ASV dolāra kursa dinamika. Valūtas kursu izmaiņu faktori Kāpēc valūtas kursu izmaiņas nosaka tirgus

Maiņas kurss- cenas izteiksme naudas vienība viena valsts citas valsts valūtā.

Valūtas kursa noteikšanu, novērtējot ārvalstu valūtas vienību nacionālajā valūtā, sauc par tiešo kotāciju. Apgrieztā kotācija atspoguļo nacionālās valūtas cenu ārvalstu valūtā (1 rublis = 0,035 ASV dolāri).

Valūtas kursu veidu klasifikācija:

I. Pēc darījuma veida:

• a) steidzams - tiek izmantots, slēdzot steidzamus valūtas līgumus;
• b) SPOT kurss - īstermiņa valūtas maiņas kurss noteiktā brīdī.

II. Inflācijai:

• a) nominālais - pašreiz spēkā esošais valūtas kurss valsts valūtas tirgū;
• b) reālā - tiek aprēķināta kā abu valstu preču cenu attiecība, kas ņemta attiecīgajā valūtā.

III. Attiecībā uz darījuma dalībniekiem:

• a) pirkuma cena
• b) pārdošanas cena.

IV. Pārdošanas metode:

• a) skaidras naudas likme;
• b) bezskaidras naudas pārdošanas likme.

V. Saskaņā ar izveidošanas metodi:

• a) ierēdnis;
• b) neformāls (tirgus).

Saskaņā ar SVF klasifikāciju valsts var izvēlēties sekojošo režīmi Valūtu kursi :

• 1) Fiksēts. Nacionālās valūtas kurss ir fiksēts attiecībā pret vienu brīvprātīgi izvēlētu valūtu un automātiski mainās tādās pašās proporcijās kā bāzes kurss; vai fiksēts SDR; vai ir noteikts "groza" maiņas kurss. Šajā gadījumā nacionālās valūtas maiņas kurss ir piesaistīts valūtu kombinācijai, kas ietver valsts galveno tirdzniecības partneru valūtas.
• 2) Brīvi peldošs. Parasti tas nenotiek tīrā veidā, jo centrālās bankas veic ārvalstu valūtas intervences, lai novērstu krasas būtiskas nacionālās valūtas kursa svārstības.
• 3) Jaukts. Tā ir tā sauktā grupu peldēšana, kad valstis apvienojas kopējā monetārajā savienībā un izveido divus valūtas kursa režīmus: iekšējo - darbībai savienības ietvaros; ārējie - operācijām ar citām valstīm. Piemēram, OPEC valstis savas likmes ir piesaistījušas naftas cenām.

Valūtas kursa vērtību ietekmējošos faktorus iedala strukturālajos (ilgtermiņā iedarbojošos) un tirgus faktoros (izraisošas īstermiņa kursa svārstības).

Strukturālie faktori ietver:

• * valsts maksājumu bilances stāvoklis;
• * naudas vienību pirktspēja un tumšā inflācija;
• * procentu likmju atšķirība dažādās valstīs;
• * valūtas kursa valsts regulējums;
• * ekonomikas atvērtības pakāpe.

Tirgus faktori ir saistīti ar biznesa aktivitātes svārstībām valstī, politisko situāciju, baumām un prognozēm, piemēram:

• · Pieprasījums un piedāvājums valūtas tirgū;
• krīzes, kari, dabas katastrofas;
• · Valūtas tirgus dalībnieku prognozes un gaidas;
• uzņēmējdarbības cikliskums valstī.

Ļaujiet mums sīkāk apsvērt galveno faktoru ietekmes mehānismu uz valūtas kursa vērtību.

Piedāvājums un pieprasījums valūtas tirgū

Mūsdienu apstākļos valūtas kurss, tāpat kā jebkura tirgus cena, veidojas pieprasījuma un piedāvājuma ietekmē valūtas tirgū.

Ārvalstu valūtas pieprasījums un piedāvājums nacionālajā valūtas tirgū tiek noteikts atkarībā no importa pieprasījuma un eksporta piedāvājuma.

Analīze ir balstīta uz sekojošo priekšnosacījumi:

• 1. Starptautisko kredītu trūkums.
• 2. Izmantotā ārvalstu valūta tikai preču un pakalpojumu eksporta-importa darījumos.
• 3. Iedzīvotāji vēlas, lai pēc darījumu pabeigšanas būtu rokā valūta viņa valsts.
• 4. Centrālā banka neiejaucas valūtas tirgus darbībā.
• 5. Cenu līmeņi un kopējā pieprasījuma apjomi abās valstīs ir doti un nemainīgi.

