījumā finanšu rēķinus uzņēmumi izmanto apgrozāmo līdzekļu papildināšanai; nodrošinājums - tiek izmantoti kā līdzeklis, lai nodrošinātu jebkura cita darījuma saistību izpildes savlaicīgumu un precizitāti. Komercrēķini ir vienkārši un pārvedami. Dīkstāve ir vienkāršs un beznosacījumu atvilktnes pienākums samaksāt turētājam noteiktu summu termiņa beigās. Parādzīme būtībā ir vienkārša IOU, ko pircējs izsniedz pārdevējam apmaiņā pret preci vai pakalpojumu.
Vekselis (vekselis) ir maksātājam-parādniekam adresēts rakstveida dokuments, kurā ir rakstītāja rīkojums samaksāt naudu (noteiktā laikā un vietā) vekseļa saņēmējam-turētājam vai plkst. viņa rīkojumu, citai personai.
Komercbankas, lai piesaistītu papildu finanšu līdzekļus, izsniedz sertifikātus - naudas dokumentus, kas apliecina naudas līdzekļu noguldījumu uz noteiktu laiku, parasti ar fiksētu procentu likmi. Sertifikāti ir sadalīti noguldījumos un uzkrājumos.
Atšķirība starp tām ir tāda, ka noguldījumu sertifikātus izsniedz fiziskām personām, bet noguldījumu sertifikātus – juridiskām personām. Gan tie, gan citi var būt nomināli un uzrādīti. Noguldījumu un krājsertifikātu procentu likmes ir atkarīgas no noguldījuma summas un termiņa. Līdzekļus var izņemt pirms termiņa, taču tiks samazināti noguldījumu procenti.
Sertifikāti nevar būt norēķinu vai maksājumu dokumenti. Sertifikāta aprites termiņš tiek noteikts no tā izsniegšanas dienas līdz dienai, kad īpašnieks saņem tiesības pieprasīt šo sertifikātu. Depozitārija sertifikātu aprites termiņš ir 1 gads, noguldījumu sertifikātu - 3 gadi. Ja depozīta saņemšanas termiņš saskaņā ar sertifikātu ir nokavēts, tad sertifikāts kļūst par pieprasījuma dokumentu un bankai ir pienākums samaksāt tā summu pēc īpašnieka pirmā pieprasījuma.
Valsts vērtspapīru veidi Krievijas fondu tirgū: 1) Valsts īstermiņa obligācijas (GKO). Šo vērtspapīru galvenais uzdevums ir finansēt valsts budžetu par iespējami zemāku cenu. GKO emitents ir Krievijas Federācijas Finanšu ministrija. Krievijas Banka veic obligāciju izvietošanu, uzturēšanu un dzēšanu.
Izdevums tiek izdots atsevišķos izdevumos uz 3, 6, 12 mēnešiem bezpapīra formā. 2) Valsts kases parādzīmes (CO). To rašanās saistīta ar valsts parādu pieaugumu dažādu tautsaimniecības nozaru un īpašuma formu uzņēmumiem. Valsts kases parādzīmes tiek izdotas uz vienu gadu elektroniskā veidā. Šādu vērtspapīru termiņš svārstās no 50 līdz 360 dienām atkarībā no sērijas. Valsts kases saistību īpašniekiem ir tiesības ar viņiem veikt šādas operācijas: atmaksāt kreditoru parādus; maksāt par precēm un pakalpojumiem; pārdot tos juridiskām un fiziskām personām; veikt hipotēkas darījumus; apmaiņa pret valsts kases nodokļa atbrīvojumiem; atmaksāt ar procentiem.
3) Iekšējās valūtas aizdevuma obligācijas. Iekšējās valūtas aizdevuma obligācijas ir uzrādītāja dokumentārie dokumenti. Obligāciju emitents ir Krievijas Federācijas Finanšu ministrija. Tās ir kupona obligācijas. Šie vērtspapīri tiek tirgoti gan Krievijā, gan ārvalstīs.
4) Federālās aizdevuma obligācijas ar mainīgu kupona likmi (OFZ). Šie papīri ir reģistrēti vidēja termiņa valsts vērtspapīri un dod to īpašniekiem tiesības pēc tās dzēšanas saņemt obligācijas nominālvērtību un saņemt kupona ienākumus procentu un obligācijas nominālvērtības veidā.
Atvasinājumi 1) Nākotnes darījumi. Nākotnes darījumos divi dalībnieki uzņemas pretējas saistības pirkt un pārdot preces noteiktā laikā par cenu, kas noteikta noslēgšanas brīdī: viena puse pārdod preci par noteiktu cenu noteiktā laikā, otra pērk preci tajā pašā laikā. cena tajā pašā laikā. Nākotnes līgumu atšķirīgās iezīmes: fjūčeru tirgū nav nepieciešams produkts, kas jāpārdod; nākotnes līgumus var tirgot neatkarīgi no tā, vai akciju vērtības līguma noslēgšanas brīdī pastāv vai nē.
Norēķini par nākotnes līgumiem tiek veikti caur biržas norēķinu (klīringa) kameru, kad tiek saņemtas summas, kas garantē katra dalībnieka saistību izpildi. 2) Opcija - sniedz tiesības izvēlēties pārdot vai pirkt noteiktu preču daudzumu par fiksētu cenu vai noteiktā sulā vai agrāk. Saskaņā ar opciju līgumu viens no tā dalībniekiem opciju izraksta un pārdod (opcijas pārdevējs), t.i. ieņem "īsu pozīciju" attiecībā uz līgumu. Cits dalībnieks iegādājas opciju un iegūst tiesības pirkt (pārdot) noteiktu preču daudzumu par fiksētu cenu (no personas, kas uzrakstīja opciju), t.i. šim darījuma partnerim ir “garā pozīcija”. 3) orderis. Šis vērtspapīrs parādās kopā ar pamata vērtspapīru emisiju (korporatīvās priekšrocību akcijas, obligācijas), lai piesaistītu interesi par šo akciju vērtību iegādi.
Tas ir saistīts ar faktu, ka orderis - dod tā īpašniekam tiesības noteiktā laikā iegādāties vērtspapīru par iepriekš noteiktu cenu. Vērtspapīra pirkuma cenu saskaņā ar garantiju sauc par garantijas izmantošanas cenu. Dažkārt orderi tiek piedāvāti kopā ar pašu vērtspapīru, un to vērtība tiek uzskatīta par vienību. Šo vērtspapīru vērtība tiek "dalīta", kad garantijas, atdaloties, darbojas neatkarīgi, iegūstot savu likmi vērtspapīru tirgū. Šajā gadījumā nodrošinājuma vērtība kļūst mazāka par ordera cenu.
