Динамика курса доллара сша. Факторы изменения валютных курсов Почему изменения валютных курсов, определяет рынок

Валютный курс - выражение цены денежной единицы одной страны в денежных единицах другой.

Установление валютного курса при помощи оценки иностранной денежной единицы в национальной валюте называется прямой котировкой. Обратная котировка представляет цену национальной валюты в иностранной (1 рубль = 0,035 долл. США).

Классификация видов валютного курса:

I. По виду сделки:

• а) срочный - используется при заключении срочных валютных контрактов;
• б) СПОТ-курс - краткосрочный валютный курс на данный момент времени.

II. По учету инфляции:

• а) номинальный - обменный курс валют, действующий в настоящий момент на валютном рынке страны;
• б) реальный - рассчитывается как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

III. По отношению к участникам сделки:

• а) курс покупки;
• б) курс продажи.

IV. По способу продажи:

• а) курс наличной продажи;
• б) курс безналичной продажи.

V. По способу установления:

• а) официальный;
• б) неофициальный (рыночный).

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов :

• 1) Фиксированный. Курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте и автоматически меняется в тех же пропорциях, что и базовый курс; или фиксируется к СДР; или устанавливается «корзинный» валютный курс. В данном случае курс национальной валюты привязывается к валютной комбинации, включающей валюты основных торговых партнеров данной страны.
• 2) Свободно плавающий. Как правило, в чистом виде не встречается, поскольку Центробанки проводят валютные интервенции с целью не допустить резких значительных колебаний курса национальной валюты.
• 3) Смешанный. Это так называемое групповое плавание, когда страны объединяются в общий валютный союз и устанавливают два режима валютных курсов: внутренний - для операций внутри союза; внешний - для операций с другими странами. Например, страны ОПЕК привязали свои курсы к ценам на нефть.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

• * состояние платежного баланса страны;
• * покупательная способность денежных единиц и темны инфляции;
• * разница процентных ставок в различных странах;
• * государственное регулирование валютного курса;
• * степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами, такими как:

• · Спрос и предложение на валютном рынке;
• · кризисы, войны, стихийные бедствия;
• · прогнозы и ожидания участников валютного рынка;
• · цикличность деловой активности в стране.

Рассмотрим подробнее механизм влияния основных факторов на величину валютного курса.

Спрос и предложение на валютном рынке

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения на валютном рынке.

Спрос и предложение иностранной валюты на национальном валютном рынке определяется в зависимости от спроса на импорт и предложения экспорта.

Для анализа исходят из следующих предпосылок :

• 1. Отсутствие международного кредита.
• 2. Иностранная валюта используется только в сделках по экспорту-импорту товаров и услуг.
• 3. Резиденты хотят по завершении сделок иметь на руках валюту своей страны.
• 4. Центробанк не вмешивается в деятельность валютного рынка.
• 5. Уровни цен и объемы совокупного спроса в обеих странах заданы и неизменны.

I. Формирование спроса на иностранную валюту

Если цена иностранной валюты (по отношению к национальной) повышается, то следовательно, дорожает импортная продукция для национальных покупателей. Это ведет к снижению спроса на импортную продукцию, а следовательно, и на иностранную валюту для ее покупки.

r - стоимость иностранной валюты в национальных денежных единицах (прямая котировка)

Dx - спрос на иностранную валюту на национальном валютном рынке

Mx - количество иностранной валюты на национальном валютном рынке.

Кривая спроса на иностранную валюту имеет отрицательный наклон.

II. Формирование предложения иностранной валюты на национальном валютном рынке

Если цена иностранной валюты растет, то соответственно снижается цена национальной валюты по отношению к иностранной. Это значит, что отечественная продукция для иностранцев(отечественный экспорт) дешевеет. Следовательно, увеличится спрос иностранцев на отечественную продукцию и возрастут объемы экспорта. Экспортеры в итоге привезут больше иностранной валюты и ее предложение на национальном валютном рынке увеличится.