I. Ārvalstu valūtas pieprasījuma veidošanās

Ja pieaug ārvalstu valūtas cena (attiecībā pret nacionālo), līdz ar to sadārdzinās importētā produkcija nacionālajiem pircējiem. Tas noved pie pieprasījuma samazināšanās pēc importa produktiem un līdz ar to arī pēc ārvalstu valūtas to iegādei.

r - ārvalstu valūtas izmaksas nacionālajās naudas vienībās (tiešā kotācija)

Dx - pieprasījums pēc ārvalstu valūtas nacionālās valūtas tirgū

Mx - ārvalstu valūtas daudzums nacionālās valūtas tirgū.

Ārvalstu valūtas pieprasījuma līknei ir negatīvs slīpums.

II. Ārvalstu valūtas piedāvājuma veidošanās nacionālajā valūtas tirgū

Ja ārvalstu valūtas cena pieaug, tad attiecīgi samazinās nacionālās valūtas cena attiecībā pret ārvalstu valūtu. Tas nozīmē, ka vietējā produkcija ārzemniekiem (iekšzemes eksports) kļūst lētāka. Līdz ar to pieaugs ārzemnieku pieprasījums pēc pašmāju produkcijas un pieaugs eksporta apjomi. Eksportētāji ar laiku ievedīs vairāk ārvalstu valūtas, un tās piedāvājums nacionālās valūtas tirgū palielināsies.

Ārvalstu valūtas piedāvājuma līknei nacionālās valūtas tirgū ir pozitīvs slīpums:

Sx - ārvalstu valūtas piedāvājums

III. Līdzsvara valūtas kursa veidošanās

Ja Centrālā banka nav noteikusi valūtas maiņas kursu, līdzsvara maiņas kursu r0 nosaka pieprasījuma līkņu Dx un piedāvājuma Sx krustošanās punktā:

Līdzsvara maiņas kurss var mainīties šādu faktoru ietekmē:

1) pieprasījuma pieaugums no ārpasaules pēc konkrētās valsts precēm. Tas noved pie pieprasījuma pēc nacionālās valūtas un ārvalstu valūtas piedāvājuma pieauguma. Ārvalstu valūtas kurss samazinās, savukārt nacionālais aug.

2) patēriņa pāreja no vietējām precēm uz importētajām. Tas izraisīs pieprasījuma pieaugumu pēc ārvalstu valūtas.

Paritāte pirktspēja un valūtas maiņas kursu

Ilgtermiņā pastāv diezgan cieša korelācija starp valūtu kursiem un cenu līmeņa izmaiņām. Tas ir saistīts ar tirdzniecības attiecību attīstību un pasaules tirgus cenu veidošanos diezgan lielam preču kopumam, kas ražots dažādās valstīs.

Iespēja pārvietot preces no vienas valsts tirgus uz citas valsts tirgu mēdz izlīdzināt atšķirības starp galvenajām starptautiskajā tirdzniecībā iesaistītajām precēm. Rezultātā atsevišķu preču cenas, kas izteiktas jebkuras valūtas vienībās, dažādās valstīs ir aptuveni vienādas. Atkāpes ir atkarīgas no importa tarifiem un transporta izmaksām. Ja mēs abstrahējamies no pēdējā, tad valūtas kurss būs atkarīgs no tā pirktspējas.

Ja, piemēram, preces A cena=20 dolāri, un valsts tirgū to pārdod par 60 den. vienības, tad nacionālās valūtas kurss pret dolāru būs: 3/1, tas ir, par 1 dolāru jāmaksā 3 den. nacionālās valūtas vienības. Ar šo valūtu attiecību to pirktspēja ir vienāda.

Šo valūtas kursa līmeni sauc pirktspējas paritātes.

Pirktspējas paritāte (PPP)- tāds ir valūtu maiņas kursa līmenis, izlīdzinot katras no tām pirktspēju.

r = P/Px vai P = r Px,

r - ārvalstu valūtas kurss vai ārvalstu valūtas izmaksas nacionālās valūtas vienībās;

P - cenas vietējā tirgū;

Px - cenas. izteikti ārvalstu valūtas vienībās.

PPP teorija apstiprinās, ja tiek salīdzinātas valūtas kursu un inflācijas tendences. Saskaņā ar šo teoriju 10% cenu pieaugums noved pie nacionālās valūtas vērtības samazināšanās par 10% pret tās valsts valūtu, kurā cenu līmenis nav mainījies.