VĒRTSPAPĪRU EMISIJA - noteikts ar Krievijas Federācijas likumu "Par vērtspapīru tirgu", datēts ar 1996.gada 22.aprīli, emitenta darbību secība kapitāla vērtspapīru izvietošanai. ECB procedūra, ja vien Krievijas Federācijas tiesību aktos nav noteikts citādi, ietver šādus posmus: a) emitenta lēmums emitēt emisijas vērtspapīrus; b) izdot reģistrāciju; c) dokumentārai emisijas formai - vērtspapīru sertifikātu izsniegšana; d) pašu kapitāla vērtspapīru izvietošana; e) ziņojuma par emisijas vērtspapīru emisijas rezultātiem reģistrācija. Reģistrējot prospektu E.ts.b. Emisijas procedūru papildina šādi posmi: a) prospekta sagatavošana; b) prospekta E.ts.b. reģistrācija; c) visas prospektā ietvertās informācijas izpaušanu; d) visas ziņojumā par emisijas rezultātiem ietvertās informācijas izpaušanu. Valsts un pašvaldību vērtspapīru emisijas kārtību, to izvietošanas un apgrozības nosacījumus regulē federālie likumi vai tajos noteiktajā veidā. Ir atvērtas (publiskas) un slēgtas E.c.b.
Vērtspapīru ienesīgums - vērtspapīra gada ienākumu attiecība pret tā tirgus cenu; vērtspapīra īpašnieka saņemtā atdeves likme.
Tagad pievērsīsimies visaptverošai bijušā subjekta uzvedības loģikas analīzei, kas cenšas pastāvīgi uzturēt optimālu sava īpašuma struktūru, ko pārstāv vērtspapīru portfelis. Lai to izdarītu, katra perioda sākumā viņš maina sava portfeļa struktūru tā, lai maksimāli palielinātu tā vērtības pieaugumu līdz perioda beigām vai, līdzvērtīgi, nodrošinātu maksimālu īpašuma atdevi, kas ir definēta kā perioda ienākumu attiecība pret īpašuma vērtību. Portfeļa ienākumus veido dividendes un tā aktīvu vērtības pieaugums, tāpēc ienesīgumu nosaka pēc formulas
kur r - perioda rentabilitāte; d - par periodu izmaksātie procenti (dividendes); Ft, Ft-1 - portfeļa tirgus kurss attiecīgi perioda beigās un sākumā.
Personas lēmumu sadalīt kopējo uzkrājumu summu starp dažādiem vērtspapīru veidiem ietekmē četri faktori:
noteikta veida vērtspapīru ienesīgums;
darījuma izmaksas, kas saistītas ar vērtspapīra pārveidošanu naudā;
Paredzamo ienākumu gūšanas riska pakāpe;
Personas attieksme pret risku.
Ja vērtspapīri atšķirtos tikai ienesīgumā, tad bijušā subjekta portfelī būtu tikai viena veida vērtspapīri, t.i. tas, kuram ir visaugstākā atdeves likme. Tas ir secinājums, ka iepriekšējā nodaļā veiktā naudas kā īpašuma pieprasījuma analīze noveda pie: kamēr obligācijas atdeve pārsniedza paredzamos zaudējumus no tās nolietojuma, indivīda portfelī bija tikai obligācijas; kad šie zaudējumi sāka pārsniegt procentu maksājumu apjomu, tad indivīda īpašums sastāvēja tikai no naudas. Portfeļa viendabīgums šajā gadījumā ir saistīts ar to, ka, izņemot ienesīgumu, netika ņemtas vērā citas vērtspapīru īpašības.
Ja, nosakot optimālo portfeļa struktūru, tiek ņemtas vērā arī darījumu izmaksas, kā tas bija, pētot naudas pieprasījumu darījumiem pēc Baumola-Tobina modeļa, tad indivīda portfelī vienlaikus bija gan nauda, gan obligācijas.
Kredītiestādes var emitēt vērtspapīrus. Emisija ir likumā noteikta emitenta darbību secība emisijas kategorijas vērtspapīru izvietošanai (Vērtspapīru tirgus likuma 2. pants).
Krievijas Federācijā kredītiestāžu veikto akciju un obligāciju emisiju regulē tie paši noteikumi. Tie ietver likumus par akciju sabiedrībām, vērtspapīru tirgu un bankām. Bankas, emitējot akcijas un obligācijas, vadās arī pēc Instrukcijas par vērtspapīru emisijas noteikumiem.
Instrukcija detalizēti reglamentē akciju bankas vērtspapīru emisiju, ko var veikt:
Dibinot ar mērķi veidot pamatkapitālu;
Sākotnējā pamatkapitāla lieluma palielināšana, emitējot akcijas;
Parāda kapitāla palielināšana, emitējot obligācijas
un citas parādsaistības.
Kredītiestāde var emitēt vārda un uzrādītāja vērtspapīrus. Kredītiestādes reģistrētos vērtspapīrus var emitēt tikai nedokumentārā veidā, izņemot federālajos likumos paredzētos gadījumus. Kredītiestādes uzrādītāja vērtspapīrus drīkst emitēt tikai dokumentārā veidā.
Bankas var emitēt akcijas:
Veidojot akciju banku;
Palielināt pamatkapitālu (papildu akciju emisija);
Konsolidējot un sadalot jau izvietotās akcijas.
Pirmajā gadījumā visas bankas akcijas (pirmā akciju emisija)
izplatīta tikai starp tās dibinātājiem. Akciju emisija akciju sabiedrības veidā dibinātas bankas pamatkapitāla palielināšanai (akciju atkārtota emisija) var tikt veikta tikai pēc tam, kad akcionāri ir pilnībā apmaksājuši visas bankas iepriekš emitētās akcijas. Jau izvietoto akciju sadalīšana un konsolidācija tiek veikta, izlaižot jaunas tās pašas kategorijas akcijas, nepalielinot pamatkapitālu. Vienlaikus izvietošanas procesā iepriekš izvietotās akcijas tiek aizstātas ar jaunemitētām akcijām un pēc emisijas rezultātu reģistrācijas tiek dzēstas.