Кривая предложения иностранной валюты на национальном валютном рынке имеет положительный наклон:

Sx - предложение иностранной валюты

III. Формирование равновесного валютного курса

При отсутствии фиксации валютного курса со стороны Центробанка равновесный валютный курс r0 определяется в точке пересечения кривых спроса Dx и предложения Sx:

Равновесный валютный курс может изменяться под воздействием следующих факторов:

1) рост спроса со стороны внешнего мира на товары данной страны. Это ведет к росту спроса на национальную валюту и предложения иностранной валюты. Курс иностранной валюты снижается, а национальной - растет.

2) переключение потребления с отечественных товаров на импортные. Это вызовет рост спроса на иностранную валюту.

Паритет покупательной способности и валютный курс

В долгосрочном плане существует довольно тесная увязка валютных курсов с изменениями уровня цен. Это связано с развитием торговых отношений и формированием мировых рыночных цен на достаточно большой набор товаров, производимых в различных странах.

Возможность перемещения товаров с рынка одной страны на рынок другой страны порождает тенденцию к сглаживанию разницы в движении цен основных товаров, участвующих в международной торговле. В результате цены на определенные товары, выраженные в единицах какой-либо валюты, приблизительно одинаковые по различным странам. Отклонения зависят от импортных тарифов и транспортных издержек. Если от последних абстрагироваться, то курс валюты будет зависеть от ее покупательной способности.

Если, например, цена товара А=20 долл., а на национальном рынке он продается за 60 ден. единиц, то курс национальной валюты по отношению к доллару составит: 3/1, то есть за 1 доллар необходимо уплатить 3 ден. единицы национальной валюты. При таком соотношении валют их покупательная способность одинакова.

Такой уровень обменного курса называется паритетом покупательной способности.

Паритет покупательной способности (ППС) - это уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них.

r= P/Px или P=r Px,

r - курс иностранной валюты или стоимость иностранной валюты в единицах национальной валюты;

Р - цены на внутреннем рынке;

Px - цены. выраженные в единицах иностранной валюты.

Теория ППС находит свое подтверждение, когда сравниваются тенденции изменения курсов валют и темпов инфляции. Согласно этой теории, рост цен на 10% ведет к снижению курса национальной валюты на 10% по отношению к валюте страны, в которой уровень цен не изменился.

Понятие ППС не обладает высокой точностью, так как зависит от структуры рыночного набора товаров и услуг, образующей основу для сопоставления. Однако не существует единого и оптимального способа выбора "потребительской корзины", а следовательно, данное понятие предполагает существование некоего диапазона обменный курсов.

Эта теория в целом подтверждается, во-первых, для стран с высоким уровнем инфляции; во-вторых, если темпы инфляции низки, - то для долгосрочных периодов, так как для выравнивания цен при помощи международной торговли требуется время.

На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течение двух лет.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояко. С одной стороны, их номинальное увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится не выгодно брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что, в свою очередь, приводит к увеличению цен на товары внутри страны. Это значительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной.

С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок (т. е. поминальных процентных ставок, скорректированных на темп инфляции) делает при прочих равных условиях размещение средств в этой стране для иностранцев более прибыльным. Именно поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту увеличивается, и она дорожает.

Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на величину валютного курса.