PPP jēdziens nav īpaši precīzs, jo tas ir atkarīgs no preču un pakalpojumu tirgus struktūras, kas ir salīdzināšanas pamatā. Tomēr nav viena un optimāla veida, kā izvēlēties "patēriņa grozu", un tāpēc šo koncepciju nozīmē, ka pastāv noteikts valūtas kursu diapazons.

Šī teorija kopumā tiek apstiprināta, pirmkārt, valstīm ar augstu inflācijas līmeni; otrkārt, ja inflācija ir zema, tad ilgtermiņā, jo ir vajadzīgs laiks, lai cenas izlīdzinātu ar starptautiskās tirdzniecības palīdzību.

Inflācijas līmenis ietekmē valūtas kursu. Jo augstāks inflācijas līmenis valstī, jo zemāks ir tās valūtas kurss, ja vien pret to nedarbojas citi faktori. Naudas inflācijas vērtības samazināšanās valstī izraisa pirktspējas samazināšanos un tendenci tās maiņas kursam pret to valstu valūtām, kurās inflācijas līmenis ir zemāks. Šī tendence parasti novērojama vidējā un ilgtermiņā. Valūtas kursa izlīdzināšana, saskaņojot to ar pirktspējas paritāti, notiek vidēji divu gadu laikā.

Valūtas kursa atkarība no inflācijas līmeņa ir īpaši liela valstīs ar lielu starptautiskās preču, pakalpojumu un kapitāla apmaiņas apjomu.

Procentu likmju izmaiņas valūtas kursu ietekmē divējādi. No vienas puses, to nominālais pieaugums valsts iekšienē izraisa pieprasījuma samazināšanos pēc nacionālās valūtas, jo uzņēmējiem kļūst neizdevīgi ņemt kredītu. Ņemot to vērā, uzņēmēji palielina savas produkcijas pašizmaksu, kas savukārt noved pie preču cenu kāpuma valsts iekšienē. Tas ievērojami devalvē nacionālo valūtu attiecībā pret ārvalstu valūtu.

No otras puses, reālo procentu likmju (t.i., inflācijas koriģēto piemiņas procentu likmju) kāpums padara ārzemniekiem izdevīgāk izvietot līdzekļus šajā valstī, ja pārējās lietas ir vienādas. Tāpēc kapitāls ieplūst valstī ar augstākām reālajām procentu likmēm, palielinās pieprasījums pēc tās valūtas, un tas novērtē.

Tādējādi procentu likmju izmaiņas var gan tieši, gan apgriezti ietekmēt valūtas kursa vērtību.