Akciju izvietošana var notikt šādos veidos:
1) iemaksu pieņemšana no ieguldītājiem bankas pamatkapitālā viņiem piederošo banku ēku veidā un, ja ir Krievijas Federācijas Centrālās bankas direktoru padomes atļauja - cita īpašuma nemonetārā veidā. . Nemonetāro līdzekļu sastāvu, kas tiek iemaksāts kā maksājums par bankas pamatkapitālu, un to apjomu (izņemot banku ēkas) nosaka Krievijas Federācijas Centrālās bankas direktoru padome. Maksimālais īpašuma apjoms banku ēku (telpu) veidā veidojamās bankas pamatkapitālā nedrīkst pārsniegt 20%;
2) akciju pārdošana, emitentbankai noslēdzot pirkšanas un pārdošanas līgumus ar pircējiem par noteiktu akciju skaitu par Krievijas Federācijas valūtu un ārvalstu valūtu. Vienlaikus emitenta banka var izmantot starpnieku (finanšu brokeru) pakalpojumus, kas darbojas, pamatojoties uz komisijas vai komisijas līgumu ar emitentu banku;
3) iepriekš iemaksāto akciju pārreģistrācija par akcijām - kad banka tiek pārveidota no sabiedrības ar ierobežotu atbildību par akciju sabiedrību;
4) citu banku pašu kapitāla kapitalizācija likumā noteiktajā kārtībā un uzkrātās, bet neizmaksātās dividendes;
5) iepriekš emitētu konvertējamu vērtspapīru konvertēšana tajos - saskaņā ar to emisijas noteikumiem un spēkā esošajiem tiesību aktiem;
6) reorganizēto banku vērtspapīru konvertēšana tajos;
7) akciju konsolidācija;
8) akciju sadalīšana.
Komercbanku akciju emisijas likumības fakts ir emisijas reģistrācija Krievijas Federācijas Centrālajā bankā. Reģistrācijai emitentbankai ir pienākums iesniegt reģistrācijas pieteikumu, lēmumu par vērtspapīru emisiju, emisijas prospektu un citus dokumentus, kuru saraksts dots Vērtspapīru emisijas noteikumu instrukcijā. Vērtspapīru emisijas valsts reģistrācijas laikā tiem tiek piešķirts valsts reģistrācijas numurs.
Kredītu organizācijai ir tiesības izvietot obligācijas. Kredītiestādes-emitenta obligāciju izvietošanu veic ar kredītiestādes direktoru padomes (uzraudzības padomes) lēmumu, ja vien kredītiestādes-emitenta statūtos nav noteikts citādi. Obligāciju emisija atļauta tikai pēc pilnas pamatkapitāla apmaksas. Visu kredītiestādes emitēto obligāciju nominālvērtība nedrīkst pārsniegt statūtkapitāla apmēru vai nodrošinājuma apjomu, ko kredītiestādei obligāciju emisijas nolūkā sniegušas trešās personas.
Banku akciju un obligāciju emisija var notikt septiņos posmos.
1. Lēmuma pieņemšana par vērtspapīru emisiju. Lēmumu par vērtspapīru emisiju pieņem vai nu akcionāru pilnsapulce, vai bankas padome.
2. Emisijas prospekta sagatavošana. Emisijas prospektu sagatavo bankas valde un paraksta tās priekšsēdētājs un galvenais grāmatvedis.
3. Vērtspapīru emisijas un prospekta reģistrācija. Lai reģistrētu emisiju, izdevējbanka iesniedz Krievijas Federācijas Centrālās bankas Kredītiestāžu Licencēšanas darbības un finanšu atveseļošanas departamentam vai tās teritoriālajiem birojiem savā atrašanās vietā šādus dokumentus:
Reģistrācijas pieteikums;
Izvilkumi no akcionāru sapulces vai valdes protokola, kurā pieņemts lēmums par vērtspapīru emisiju;
Emisijas prospekts;
Dokuments, kas apliecina šī jautājuma apstiprināšanu ar attiecīgo Krievijas Federācijas pretmonopola politikas un uzņēmējdarbības atbalsta ministrijas institūciju (bankām, kuru pamatkapitāls pārsniedz 500 miljonus rubļu);
Maksājuma uzdevuma nodokļa nomaksai par darījumiem ar vērtspapīriem kopija (prospekta reģistrācijai).
Krievijas Federācijas Centrālā banka var atteikties reģistrēt akciju emisiju vairākos gadījumos, kuru izsmeļošs saraksts ir sniegts Instrukcijā par vērtspapīru emisijas noteikumiem. Tostarp emitentbankas pārkāpumi tiesību akti par vērtspapīriem, vērtspapīru emisijas reģistrācijas dokumentu sastādīšanas un apstrādes kārtība, visu dokumentu, kas nepieciešami valsts reģistrācijai, neiesniegšana 30 kalendāro dienu laikā pēc reģistrācijas iestādes pieprasījuma. vērtspapīru emisija (papildu emisija) vai prospekta vērtspapīru reģistrācija u.c.
Atteikumu reģistrēt akciju emisiju var pārsūdzēt Krievijas Federācijas Centrālajā bankā vai tiesā. Noteikumus par uzskaiti un ziņošanu par operācijām ar vērtspapīriem bankām nosaka Krievijas Finanšu ministrija kopā ar Krievijas Federācijas Centrālo banku.
4. Prospekta publicēšana. Izdevējbanka to izdod atsevišķas brošūras veidā, kuras tirāža ir vismaz 50 000 eksemplāru. Vienlaikus viņš ar masu mediju starpniecību informē par viņa veikto vērtspapīru emisiju.
5. Emitēto vērtspapīru pārdošana sākas pēc emisijas prospekta reģistrācijas un publicēšanas.
6. Emisijas rezultātu reģistrācija tiek veikta pēc vērtspapīru pārdošanas pabeigšanas. Emitentbanka analizē savus rezultātus un par emisijas rezultātiem sastāda ziņojumu, kuru paraksta bankas valdes priekšsēdētājs un iesniedz reģistrācijas iestādei, kas divu nedēļu laikā pēc tās izskatīšanas (ja nav prasības pret emitentu) reģistrē ziņojumu un emisijas rezultātus. Viņš izsniedz bankai reģistrācijas dokumentu, vienu reģistrācijas akta eksemplāru un apliecina vērtspapīru emisijas valsts reģistrācijas numuru. Vērtspapīru emisijas rezultātu reģistrēšanas atteikuma gadījumā reģistrācijas iestādei ir jānosūta emitentbankai vēstule, kurā skaidri norādīti atteikuma iemesli.
7. Vērtspapīru emisijas rezultātu publicēšana emitentajai bankai jāveic tajā pašā drukātajā medijā, kurā iepriekš tika publicēts paziņojums par emisiju, norādot datus, uz kuriem banka uzskata par vajadzīgu vērst sabiedrības uzmanību. publiski, kā arī vieta, kur tie, kas vēlas, var iepazīties ar pilnu izlaiduma ziņojumu.
Krievijas Federācijas federālā likuma Nr. 46-FZ, datēts ar 05.03.1999., 13. pants “Par ieguldītāju tiesību un likumīgo interešu aizsardzību vērtspapīru tirgū” nosaka noilguma termiņu gadījumiem, kad vērtspapīru emisija tiek atzīta par spēkā neesošu. - viens gads no vērtspapīru izvietošanas uzsākšanas dienas.