Рассмотрим основные причины изменений курсов валют. Прежде всего динамика курса определяется в долгосрочной перспективе изменениями покупательной способности валют, т. е. сдвигами в соотношениях цен одинаковых «корзин» товаров на внутренних рынках.
Предположим (цифры условные), что курс 1 доллара - 2 немецкие марки. Компьютер в США стоит 1500 долл., а такой же компьютер в Германии, стоивший ранее 3000 немецких марок, из-за инфляции подорожал на 1 тыс. марок. Тогда будет выгодно экспортировать ЭВМ из США в Германию. Купив компьютер в США за 1500 долл, и продав его за 4000 марок, эти марки можно превратить в 2000 долл. Если такие операции выгодны, то многие захотят ими заниматься. Для этого они будут покупать доллары на валютном рынке для закупок компьютеров в США. Это приведет к росту спроса на доллар и поднимет его курс - допустим, до 4 немецких марок за 1 долл. Но тогда станет выгодным экспортировать компьютер из Германии. Приобретая его за 4000 марок и реализуя за 1500 долл, в США, можно поменять 1500 долл, на 6000 марок. Это вызовет рост спроса на марки и падение курса доллара. Равновесие на рынке, очевидно, восстановится при курсе 1 доллар = 2,66 (= 4000/1500) марок. Этот курс будет отражать новое соотношение цен компьютеров.
Такой механизм выравнивания действует не всегда и не для всех товаров, но, учитывая цены схожих потребительских «корзин», паритет покупательной способности валют может быть рассчитан.
Таким образом, можно сделать вывод, что курс валюты зависит от темпов инфляции в стране. При прочих равных условиях рост внутренних цен приводит к падению курса валюты.
Динамика курса определяется изменениями в динамике экспорта и импорта страны. Например, чем больше экспорт, тем больше спрос за границей на валюту этой страны для оплаты экспорта и тем выше ее курс. Рост импорта как результат растущих доходов населения вызывает рост спроса на иностранную валюту для оплаты импортных покупок и ослабление национальной валюты.
Однако важно учитывать. эластичность спроса по цене на импортные товары. Если курс 1 доллара вырос с 1,5 до 1,6 немецкой марки, то немецкий товар ценой 45 марок стал стоить не 30, а 28,1 долл. Это стимулирует при эластичном спросе рост предложения долларов для обмена на марки и падение курса доллара. Но если спрос на немецкий товар в США неэластичен по цене и вырос всего со 100 до 105 ед. в неделю, то доход немецких экспортеров снизится с 3000 (= 30 х ЮО) до 295,05 (= 28,1 х 105) долл. Это приведет к падению спроса на марку и к снижению ее курса.
Важным фактором, определяющим валютный курс, являются также различия в процентных ставках. Если доход по вкладу в долларах составляет 6% годовых, а по вкладу в немецких марках 5% годовых, то владельцы марок захотят конвертировать их в доллары, чтобы положить на счет в американском банке. Это увеличит спрос на доллары и курс доллара к марке. Например, если банк США возьмет ссуду в марках под 5% годовых, конвертирует марки в доллары и разместит их на счете под 6% годовых, его дополнительный доход составит 1% годовых. При наступлении срока погашения ссуды доллары будут проданы за марки. Такая процедура называется валютно-процентным арбитражем.
Изменение ставок, в свою очередь, является следствием действия монетарных факторов. Монетарный подход постулирует, что процентные ставки изменяются в процессе балансирования спроса на деньги и их предложения. Как мы видели ранее, предложение денег задается Центральным банком, а спрос на них прямо зависит от реальных доходов, уровня цен и обратно зависит от уровня процентных ставок. Чем выше ставки, тем целесообразнее хранение богатства в ценных бумагах, приносящих доход. При данных реальном доходе и ценах равновесная ставка определяется на пересечении кривых спроса и предложения денег. Увеличение предложения денег и снижение ставок приводят к росту спроса на иностранную валюту для помещения ее в депозиты за рубежом, т. е. к оттоку капитала за рубеж, и обесцениванию национальной валюты.
На валютный курс влияют и ожидания владельцев денег относительно динамики курса в будущем. Люди будут стремиться избавиться от валюты, которая ослаблена и, по

их мнению, будет дешеветь. В результате под воздействием изменений в спросе и предложении позиции ослабленной валюты будут ухудшаться. Таким образом, большую роль играет степень доверия к валюте, ее международный статус.

Фундаментальный анализ — термин для обозначения ряда методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании и движения валютных курсов, основанных на анализе финансовых и производственных показателей.