Apsveriet galvenos valūtas kursu izmaiņu iemeslus. Pirmkārt, valūtas kursa dinamiku ilgtermiņā nosaka valūtu pirktspējas izmaiņas, tas ir, identisku preču "grozu" cenu attiecību nobīdes iekšzemes tirgos.
Pieņemsim (skaitļi ir nosacīti), ka 1 dolāra kurss ir 2 Vācijas markas. Dators ASV maksā 1500 dolāru, savukārt Vācijā tāds pats dators, kas iepriekš maksāja 3000 DM, inflācijas dēļ sadārdzinājies par 1000 markām. Tad datorus no ASV būs izdevīgi eksportēt uz Vāciju. Pērkot datoru ASV par 1500 USD un pārdodot par 4000 markām, šīs markas var pārvērst par USD 2000. Ja šādas operācijas nesīs peļņu, tad daudzi vēlēsies tās veikt. Lai to izdarītu, viņi iegādāsies dolārus ārvalstu valūtas tirgū datoru iegādei ASV. Tas novedīs pie pieprasījuma pieauguma pēc dolāra un pacels tā kursu - teiksim, līdz 4 Vācijas markām par 1 dolāru.Bet tad datoru eksportēt no Vācijas kļūs izdevīgi. Pērkot to par 4000 markām un pārdodot par 1500 ASV dolāriem, jūs varat apmainīt $1500 pret 6000 markām. Tas izraisīs pieprasījuma pieaugumu pēc pastmarkām un dolāra kursa kritumu. Līdzsvars tirgū acīmredzot tiks atjaunots ar likmi 1 dolārs = 2,66 (= 4000/1500) markas. Šī likme atspoguļos jauno datoru cenu attiecību.
Šāds izlīdzināšanas mehānisms darbojas ne vienmēr un ne visām precēm, taču, ņemot vērā līdzīgu patērētāju "grozu" cenas, var aprēķināt valūtu pirktspējas paritāti.
Tādējādi varam secināt, ka valūtas kurss ir atkarīgs no inflācijas līmeņa valstī. Ceteris paribus, iekšzemes cenu pieaugums noved pie valūtas vērtības samazināšanās.
Valūtas kursa dinamiku nosaka izmaiņas valsts eksporta un importa dinamikā. Piemēram, jo ​​lielāks ir eksports, jo lielāks pieprasījums ārvalstīs pēc šīs valsts valūtas, lai samaksātu par eksportu, un jo augstāka ir tā likme. Importa pieaugums iedzīvotāju ienākumu pieauguma rezultātā izraisa pieprasījuma pieaugumu pēc ārvalstu valūtas importa pirkumu apmaksai un nacionālās valūtas pavājināšanos.
Tomēr ir svarīgi apsvērt. importēto preču pieprasījuma cenu elastība. Ja 1 dolāra kurss pieauga no 1,5 līdz 1,6 Vācijas markām, tad Vācijas prece ar cenu 45 markas sāka maksāt nevis 30, bet 28,1 dolāru, kas ar elastīgu pieprasījumu stimulē dolāru piedāvājuma pieaugumu. maiņa pret markām un dolāra kursa kritums. Bet, ja pieprasījums pēc vācu precēm ASV ir cenu neelastīgs un pieaudzis tikai no 100 līdz 105 vienībām. nedēļā, tad Vācijas eksportētāju ienākumi samazināsies no 3000 (= 30 x 100) līdz 295,05 (= 28,1 x 105) dolāriem Tas novedīs pie pieprasījuma krituma pēc zīmola un tā vērtības samazināšanās.
Svarīgs faktors valūtas kursa noteikšanā ir arī procentu likmju atšķirības. Ja ienesīgums no depozīta dolāros ir 6% gadā un no depozīta Vācijas markās 5% gadā, tad pastmarku īpašnieki vēlēsies tās konvertēt dolāros, lai iemaksātu tās ASV bankas kontā. Tas palielinās pieprasījumu pēc dolāriem un dolāra attiecībā pret marku. Piemēram, ja ASV banka ņem kredītu pastmarkās ar 5% gadā, konvertē pastmarkas dolāros un ievieto kontā par 6% gadā, tās papildu ienākumi būs 1% gadā. Aizdevuma termiņa beigās dolāri tiks pārdoti par pastmarkām. Šo procedūru sauc par valūtas procentuālo arbitrāžu.
Savukārt likmju izmaiņas ir monetāro faktoru darbības sekas. Monetārā pieeja to postulē procentu likmes izmaiņas naudas pieprasījuma un tās piedāvājuma līdzsvarošanas procesā. Kā redzējām iepriekš, naudas piedāvājumu nosaka centrālā banka, un pieprasījums pēc tiem ir tieši atkarīgs no reālajiem ienākumiem, cenu līmeņa un apgriezti atkarīgs no procentu likmju līmeņa. Jo augstākas likmes, jo lietderīgāk ir glabāt bagātību ienākumus nesošos vērtspapīros. Ņemot vērā reālos ienākumus un cenas, līdzsvara likmi nosaka naudas piedāvājuma un pieprasījuma līkņu krustpunktā. Naudas piedāvājuma pieaugums un likmju samazināšanās izraisa pieprasījuma pieaugumu pēc ārvalstu valūtas tās noguldījumos ārvalstīs, t.i., kapitāla aizplūšanu uz ārvalstīm un nacionālās valūtas vērtības samazināšanos.
Valūtas kursu ietekmē arī naudas īpašnieku gaidas par valūtas kursa dinamiku nākotnē. Cilvēki centīsies atbrīvoties no valūtas, kas ir novājināta un

viņi domā, ka būs lētāk. Rezultātā piedāvājuma un pieprasījuma izmaiņu ietekmē novājinātās valūtas pozīcijas pasliktināsies. Tādējādi liela nozīme ir uzticības pakāpei valūtai, tās starptautiskajam statusam.

Fundamentālā analīze— termins vairākām metodēm uzņēmuma tirgus (akciju) vērtības un valūtas kursu kustības prognozēšanai, pamatojoties uz finanšu un ražošanas rādītāju analīzi.