Pašreizējā normatīvā regulējuma analīze ļauj secināt, ka komercbankas var darboties vērtspapīru tirgū šādās kapacitātēs:
Kā investori, t.i. savā vārdā un par saviem līdzekļiem veic darījumus ar vērtspapīriem;
Kā emitenti šī jēdziena plašā nozīmē, t.i. emitēt gan emitējamus, gan neemitējamus vērtspapīrus;
Kā profesionāli vērtspapīru tirgus dalībnieki.
Vērtspapīri ir apmaiņas preces, ar kurām tiek veikti dažāda veida darījumi. Šādi banku darījumi akciju tirgū tiek veikti ar mērķi gūt peļņu sakarā ar vērtspapīru kursa izmaiņām laika gaitā.
Galvenais veids, kā klasificēt maiņas darījumus, ir to sadalīšana skaidrā naudā un steidzamos, kuru pamatā
ir vērtspapīru nodošanas termiņš.
Skaidras naudas darījumi jeb darījumi par skaidru naudu tiek veikti ar mērķi iegūt vērtspapīrus, un no juridiskā viedokļa tie ir pārdošanas līgumi. Šāda darījuma izpildei (kas tiek veikta ārpus biržas) jāseko dažu dienu laikā pēc tā noslēgšanas.
Fjūčeru darījumi, atšķirībā no skaidras naudas darījumiem, paredz noteiktu laika periodu starp darījuma noslēgšanu un tā izpildi. Saskaņā ar biržas noteikumiem izpildes datums var būt vai nu mēneša pēdējā diena, vai tās vidus. Darījumu izpildi noteiktajā termiņā sauc par likvidāciju. Nākotnes darījumiem jābūt izpildītiem līgumā noteiktajā termiņā un par tajā noteikto cenu.
Ir trīs galvenie vienkāršu nākotnes darījumu veidi:
1) pirkums ar vērtspapīru pārvedumu līdz noteiktam datumam. Līguma izpilde tiek noteikta tā, lai tā sakristu ar to bez citiem nosacījumiem. Šis darījums no skaidras naudas atšķiras tikai ar izpildes laiku;
2) pirkums ar ikdienas pārraidi. Šajā gadījumā pircējam ir tiesības katru dienu pēc saviem ieskatiem pieprasīt vērtspapīru pārvedumu pirms noteikta datuma;
3) pirkums ar pārskaitījumu ar paziņojumu, kad pārdevējam ir tiesības pirms noteikta termiņa pārvest vērtspapīrus pircējam, par to iepriekš brīdinot pircēju.
Starp nākotnes darījumiem izceļas opcijas un nākotnes līgumi.
Opcija ir nākotnes darījuma veids, kurā viena no pusēm - pircējs, samaksājot pārdevējam atlīdzību (prēmiju), iegūst tiesības pirkt (pārdot) opciju veidojošo bāzes aktīvu par noteiktu cenu par noteiktu cenu. laikā, un otrai darījuma pusei – pārdevējam – ir pienākums to izpildīt.laikā par noteiktu cenu pēc pircēja pieprasījuma (7. att.).
Opciju funkcijas:
1) tas ir maiņas darījuma veids maiņas līguma veidā par noteikta veida vērtspapīru pirkšanu vai pārdošanu par fiksētu cenu noteiktā termiņā;
2) opcija tiek izmantota par cenu, kas noteikta darījuma brīdī;
Rīsi. 7. Opciju darījumu veidi
3) pircējs maksā pārdevējam prēmiju vismaz 5% apmērā no darījuma summas;
4) iespēja pirkt (pārdot) dod tikai tiesības, bet nav pienākums pirkt (pārdot) vērtspapīrus par fiksētu cenu;
5) opcijas priekšmets ir līgums, kas ietver vērtspapīru veidu, to skaitu, cenu, termiņu un tā izpildes nosacījumus;
6) opciju pircējam noteiktajā pārdošanas termiņā ir tiesības to pārdot trešajai personai par pašreizējo cenu.
Nākotnes līgumi ir pamatā esošā aktīva pārdošanas un pirkšanas līgums (līgums par līdzekļu saņemšanu, pamatojoties uz bāzes aktīva cenas izmaiņām) ar saistību izpildi noteiktā datumā nākotnē, kura nosacījumi tiek noteikti pēc tirdzniecības organizatora norādījuma.
Nākotnes darījumu nosacījumus izstrādā pati birža. Tie ir standarta katram aktīva veidam (vērtspapīriem). Nākotnes darījumu nosacījumos ir stingri noteikts darījuma apjoms, laiks, vieta un piegādes veids. Vienīgais mainīgais ir cena. Vienādi nākotnes darījumu noteikumi un nosacījumi padara tos ļoti likvīdus, kas ļāva veidot plašu nākotnes līgumu tirgu.
Ieskaita darījums ir pretējs darījums attiecībā pret iepriekš pabeigto. Tātad nākotnes līgumu pārdevējam ir jāpērk tas pats nākotnes līgums, bet pircējam ir jāpārdod.
Šādu darbību veikšana ļauj slēgt biržas fjūčeru pozīciju un vairs neuzņemties saistības par līguma izpildi, kas tiek pārceltas uz jauniem darījumu partneriem.
Ir darījumu veidi ar prēmiju, kas ļauj ierobežot zaudējumus, veicot nākotnes darījumus (8. att.).
Rīsi. 8. Darījumu veidi ar piemaksu
Darījums ar prēmiju dod vienai pusei par noteiktas atlīdzības (prēmijas) samaksu otrai pusei tiesības izvēlēties vienu no vairākiem variantiem paredzētajām darbībām: izpildīt līgumu vai atkāpties no tā. Prēmija tiek samaksāta avansā darījuma noslēgšanas vai izpildes brīdī kopā ar paziņojumu par to, vai puse izmantos savas izvēles tiesības vai nē.
Ziņot par izraidīšanu. Šis darījums sastāv no tā, ka viena puse (deportētājs) pārdod otrai (ziņotājam) noteiktu daudzumu konkrētu vērtspapīru un apņemas tos izpirkt pēc dienas kursa noteiktā brīdī, savukārt ziņotājs iegūst šo summu. vērtspapīrus no deportētāja un apņemas tos pārdot izsūtītājam par kursu dienā noteiktajā laikā.