Фундаментальные факторы оказывают значительное влияние, но они не дают стопроцентную гарантию нужного изменения котировок. Перед открытием позиции необходимо изучить тенденции, присутствующее на рынке, и только после этого принимать решение в какую сторону открывать позицию. При работе на финансовых рынках применяют два вида анализа – технический и фундаментальный. Оба вида анализа пытаются предсказать будущее относительно движения котировок. Различие между ними состоит в том, что фундаментальный анализ больше смотрит на рынок с точки зрения функционирования экономики, чем с точки зрения функционирования самого рынка (технический анализ).

Школа фундаментального анализа рынка возникла с развитием прикладной экономической науки. За свою основу она взяла знания о макроэкономической жизни общества и ее влиянии на динамику цен конкретных товаров. Главная задача школы фундаментального анализа — формировать и предугадывать новые тренды в динамике цен, следовательно, предназначение фундаментального анализа — анализ и прогноз фундаментальных факторов и их влияния на трендовую динамику цен.

Стратегические инвесторы, осуществляющие долгосрочное инвестирование основное внимание в своей работе уделяют именно фундаментальному анализу, хотя при этом они пропускают краткосрочные технические колебания цен.

Понятие валютного курса и основные определения.

Валютный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

Различают такие виды валютных курсов:

• • • фиксированный валютный курс;
    • непостоянный валютный курс — колеблется в пределах коридора;
    • плавающий курс, который изменяется в зависимости от рыночного спроса и предложения;
    • текущий курс SPOT (TOD i TOM);
    • форвардный курс;
    • фьючерсный курс;
    • рыночный и расчетный средневзвешенный курс по торгам.

1)по способу регулирования:
2)по видам рынка:

Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.

При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

Валютный курс необходим для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке является регламентированной долей участия государства и имеет название режима обменного курса. Существуют административный и рыночный режимы курсообразования.

Административный режим выступает в форме множественного числа валютных курсов, т.е. это наличие дифференцированных курсовых соотношений валют по разным видам операций, товарными группами и регионами. Административный режим используется как стабилизационное мероприятие в условиях кризиса экономики для снижения уровня инфляции и для накопления золотовалютных резервов. Введение административного режима - это временный шаг на пути к нормализации экономической ситуации в стране и переходе к рыночным условиям курсообразования. Впервые такой режим стали применять во время экономического кризиса 1929-1933 гг. после отмены золотого монометализма.

Рыночный режим курсообразования делится на три вида:

• 1. Фиксированный режим - это такой режим, к которому страны имеют привязанный или фиксированный курс. Такие страны фиксируют стоимость своей валюты с нулевой возможностью отклонения или с очень узкими границами (не больше 1 %) таких отклонений от другой иностранной валюты или комбинированной валюты. Лидерами в списке эталонных валют, к которым привязывает национальная валюта, являются доллар США и евро. Примером 100-процентной фиксации могут служить страны Европейского Союза. Они зафиксировали обменные курсы своих национальных валют в пределах ЕС относительно других валют и новой денежной единицы евро по состоянию на последний рабочий день 1998 г. и придерживались определенных обменных пропорций до окончательного внедрения единой валюты евро.
• 2. Режим, при котором страны имеют ограниченную гибкость курсов. Т.е. — это такой режим, когда официально устанавливаются определенные соотношения между национальными валютами, которые допускают небольшие колебания валютного курса соответственно существующим правилам. К такому порядку регулирования валютных курсов принадлежит режим валютного коридора - установление границ колебания курса национальной валюты с целью стабилизации валютно-финансовой системы
• 3. Режим с повышенной гибкостью курсов. Курсы валют могут свободно двигаться, изменяясь под влиянием факторов спроса и предложения и т.п. Такой режим имеет подкатегории:
  • свободно плавающий курс (freely fluctuating);
  • управляемо плавающий (managed fluctuating);
  • курс валют, который периодически корректируется.

Факторы, влияющие на валютный курс.

передача рбк — курсы валют.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие.