Būtiski ietekmē fundamentālie faktori, taču tie nedod 100% garantiju vēlamajām kotējumu izmaiņām. Pirms pozīcijas atvēršanas ir jāizpēta tirgū esošās tendences un tikai pēc tam jāpieņem lēmums, kādā virzienā pozīciju atvērt. Strādājot pie finanšu tirgiem tiek izmantoti divu veidu analīze - tehniskā un fundamentālā. Abi analīzes veidi mēģina paredzēt nākotni saistībā ar pēdiņu kustību. Atšķirība starp tām ir tāda, ka fundamentālā analīze tirgu aplūko vairāk no ekonomikas funkcionēšanas, nevis paša tirgus funkcionēšanas viedokļa (tehniskā analīze).

Fundamentālās tirgus analīzes skola radās līdz ar lietišķās analīzes attīstību ekonomika. Par pamatu viņa ņēma zināšanas par sabiedrības makroekonomisko dzīvi un tās ietekmi uz konkrētu preču cenu dinamiku. Fundamentālās analīzes skolas galvenais uzdevums ir veidot un prognozēt jaunas tendences cenu dinamikā, tāpēc fundamentālās analīzes mērķis ir analizēt un prognozēt fundamentālos faktorus un to ietekmi uz tendenču cenu dinamiku.

Stratēģiskie investori, kuri veic ilgtermiņa ieguldījumus, savā darbā koncentrējas uz fundamentālo analīzi, lai gan viņiem trūkst īstermiņa tehniskās cenu svārstības.

Valūtas kursa jēdziens un pamatdefinīcijas.

Maiņas kurss- vienas valsts naudas vienības cena (kotācija), kas izteikta citas valsts naudas vienībā, dārgmetāli, vērtspapīri.

Ir šādi valūtas maiņas kursu veidi:

• • • fiksēts valūtas kurss;
    • nepastāvīgs valūtas kurss - svārstās koridorā;
    • mainīgā likme, kas mainās atkarībā no tirgus pieprasījuma un piedāvājuma;
    • pašreizējā SPOT likme (TOD i TOM);
    • nākotnes kurss;
    • fjūčeru likme;
    • tirgus un aprēķinātais vidējais svērtais valūtas maiņas kurss darījumiem.

1) pēc regulēšanas metodes:
2) pēc tirgus veidiem:

Ārēji maiņas kurss tiek parādīts apmaiņas dalībniekiem kā vienas valūtas konvertācijas koeficients citā, ko nosaka piedāvājuma un pieprasījuma attiecība valūtas tirgū. Taču valūtas kursa izmaksu bāze ir valūtu pirktspēja, kas izsaka vidējos valsts cenu līmeņus precēm, pakalpojumiem, investīcijām. Šī ekonomiskā kategorija ir raksturīga preču ražošanai un izsaka ražošanas attiecības starp preču ražotājiem un pasaules tirgu. Tā kā vērtība ir visaptveroša izteiksme ekonomiskie apstākļi preču ražošanā, tad dažādu valstu nacionālo naudas vienību salīdzināmība balstās uz vērtību sakarību, kas veidojas ražošanas un apmaiņas procesā. Preču un pakalpojumu ražotāji un pircēji izmanto valūtas maiņas kursu, lai salīdzinātu nacionālās cenas ar cenām citās valstīs. Salīdzinājuma rezultātā atklājas jebkuras ražošanas attīstības ienesīguma pakāpe konkrētajā valstī vai investīcijām ārvalstīs. Neatkarīgi no tā, kā tiek izkropļota vērtības likuma ietekme, valūtas kurss ir pakļauts tā darbībai, izsaka attiecības starp valstu un pasaules ekonomiku, kurā izpaužas valūtu reālā kursa attiecība.

Pārdodot preces pasaules tirgū, nacionālā darba produkts saņem sociālo atzinību, pamatojoties uz starptautisku vērtības mēru. Tādējādi valūtas kurss ir starpnieks absolūtajā preču apmaiņā pasaules ekonomikā. Valūtas kursa izmaksu bāze ir saistīta ar faktu, ka starptautiskās produkcijas cena, kas ir pasaules cenu pamatā, ir balstīta uz nacionālajām ražošanas cenām valstīs, kuras ir galvenās preču piegādātājas pasaules tirgum.