Daudzkārtējs darījums sastāv no tā, ka pusei, kuras pieņēmums par valūtas kursa izmaiņām tika realizēts un tā izrādījās ieguvēja, ir tiesības uzlikt (atbilstoši savām vajadzībām un iespējām) zaudējušajam darījuma partnerim pirkt (pārdot) daudzkārtējs, t.i. palielināts divas, trīs, piecas vai vairāk reizes (robežvērtība parasti tiek noteikta darījuma noslēgumā), vērtspapīru skaits attiecībā pret noteikto.
Vienkāršs darījums ar prēmiju sastāv no tā, ka viena vai abas puses nosaka tiesības nelabvēlīgu vērtspapīru kursa izmaiņu gadījumā atteikties no darījuma pabeigšanas vai izbeigt to, samaksājot partnerim noteikto summu (prēmiju) . Jebkurš darījums ar piemaksu var tikt definēts kā atskaite-deportācija, kas papildināta ar nosacījumu par kompensācijas izmaksu, vai kā izvēles iespēja. Jo mazāks atlīdzības apmērs, jo izdevīgāk tā ir pusei, kura sev atrunājusi tiesības to izmantot.
Pagarināšanas darījums ir vai nu izvēles iespēja, vai atskaites izsūtīšana, ko papildina nosacījums par zaudētājas puses tiesībām pieprasīt darījuma izpildes atlikšanu uz noteiktu laiku.
Rack. Veicot šo darījumu, viena puse (statīva pircējs) apņemas pārskaitīt otrai (tā pārdevējam) noteikto naudas summu, ja līdz pušu saskaņotajam datumam konkrēto vērtspapīru kurss būs noteiktā diapazonā. . Statīvu pārdevējs apņemas maksāt pircējam tādu pašu summu, ja viņa maiņas kurss ir ārpus šī diapazona galējām vērtībām.
Divpusīgs darījums. Noslēdzot šo darījumu, prēmijas maksātājs iegūst tiesības līdz noteiktajam datumam piegādāt noteiktu skaitu akciju par augstāko saskaņoto cenu vai līdz šim datumam pieprasīt noteiktu skaitu vērtspapīru par zemāko nolīgto cenu, vai atteikties no izpildes. Atšķirībā no statīva, šajā gadījumā prēmija tiek maksāta par iespējamu novirzi no vienas no divām darbībām, nevis par tiesībām izvēlēties. Būtībā šis darījums ir plauktu un vienkārša premium darījuma kombinācija.
Pieprasījuma darījums sastāv no tā, ka prēmijas maksātājs iegūst tiesības jebkurā dienā pirms likvidācijas perioda pieprasīt vērtspapīru pieņemšanu no otras puses (vai nodošanu, atkarībā no nosacījuma). Darījums tiek izpildīts nevis prasības iesniegšanas dienā, bet gan likvidācijas periodā pēc prasības dienas kursa. Maksātāja aprēķins ir izvēlēties dienu, kad iestājas izdevīgs valūtas kurss.
Atšķirības tirdzniecība pēc savas būtības attiecas uz likmi, kuru uzvar tas, kurš ir labāk informēts par tirgus stāvokli un apstākļiem, kas to var ietekmēt. Ja plauktā strīds ir par cenu diapazonu un trases konkrēto vērtību, tad darījumā par starpību strīds attiecas tikai uz konkrētām trases vērtībām. Katrs izskatāmā darījuma dalībnieks paziņo savu prognozi par noteiktu vērtspapīru likmi noteiktā datumā un apņemas, tai iestājoties, samaksāt otrai pusei starpību starp paša nosaukto likmi un dienas kursu.
Bankas krājgrāmata uzrādītājam ir izdevējbankas izdots uzrādītāja vērtspapīrs naudas līdzekļu noguldīšanas gadījumā un apliecina tās turētāja tiesības ar tiem rīkoties, noguldīt jaunas naudas summas ar šī fakta atspoguļojumu krājgrāmatā un saņemt procentus. atlīdzība, kas uzkrāta par līdzekļu izlietojumu noteiktā biežumā un pēc noteiktas likmes. Civilkodeksa 843. pantā ir ietverti noteikumi par uzrādītāja krājgrāmatu. Uzrādītāja bankas krājgrāmata apliecina to, ka banka un noguldītājs ir noslēguši bankas noguldījuma līgumu, un līdz ar to visas tās tiesības, kuras noguldītājam paredz tiesību akti (Civillikuma 834.-842. pants).
Krājgrāmatas nodošana nozīmē tajā norādītajā kontā esošo naudas līdzekļu prasījuma tiesību nodošanu no izdevējbankas.
Vērtspapīru emisija ir akciju, obligāciju un citu svarīgu vērtspapīru veidu emisija. Turklāt visas procedūras jāveic stingri saskaņā ar likumu. Vērtspapīru emitents ir uzņēmums, kas emitē vērtspapīrus.
Valsts vērtspapīru emisijas galvenais mērķis ir uzņēmuma papildu finanšu līdzekļu piesaiste. Ja šim nolūkam tiek izmantotas akcijas, tad uzņēmuma pamatkapitāls tiek palielināts, obligāciju gadījumā tiek piemēroti aizdevuma nosacījumi. Tajā pašā laikā visus posmus kontrolē valsts institūcijas, kas regulē vērtspapīru tirgu.
Var ķerties pie jautājumiem, lai izdotu papīrus ar jaunām tiesībām, mainītu jau apgrozībā esošo akciju nominālvērtību, kā arī dibinātu akciju sabiedrību.
Vērtspapīru emisijas standarti
Krievijas Federācijas teritorijā ir noteikti akciju, papildu akciju un obligāciju emisijas noteikumi. Ir noteikta arī to sagatavošanas kārtība. Vērtspapīru emisijas standarti ir dokuments, kas regulē visas aprakstītās darbības. Tie ļauj regulēt akciju sabiedrības akciju emisiju tās reģistrācijas laikā, papildu vērtspapīrus, kas tiek sadalīti starp akcionāriem, kā arī papildu akcijām.
Tāpat vērtspapīru emisijas standarti nosaka obligāciju, kuras tiek izvietotas ar parakstīšanos, un vērtspapīru, kuru izvietošanai tiek izmantota konvertācija, emisijas noteikumus. Akcijas tiek ievietotas akciju sabiedrības dibināšanas laikā starp tās īpašniekiem. Šim nolūkam tiek izmantota abonēšana un konvertēšana.
Preču pasaule ir sadalīta divās grupās: faktiskās preces (pakalpojumi) un nauda. Nauda savukārt var būt vienkārši nauda un kapitāls, tas ir, nauda, kas ienes jaunu naudu. Vienmēr ir nepieciešams pārskaitīt naudu no vienas personas uz otru. Tirgi ir izstrādājuši divus galvenos naudas pārskaitīšanas veidus – caur kreditēšanas procesu un caur vērtspapīru emisiju un apgrozību.