• 1.Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т.е. увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты, и наоборот. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.
• 2.Состояние платежного баланса. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных дебиторов. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники стараются продать все за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса. Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. На состояние торгового баланса, например, воздействуют изменение пошлин, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии и т.п. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Движение краткосрочного и долгосрочного капиталов зависит от уровня национальных процентных ставок, ограничения или поощрения ввоза и вывоза капиталов. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку («плюс» или «минус») аналогично торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, так как он может увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению цен и обесценению валюты.
• 3.Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Именно поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту увеличивается, и она дорожает. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.С другой стороны, номинальное увеличение процентных ставок внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится дорого брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что, в свою очередь, приводит к увеличению цен на товары внутри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной.
• 4.Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
• 5.Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.
• 6.Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
• 7.Национальный доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса снижает ее курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.
• 8.Конъюнктурные факторы . Данные факторы могут значительно изменять величину курса национальной валюты на краткосрочных интервалах времени. Так, общеэкономические ожидания относительно перспектив развития экономики, изменения бюджетного и внешнеторгового дефицитов непосредственно влияют на валютный курс. Кроме того, ожидания участников валютного рынка оказывают существенное влияние на величину валютного курса. Существенное влияние на курс национальной валюты оказывают и сезонные пики и спады деловой активности в стране. Об этом свидетельствуют многочисленные примеры. Так, в конце декабря 1996 г. каждый биржевой день увеличивались объемы торговли на Московской межбанковской валютной бирже. Причиной активной покупки валюты являлся наступавший длительный перерыв в торгах на валютном рынке, связанный с новогодними праздниками.

Основу современного валютного курса, как цены денежной единицы в иностранные платежные средства, образует целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке.

Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями: стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом, масштабом миграции капитала и т.д. Происходит сложное переплетение этих явлений, и в качестве решающего выдвигается то один, то другой фактор.

Среди курсообразующих валютных факторов можно выделить следующие.

1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют другие факторы. Инфляционное обеспечение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция прослеживается обычно в средне- и долгосрочном плане, и выравнивание валютного курса, т.е. приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности, происходит в среднем в течение 2-х лет. Это объясняется отсутствием ежедневной корректировки котировки курса валют по их покупательной способности, кроме того действуют и другие курсообразующие факторы.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между изменениями валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, т.к. на нее увеличивается спрос со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс ведет к понижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своей задолженности. Нестабильность платежного баланса, влияние движения международных капиталов на платежный баланс – все это приводит к изменению спроса и предложения на соответствующие валюты.

3. Разница процентной ставки в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя причинами:

Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует, при прочих равных условиях, на международное движение капиталов, и, прежде всего, краткосрочных капиталов, т.к. повышение процентных ставок стимулирует прилив капитала, а понижение – отток капиталов, в т.ч. национальных, за границу. А движение капиталов, особенно «горячих денег», усиливает нестабильность платежных балансов.

Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и РСК.

4. Спекулятивные валютные операции и деятельность валютных рынков. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то ее заблаговременно продают на более устойчивые валюты, что еще более ухудшает устойчивость валюты. Валютные рынки реагируют на колебание курсовых соотношений, тем самым расширяя возможности валютной спекуляции и движения «горячих денег».

5. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках, которая определяется состоянием экономики и политической обстановке в стране.

6. Государственное регулирование валютного курса. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса через механизм спроса и предложения на валютных рынках сопровождается резким колебанием курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс, который является показателем состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса состоит в проведении девальвации или ревальвации.