Valūtas kurss ir nepieciešams:

• savstarpēja valūtas maiņa preču, pakalpojumu tirdzniecībā, kapitāla un aizdevumu apritē. Ieņēmumus no ārvalstu valūtas eksportētājs apmaina pret nacionālo, jo citu valstu valūtas šīs valsts teritorijā nevar apgrozīt kā legāls pirkšanas un maksāšanas līdzeklis. Importētājs apmaina nacionālo valūtu pret ārvalstu valūtu, lai samaksātu par ārvalstīs iegādātajām precēm. Parādnieks iegādājas ārvalstu valūtu par nacionālo valūtu, lai dzēstu parādu un samaksātu procentus par ārējiem aizdevumiem;
• pasaules un nacionālo tirgu cenu, kā arī dažādu valstu izmaksu rādītāju salīdzinājums, izteikts nacionālajā vai ārvalstu valūtā;
• firmu un banku ārvalstu valūtas kontu periodiska pārvērtēšana.

Nominālā valūtas kursa mehānisms valūtas tirgū ir regulēta valsts līdzdalības daļa un to sauc par valūtas kursa režīmu. Ir administratīvie un tirgus maiņas kursa režīmi.

Administratīvais režīms parādās valūtas kursu daudzskaitļa formā, t.i. tas ir diferencētu valūtu maiņas kursu klātbūtne dažādiem darījumu veidiem, preču grupām un reģioniem. Administratīvais režīms tiek izmantots kā stabilizācijas pasākums ekonomiskās krīzes apstākļos, lai samazinātu inflāciju un uzkrātu zelta un ārvalstu valūtas rezerves. Administratīvā režīma ieviešana ir pagaidu solis ceļā uz ekonomiskās situācijas normalizēšanos valstī un pāreju uz tirgus apstākļiem valūtas kursu noteikšanai. Pirmo reizi šādu režīmu sāka izmantot 1929.-1933.gada ekonomiskās krīzes laikā. pēc zelta monometālisma atcelšanas.

Tirgus režīms kursa veidošana ir sadalīta trīs veidos:

• 1. Fiksēts režīms ir režīms, kuram valstīm ir piesaistīts vai fiksēts valūtas kurss. Šādas valstis nosaka savas valūtas vērtību ar nulles vai ļoti šauriem ierobežojumiem (ne vairāk kā 1%) šādām novirzēm no citas ārvalstu valūtas vai kombinētās valūtas. Atsauces valūtu sarakstā, pie kurām piesaistīta nacionālā valūta, līderi ir ASV dolārs un eiro. Eiropas Savienības valstis var kalpot par piemēru 100% fiksācijai. Viņi salaboja Valūtu kursi savu nacionālo valūtu ES iekšienē attiecībā pret citām valūtām un jauno eiro valūtu uz 1998. gada pēdējo darba dienu un ievēroja noteiktas maiņas proporcijas līdz eiro vienotās valūtas galīgai ieviešanai.
• 2. Režīms, kurā valstīm ir ierobežota valūtas maiņas kursa elastība. Tie. - tas ir tāds režīms, kad oficiāli tiek noteiktas noteiktas attiecības starp nacionālajām valūtām, kas pieļauj nelielas valūtas kursa svārstības saskaņā ar esošajiem noteikumiem. Šī valūtas kursu regulēšanas procedūra ietver valūtas koridora režīmu - robežu noteikšanu nacionālās valūtas kursa svārstībām, lai stabilizētu monetāro un finanšu sistēmu.
• 3. Režīms ar palielinātu kursa elastību. Valūtas kursi var brīvi kustēties, mainoties piedāvājuma un pieprasījuma faktoru ietekmē utt. Šim režīmam ir apakškategorijas:
  • brīvi mainīga likme (brīvi mainīga);
  • pārvaldīta svārstīga;
  • valūtas maiņas kursu, kas tiek periodiski koriģēts.

Valūtas kursu ietekmējošie faktori.

rbk pārskaitījums - valūtas kursi.

Tāpat kā jebkura cena, valūtas piedāvājuma un pieprasījuma ietekmē valūtas kurss atšķiras no izmaksu bāzes - valūtu pirktspējas. Šāda piedāvājuma un pieprasījuma attiecība ir atkarīga no vairākiem faktoriem. Valūtas kursa daudzfaktoru raksturs atspoguļo tā saistību ar citām ekonomiskajām kategorijām – pašizmaksu, cenu, naudu, procentus, maksājumu bilanci utt. Turklāt ir sarežģīts to savstarpējais savijums un nominācija kā viens vai otrs faktors. Starp tiem ir šādi.