Vērtspapīri nav nauda vai materiālas preces. Viņu vērtība ir tiesībās, ko viņi piešķir savam īpašniekam. Pēdējais maina savu preci vai naudu pret vērtspapīriem tikai tad, ja ir pārliecināts, ka šis papīrs nav ne tuvu sliktāks, bet pat labāks par pašu naudu vai preci.
Vērtspapīrs ir īpaša prece, kas apgrozās īpašā, savā tirgū - vērtspapīru tirgū, bet kam nav ne materiālās, ne naudas patēriņa vērtības, tas ir, tā nav ne fiziska prece, ne pakalpojums. Paplašinātā nozīmē vērtspapīrs ir jebkurš dokuments (papīrs), kas tiek pārdots un nopirkts par atbilstošu cenu.
Vērtspapīrs ir dokuments, kas pauž ar to saistītās mantiskās un nemantiskās tiesības, var patstāvīgi apgrozīties tirgū un būt pirkšanas-pārdošanas un citu darījumu objekts, kalpo kā regulāru vai vienreizēju ienākumu avots. Tādējādi vērtspapīri darbojas kā sava veida naudas kapitāls, kura kustība ir starpnieks tālākai materiālo vērtību sadalei.
Krievijas Federācijas Civilkodekss satur klasisku vērtspapīra definīciju. "Vērtspapīrs ir dokuments, kas atbilstoši noteiktajai formai un obligātajiem rekvizītiem apliecina īpašuma tiesības, kuru realizēšana vai nodošana iespējama tikai pēc tā uzrādīšanas."
Nodrošinājumam jāsatur likumā noteiktie obligātie rekvizīti un jāatbilst tā formas prasībām, pretējā gadījumā tas nav spēkā. Detaļas par vērtspapīru nosacīti var iedalīt ekonomiskajā un tehniskajā. Tehniskie dati - numuri, adreses, zīmogi, paraksti, apkalpojošo organizāciju nosaukumi uc Saimnieciskie dati: pastāvēšanas forma (papīra vai bezpapīra), pastāvēšanas laiks, īpašumtiesības, atbildīgā persona, denominācija, piešķirtās tiesības.
Drošības funkcijas ir šādas:
1. Dokumentācija - vērtspapīrs ir dokuments, tas ir, juridiskas nozīmes ieraksts, ko oficiāli sastādījusi pilnvarota persona atbilstoši rekvizītiem.
2. iemieso privātās tiesības. Vērtspapīrs ir naudas dokuments, kas var izteikt divu veidu tiesības: īpašnieka vārda formā un kā personas, kurai pieder dokuments, aizdevuma attiecība pret personu, kas to izdevusi.
3. Uzrādīšanas nepieciešamība - nodrošinājuma uzrādīšana ir obligāta tajā nostiprināto tiesību īstenošanai.
4. Tirgojamība - vērtspapīrs var būt civiltiesisku darījumu objekts.
5. Publiskā uzticamība - attiecībā uz vērtspapīra turētāju par to atbildīgā persona var celt tikai tādus iebildumus, kas izriet no paša dokumenta satura.
6. Vērtspapīrs ir dokumentārs pierādījums līdzekļu ieguldījumam. Pateicoties viņai, naudas ietaupījumi kļūst par materiāliem objektiem.
VĒRTSPAPĪRU KLASIFIKĀCIJA
Vērtspapīru klasifikācija ir to iedalījums tipos pēc noteiktām pazīmēm, kas tiem piemīt. Savukārt sugas atsevišķos gadījumos var iedalīt pasugās, un tās ir vēl tālāk. Katra zemākā klasifikācija ir daļa no augstākas klasifikācijas. Piemēram, akcija ir viens no vērtspapīru veidiem. Bet akcija var būt parasta un vēlama. Parastā akcija var būt ar vienu vai vairākām balsīm, ar nominālvērtību vai bez nominālvērtības utt.
Vērtspapīrus var klasificēt pēc šādiem kritērijiem:
1. Pēc pastāvēšanas perioda: steidzams (īstermiņa, vidēja termiņa, ilgtermiņa un atsaucams) un neierobežots.
2. Pēc eksistences formas: papīra (dokumentālā) vai bezpapīra (nesertificēta).
3. Pēc īpašumtiesību formas: uzrādītāja (uzrādītāja vērtspapīri) un reģistrēti, kas satur to īpašnieka vārdu un ir reģistrēti šī vērtspapīra īpašnieku reģistrā.
4. Atbilstoši apstrādes veidam (nodošanas kārtība): nodota pēc pušu vienošanās (ar piegādi, pēc norīkojuma) vai pasūtījuma (nodots pēc īpašnieka rīkojuma - indosaments).
5. Atbilstoši emisijas formai: emisija vai neizdošana.
6. Pēc reģistrācijas: reģistrēta (valsts reģistrācija vai Krievijas Federācijas Centrālās bankas reģistrācija) un nereģistrēta.
7. Pēc tautības: krievs vai ārzemnieks.
8. Pēc emitenta veida: valsts vērtspapīri (tās parasti ir dažāda veida valsts emitētās obligācijas), nevalstiskie vai korporatīvie (tie ir vērtspapīri, kurus apgrozībā laiž uzņēmumi, bankas, organizācijas un pat privātpersonas).
9. Pēc apgrozāmības: tirgojamas (brīvi tirgojamas), netirgojamas, kuras emitents emitē un kuras var tikai viņam atdot (nevar pārdot tālāk).
10. Atbilstoši izmantošanas mērķim: investīcijas (mērķis ir gūt ienākumus) vai neinvestīcijas (apkalpot apgrozījumu preču tirgos).
11. Pēc riska līmeņa: bezriska vai riskanta (zema riska, vidēja riska vai augsta riska).
12. Pēc uzkrāto ienākumu klātbūtnes: bez ienākumiem vai ienesīgi (procenti, dividendes, atlaides).
13. Pēc nominālvērtības: nemainīga vai mainīga.
14. Pēc kapitāla piesaistes veida: pašu kapitāls (atspoguļojot daļu uzņēmuma pamatkapitālā) un parādsaistības, kas ir aizņēmuma kapitāla veids (nauda).
VĒRTSPAPĪRU VEIDI
Vērtspapīri tiek iedalīti 2 klasēs: pamata vērtspapīri un atvasinātie vērtspapīri (atvasinātie instrumenti).
Pamatvērtspapīri ir papīri, kuru pamatā ir īpašuma tiesības uz kādu aktīvu, parasti precēm, naudu, kapitālu, īpašumu, dažāda veida resursiem utt. Šādi vērtspapīri ietver: akcijas, obligācijas, parādzīmes, bankas sertifikātus, konosamentus, čeku, orderi, hipotēka, ieguldījumu fondu daļas un citi.