Таким образом, формирование валютного курса – это многофакторный процесс, который обусловлен взаимосвязью национального и мирового рынка, национальной и мировой экономики и политики. Поэтому, при прогнозировании валютного курса учитываются все курсообразующие факторы и их влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

В условиях неразменных кредитных денег механизм функционирования валютного курса претерпевает значительные изменения. Кредитные деньги, в отличие от золотых, не имеют внутренней стоимости, они обладают лишь представительной стоимостью, которая и определяет их меновую стоимость или покупательную способность. Покупательная способность валюты по отношению к товарам на внутреннем рынке и является в условиях бумажно-денежного обращения основой обмена валют, следовательно, стоимостной основой валютного курса является паритет покупательной способности, который постоянно снижается, т.к. кредитные деньги подвержены обесценению. Обесценение в разных странах происходит неравномерно, и паритет покупательной способности постоянно изменяется, и основа валютного курса в условиях бумажно-денежного обращения становится неустойчивой. Валютный курс колеблется вокруг своей неустойчивой основы на основании спроса и предложения валюты. И если в условиях золотого стандарта эти колебания имели четкие границы, то в данных условиях никаких определенных границ колебаний валютных курсов не существует. В условиях бумажно-денежного обращения свободное движение золота внутри страны и в международном обороте отсутствует, поэтому участники международного оборота лишены возможности выбора средств для погашения долга перед зарубежными партнерами. Они могут платить только иностранной валютой, что, по существу, снижает пределы колебаний валютного курса вокруг паритета.

Вопрос о том, как анализировать падение и рост валюты , актуален для каждого трейдера, который хочет торговать успешно, заключая прибыльные сделки на основе верных прогнозов касательно будущего движения стоимости торгуемого актива.

В работе на Форексе используют два типа анализа изменения цены:

• и фундаментальный.

Первый своей целью ставит определить закономерности движения стоимости и выявить определенную цикличность, чтобы на основе прошлых данных строить достоверные прогнозы касательно будущих движений.

Также сильно влияют на динамику (чаще всего падения курса) заметные потрясения, катаклизмы, катастрофы и т.д.

Анализ изменения котировок

Рассматривая, от чего зависит рост и падение, темп движения показателей на Форексе, стоит подчеркнуть, что самое большое значение имеют показатели США и стран Евросоюза как стран, национальным финансовым инструментом которых являются евро и доллар. Экономические показатели и политика Центральных Банков этих государств напрямую влияют на изменения курсов и баланс указанных активов и косвенно – на другие.

При анализе сырьевых валют стоит учитывать изменения цен на нефть и другие товары, ресурсы и цену их экспорта, определяющие развитие экономики государств. Имеют значение политические события – кризисы, периоды неопределенности, что в значительной степени оказывает влияние на курс национальной валюты.

Анализируя, с чем связан рост финансового инструмента, не стоит игнорировать и соотношение спроса и предложения именно на рынке Форекс. Но эффект от действий участников торгов непродолжителен и быстро нивелируется, появляется только лишь, если суммы заключения сделок огромные. Часто таким образом Национальные Банки контролируют и повышают/понижают курс, скупая или выбрасывая на рынок большие объемы активов.

Просмотреть макроэкономическую статистику, время и даты публикации можно в , который обычно публикуется в свободном доступе.

По степени важности обычно выделяют:

• Важные новости – те, ожидание и публикация которых вызывают ажиотаж и сильные скачки котировок
• Средний уровень – второстепенные, которые косвенно влияют на состояние рынка
• Низкий уровень воздействия – показатели, которые вообще не двигают рынок

Просмотреть, как и каким образом влияют определенные новости на конкретную валюту, можно в экономическом календаре и на исторических данных. Существуют целые стратегии, основанные на заключении сделок в определенные моменты. Тут стоит учитывать как саму новость, так и прогнозы. Если фактические значения оказались лучше, чем предполагалось, оптимизм инвесторов увеличивается и отмечается рост валюты, которой касается новость, если данные хуже – они давят и она может снизиться.

Для получения максимально достоверных данных необходимо сначала проанализировать сам финансовый инструмент и определить факторы, от которых зависит изменение стоимости – это могут быть как уровень инфляции, так и спрос на нефть. Потом желательно просмотреть исторические данные и выполнить анализ движения цены, попытаться определить, чем обусловлены сильные скачки, в какие моменты наблюдались резкие изменения, а когда – стабильность. В таком случае удастся четко понять, какие данные стоит отслеживать для составления адекватных прогнозов.