• 1. Inflācijas līmenis. Valūtu attiecība pēc to pirktspējas (pirktspējas paritāte), kas atspoguļo vērtības likuma darbību, kalpo kā sava veida valūtas kursa ass. Tāpēc inflācijas līmenis ietekmē valūtas kursu. Ceteris paribus, inflācijas līmenis valstī apgriezti ietekmē nacionālās valūtas vērtību, t.i. inflācijas pieaugums valstī noved pie nacionālās valūtas kursa samazināšanās un otrādi. Naudas inflācijas vērtības samazināšanās valstī izraisa pirktspējas samazināšanos un tendenci tās maiņas kursam pret to valstu valūtām, kurās inflācijas līmenis ir zemāks. Šī tendence parasti novērojama vidējā un ilgtermiņā. Valūtas kursa izlīdzināšana, saskaņojot to ar pirktspējas paritāti, notiek vidēji divu gadu laikā. Tas ir saistīts ar to, ka valūtas kursa ikdienas kotējums netiek koriģēts atbilstoši to pirktspējai, un darbojas arī citi valūtas kursa faktori.
• 2. Maksājumu bilances stāvoklis. Maksājumu bilance tieši ietekmē valūtas kursa vērtību. Tādējādi aktīva maksājumu bilance veicina nacionālās valūtas kursa kāpumu, jo pieaug pieprasījums pēc tās no ārvalstu parādniekiem. Pasīvā maksājumu bilance rada nacionālās valūtas kursa lejupslīdi, jo iekšzemes parādnieki cenšas visu pārdot par ārvalstu valūtu, lai nomaksātu savas ārējās saistības. Maksājumu bilances ietekmes uz valūtas kursu lielumu nosaka valsts ekonomikas atvērtības pakāpe. Tādējādi, jo lielāks ir eksporta īpatsvars nacionālajā kopproduktā (jo lielāka ir ekonomikas atvērtība), jo lielāka ir valūtas kursa elastība pret maksājumu bilances izmaiņām. Turklāt tiek ietekmēts valūtas kurss ekonomikas politika nosaka maksājumu bilances komponentu regulējuma jomā: tekošā konta un kapitāla konta. Tirdzniecības bilances stāvokli, piemēram, ietekmē nodevu, importa ierobežojumu, tirdzniecības kvotu, eksporta subsīdiju u.c. izmaiņas. Pieaugot pozitīvajai tirdzniecības bilancei, palielinās pieprasījums pēc attiecīgās valsts valūtas, kas veicina tās vērtības pieaugumu, un, parādoties negatīvai bilancei, notiek pretējs process. Īstermiņa un ilgtermiņa kapitāla aprite ir atkarīga no valsts procentu likmju līmeņa, kapitāla importa un eksporta ierobežojumiem vai veicināšanas. Kapitāla kustību bilances izmaiņas zināmā mērā ietekmē nacionālās valūtas maiņas kursu, kas pēc zīmes ("plus" vai "mīnus") ir līdzīgs tirdzniecības bilancei. Taču arī pārmērīga īstermiņa kapitāla ieplūšana valstī negatīvi ietekmē tās valūtas kursu, jo tas var palielināt naudas pārpalikumu, kas savukārt var izraisīt cenu pieaugumu un valūtas vērtības samazināšanās.
• 3. Procentu likmju atšķirība dažādās valstīs.Šī faktora ietekme uz valūtas kursu tiek skaidrota ar diviem galvenajiem apstākļiem. Pirmkārt, procentu likmju izmaiņas valstī ietekmē starptautisko kapitāla apriti, galvenokārt īstermiņa kapitāla apriti. Procentu likmes paaugstināšana principā stimulē ārvalstu kapitāla ieplūšanu, bet tās samazināšanās – kapitāla, tai skaitā nacionālā kapitāla, aizplūšanu uz ārzemēm. Tāpēc kapitāls ieplūst valstī ar augstākām reālajām procentu likmēm, palielinās pieprasījums pēc tās valūtas, un tas novērtē. Kapitāla, īpaši spekulatīvās "karstās" naudas kustība palielina maksājumu bilances nestabilitāti. Otrkārt, procentu likmes ietekmē valūtas un kapitāla tirgus darbību. Bankas, veicot operācijas, ņem vērā procentu likmju atšķirību nacionālajā un pasaules kapitāla tirgū, lai gūtu peļņu. Viņi dod priekšroku saņemt lētākus aizdevumus ārējais tirgus kredītkapitālu, kur likmes ir zemākas, un ārvalstu valūtu izvietot nacionālajā kredītu tirgū, ja procentu likmes tur ir augstākas.Savukārt nominālais procentu likmju pieaugums valsts iekšienē izraisa pieprasījuma samazināšanos pēc nacionālās valūtas, jo uzņēmējiem kredīta ņemšana kļūst dārga. Ņemot to vērā, uzņēmēji palielina savas produkcijas pašizmaksu, kas savukārt noved pie preču cenu kāpuma valsts iekšienē. Tas salīdzinoši devalvē nacionālo valūtu attiecībā pret ārvalstu valūtu.