Galvenos vērtspapīrus var iedalīt primārajos un sekundārajos.
1. Primārais ir balstīts uz aktīviem, kas neietver pašus vērtspapīrus (nodrošināti ar aktīviem). Tā ir, piemēram, akcija, obligācija, vekselis, hipotēka.
2. Sekundārais - tie ir papīri par pašiem vērtspapīriem: orderi, depozitārija sertifikāti utt.
Krājumi- tas ir akciju sabiedrības emitēts vērtspapīrs, kas nodrošina tā īpašnieka (akcionāra) tiesības saņemt daļu no akciju sabiedrības (AS) peļņas dividenžu veidā, piedalīties akciju sabiedrības pārvaldīšanā. akciju sabiedrībai un daļai mantas, kas palikusi pēc tās likvidācijas. Parasti akcijas iedala divās grupās: parastās akcijas un priekšrocību akcijas.
Bonds ir vērtspapīrs, kas ir parāda saistības par ieguldītās naudas summas atgriešanu pēc noteikta laika ar noteiktu ienākumu izmaksu vai bez tās. Ja valdība emitē obligāciju, tad šādu obligāciju sauc par valsts obligāciju. Ja vietējā pašpārvalde - tad pašvaldība. Obligācijas emitē arī juridiskas personas: bankas - banku obligācijas, citi uzņēmumi - korporatīvie.
apmaiņas rēķins(no vācu Wechsel - maiņa) - vērtspapīrs ilgtermiņa saistības veidā, kas rakstiski noformēts noteiktā formā, kas apliecina devēja beznosacījuma pienākumu (vekselis), vai piedāvājums veikt samaksu citam maksātājam, kas norādīts vekselis (pārveduma rēķins), iestājoties noteiktajam vekseļa termiņam, noteikta naudas summa.
bankas sertifikāts- vērtspapīrs, kas ir brīvi tirgojams skaidras naudas noguldījuma sertifikāts (depozīts - juridiskām personām, uzkrājums - fiziskām personām) bankā ar tās pienākumu šo depozītu un procentus par to pēc noteikta laika nākotnē atdot.
Bankas krājgrāmata uzrādītājam būtībā ir sava veida bankas sertifikāts (kopā ar noguldījumu un noguldījumu sertifikātiem).
Pavadzīme- nodrošinājums, kas ir starptautiskajā praksē pieņemts standarta formas dokuments, kas satur līguma noteikumus par kravas pārvadāšanu pa jūru, kas apliecina tā iekraušanu, transportēšanu un tiesības to saņemt. Pavadzīmju veidi: lineārā, čartera, piekrastes un borta.
Pārbaudiet- vērtspapīrs, kas apliecina čeka izdevēja rakstisku norādījumu bankai samaksāt čeka turētājam tajā norādīto naudas summu tā derīguma laikā. Čeku atvilktne ir juridiska persona, kurai bankā ir naudas līdzekļi, ar kuriem tai ir tiesības rīkoties, izsniedzot čekus, bet čeku turētājs ir juridiska persona, kuras labā tiek izsniegts čeks. Čeki ir šāda veida: nominālie, pasūtījuma un uzrādītāja čeki.
Garantija- a) noliktavas izdots dokuments, kas apliecina īpašumtiesības uz noliktavā esošajām precēm; b) tas ir vērtspapīrs, kas dod tā īpašniekam tiesības pirkt noteiktu skaitu tā akciju (obligāciju) no dotā emitenta par viņa noteiktu cenu noteiktā laika periodā.
Hipotēka- tas ir vārda vērtspapīrs, kas apliecina tā īpašnieka tiesības saskaņā ar līgumu par ķīlu (nekustamā īpašuma ķīlu), saņemt naudas saistības vai tajā norādīto mantu.
Investīciju daļa- vārda vērtspapīrs, kas apliecina tā īpašnieka daļu ieguldījumu fonda daļu veidojošā īpašuma īpašumā.
depozitārais sertifikāts- tas ir vērtspapīrs, kas norāda īpašumtiesības uz noteiktu skaitu ārvalstu emitenta akciju, bet emitētas apgrozībai investora valstī; tas ir ārvalstu emitenta akciju netiešas pirkšanas veids.
Atvasinātais vērtspapīrs jeb atvasinātais instruments ir nedokumentārs veids, kā izteikt īpašuma tiesības (saistības), kas rodas saistībā ar šī vērtspapīra pamatā esošā biržā tirgotā aktīva cenas izmaiņām. Atvasinātie vērtspapīri ietver: nākotnes līgumus (prece, valūta, procenti, indekss utt.), brīvi tirgojamas iespējas un mijmaiņas darījumus.
nākotnes līgumi(prece, valūta, procenti, indekss utt. - saistības pirkt vai pārdot preces noteiktā laikā nākotnē par šodien noteikto cenu). Nākotnes līguma slēgšana nav tiešs pirkšanas un pārdošanas akts, t.i. pārdevējs nedod pircējam savas preces, un pircējs nedod pārdevējam savu naudu. Pārdevējs apņemas piegādāt preces par līgumā noteikto cenu līdz noteiktam datumam, un pircējs uzņemas pienākumu samaksāt attiecīgo naudas summu. Saistību izpildes garantēšanai tiek iemaksāts depozīts, ko glabā starpnieks, t.i. organizācija, kas nodarbojas ar nākotnes līgumu tirdzniecību. Nākotnes līgumi kļūst par vērtspapīru, un tos var atpirkt daudzas reizes visā derīguma termiņā.
Opcija ir vērtspapīrs, kas ir līgums, kura pircējs iegūst tiesības pirkt vai pārdot aktīvu par fiksētu cenu noteiktā laika periodā vai atteikties no darījuma, un pārdevējs apņemas pēc darījuma partnera pieprasījuma nodrošināt šo tiesību izmantošana par naudas prēmiju. Opcija dod tiesības izvēlēties (opcija), tas deva nosaukumu šim vērtspapīram. Opcija, atšķirībā no nākotnes līguma, dod pircējam tiesības, nevis pienākumu. Opcijas tiek izmantotas, ja tās izmantošanas brīdī ir ārpus kabatas opcijas.
Mijmaiņas darījumi ir divu pušu vienošanās par pamatā esošo aktīvu apmaiņu vai maksājumiem par šiem aktīviem nākotnē saskaņā ar līgumā noteiktajiem nosacījumiem. Mijmaiņas darījumi ir valūta, procenti, akcijas (indekss) un preces.
Mijmaiņas darījumiem ir vairākas būtiskas priekšrocības investoriem, no kurām galvenā ir iespēja investoriem samazināt valūtas un procentu likmju riskus, gūt peļņu no procentu likmju starpības dažādās valūtās un samazināt vērtspapīru portfeļa pārvaldīšanas izmaksas. .
Visi mijmaiņas darījumu veidi ir ārpusbiržas līgumi, tie netiek tirgoti biržā un to likviditāti nodrošina speciāli starpnieki - bankas (bieži sauktas par mijmaiņas bankām) un dīleri. Šo atvasināto vērtspapīru veidu iezīme ir tāda, ka to apgrozību neregulē valsts, galveno vietu mijmaiņas darījumu tirgū ieņem bankas, kas piedalās šajos darījumos.
VĒRTSPAPĪRU ĪPAŠUMI
Vērtspapīrs ir kapitāla pastāvēšanas forma, kas atšķiras no tā preču, ražošanas un monetārās formas, kas var tikt nodota tā vietā, cirkulēt tirgū kā prece un radīt ienākumus. Vērtspapīru īpašības:
1. Tirgojamība - spēja tikt pirktam un pārdotam tirgū, un daudzos gadījumos darboties kā neatkarīgam maksāšanas instrumentam.
2. Pieejamība civilajai apgrozībai - vērtspapīra spēja būt par citu civiltiesisku darījumu objektu.
3. Standarta un sērijas.
4. Dokumentācija - vērtspapīrs vienmēr ir dokuments, un kā dokumentam tajā ir jāsatur visi likumā noteiktie obligātie rekvizīti.
5. Regulējošā un valsts atzīšana.
6. Tirgojamība – ir nesaraujami saistītas ar konkrēto tirgu, ir tā atspoguļojums.
7. Likviditāte - vērtspapīra spēja ātri tikt pārdota un pārvērsta naudā.
8. Risks - zaudējumu iespējamība, kas saistīta ar ieguldījumiem vērtspapīros un tiem neizbēgami raksturīga.
9. Obligāta izpilde.
10. Ienesīgums - raksturo vērtspapīra īpašnieka ienākumu saņemšanas tiesību realizācijas pakāpi.
VĒRTSPAPĪRU FUNKCIJAS
Vērtspapīri veic vairākas sociāli nozīmīgas funkcijas:
1. Viņiem ir izteikta informatīvā funkcija, tie liecina par ekonomikas stāvokli. Stabilas vērtspapīru cenas vai to pieaugums, kā likums, liecina par normālu ekonomisko situāciju.
2. Tiem ir svarīga loma kapitāla plūsmā starp dažādām tautsaimniecības nozarēm (pārdales funkcija).
3. Izmanto, lai mobilizētu iedzīvotāju īslaicīgi brīvos naudas uzkrājumus (mobilizācijas funkcija).
4. Lieto naudas aprites regulēšanai (regulējošā funkcija).
5. Bankas, uzņēmumi un organizācijas izmanto vērtspapīrus kā universālu kredīta un norēķinu instrumentu (norēķinu funkcija).
Vērtspapīru emisija
Emisija ir likumā noteikta procedūru kopums, kas nodrošina vērtspapīru izvietošanu starp investoriem. Tās mērķis ir piesaistīt papildu finanšu līdzekļus no emitenta uz aizņēmuma nosacījumiem (obligāciju emisijas gadījumā) vai palielinot pamatkapitālu (akciju emisijas gadījumā), bet tas tiek darīts saskaņā ar noteikumiem un saskaņā ar valsts, kuru pārstāv tās vērtspapīru tirgu regulējošās institūcijas, kontrole.
Emisija parasti tiek veikta, piesaistot akciju tirgū profesionālus dalībniekus, kurus sauc par parakstītājiem, kuri saskaņā ar vienošanos ar emitentu uzņemas noteiktas saistības emitēt un izvietot savus vērtspapīrus par atbilstošu samaksu.
No prioritātes viedokļa emisiju parasti iedala primārajā un sekundārajā. Sākotnējā emisija notiek tad, kad komercsabiedrība pirmo reizi emitē savus vērtspapīrus, vai arī tad, kad šī persona pirmo reizi emitē vērtspapīrus.
Nākamā emisija ir noteiktas komercorganizācijas noteiktu vērtspapīru atkārtota izvietošana. Saskaņā ar izvietošanas metodi emisiju var veikt ar izplatīšanas, abonēšanas un konvertēšanas palīdzību.
Vērtspapīru konvertēšana
Konvertēšana ir viena veida vērtspapīru izvietošana, apmainot to pret citu ar iepriekš noteiktiem noteikumiem. Piedalīties konvertācijā var tikai personas, kurām pirms tās īstenošanas ir īpašumtiesības uz jau izvietotiem vērtspapīriem. Pārvēršanu var iedalīt šādos veidos:
a) akciju konvertēšana akcijās ar augstāku nominālvērtību,
b) akciju konvertēšana akcijās ar zemāku nominālvērtību,
c) akciju konvertēšana akcijās ar citām tiesībām,
d) obligāciju konvertēšana akcijās,
e) obligāciju konvertēšana obligācijās,
f) vērtspapīru konvertēšana komercorganizāciju reorganizācijas laikā.
Parasto akciju konvertēšana jebkura veida priekšrocību akcijās ir aizliegta. Turklāt Krievijas Federācijas tiesību akti par vērtspapīriem neparedz iespēju akcijas pārvērst obligācijās, kas faktiski arī nozīmē, ka šāda konvertācija ir aizliegta.
AKCIJAS UN KONTAKTU TIRGUS
Vērtspapīru tirgus ir ekonomisko attiecību sistēma starp tiem, kas emitē un pārdod vērtspapīrus, un tiem, kas tos pērk. Vērtspapīru tirgus dalībnieki ir emitenti, investori un ieguldījumu institūcijas. Uzņēmumus, kas emitē un pārdod vērtspapīrus, sauc par emitentiem.
Akciju tirgus ir institūcija vai mehānisms, kas saved kopā akciju vērtību pircējus (pieprasītājus) un pārdevējus (piegādātājus), t.i. vērtīgi papīri. Akciju tirgus un vērtspapīru tirgus jēdzieni ir vienādi.
Saskaņā ar definīciju šajā tirgū apgrozībā esošās preces ir vērtspapīri, kas savukārt nosaka šī tirgus dalībnieku sastāvu, tā atrašanās vietu, darbības kārtību, regulējuma noteikumus utt.
Tirgus ekonomikā vērtspapīru tirgus ir galvenais monetāro uzkrājumu pārdales mehānisms. Akciju tirgus rada tirgus mehānismu brīvai, lai arī regulētai kapitāla plūsmai uz visefektīvākajām ekonomikas nozarēm.