• 4.Valūtas tirgu darbība un spekulatīvā valūtas operācijas. Ja kādas valūtas kursam ir tendence kristies, tad firmas un bankas to avansā pārdod uz stabilākām valūtām, kas pasliktina novājinātas valūtas pozīciju. Valūtas tirgi ātri reaģē uz izmaiņām ekonomikā un politikā, uz valūtas kursu svārstībām. Tādējādi tie paplašina valūtas spekulācijas un "karstās" naudas spontānas kustības iespējas.
• 5. Uzticības pakāpe valūtai nacionālajā un pasaules tirgū. To nosaka ekonomikas stāvoklis un politiskā situācija valstī, kā arī iepriekš apskatītie faktori, kas ietekmē valūtas kursu. Turklāt dīleri ņem vērā ne tikai dotos ekonomiskās izaugsmes tempus, inflāciju, valūtas pirktspējas līmeni, valūtas pieprasījuma un piedāvājuma attiecību, bet arī to dinamikas perspektīvas. Dažkārt pat gaidīšana, kad tiks publicēti oficiāli dati par tirdzniecības un maksājumu bilanci vai vēlēšanu rezultātiem, ietekmē piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvaru un valūtas kursu. Dažkārt valūtas tirgū notiek prioritāšu maiņa par labu politiskajām ziņām, baumām par ministru demisiju utt.
• 6.Valūtas politika. Valūtas kursa tirgus un valsts regulējuma attiecība ietekmē tā dinamiku. Valūtas kursa veidošanās par valūtas tirgi caur piedāvājuma un pieprasījuma mehānismu valūtu parasti pavada krasas valūtas kursu svārstības. Tirgū veidojas reālais valūtas kurss – ekonomikas stāvokļa, naudas aprites, finanšu, kredītu un uzticības pakāpes rādītājs konkrētai valūtai. Valūtas kursa valsts regulējums ir vērsts uz tā palielināšanu vai samazināšanu, pamatojoties uz monetārās un ekonomiskās politikas mērķiem. Šim nolūkam tiek īstenota noteikta monetārā politika.
• 7. Nacionālais ienākums nav neatkarīga sastāvdaļa, kas var mainīties pati no sevis. Tomēr kopumā tie faktori, kas izraisa pārmaiņas nacionālais ienākums liela ietekme uz valūtas kursu. Tādējādi produktu piedāvājuma pieaugums palielina valūtas kursu, un iekšzemes pieprasījuma pieaugums samazina tā kursu. Ilgtermiņā augstāks nacionālais ienākums nozīmē arī augstāku valsts valūtas vērtību. Aplūkojot mājsaimniecību ienākumu pieauguma ietekmes uz valūtas kursa vērtību īstermiņa laika intervālu, tendence ir pretēja.
• 8. Tirgus faktori. Šie faktori īstermiņa intervālos var būtiski mainīt nacionālās valūtas kursa vērtību. Tādējādi vispārējās ekonomikas gaidas attiecībā uz ekonomikas attīstības perspektīvām, budžeta izmaiņām un ārējās tirdzniecības deficītu tieši ietekmē valūtas kursu. Turklāt valūtas tirgus dalībnieku gaidas būtiski ietekmē valūtas kursa vērtību. Valsts valūtas kursu būtiski ietekmē arī uzņēmējdarbības aktivitātes sezonālie maksimumi un recesijas valstī. Par to liecina daudzi piemēri. Tādējādi 1996. gada decembra beigās tirdzniecības apjoms Maskavas starpbanku valūtas biržā pieauga katru maiņas dienu. Iemesls aktīvai ārvalstu valūtas iegādei bija gaidāmais ilgstošais tirdzniecības pārtraukums valūtas tirgū, kas saistīts ar Jaungada brīvdienām.

Mūsdienu valūtas kursa pamats, kā naudas vienības cena ārvalstu maksāšanas līdzekļos, veido veselu valūtas kursa faktoru kompleksu, kas izpaužas caur šīs valūtas piedāvājumu un pieprasījumu tirgū.

Valūtas kursa daudzfaktoru raksturs atspoguļo tā saistību ar citām ekonomiskajām kategorijām: izmaksas, cena, nauda, ​​procenti, maksājumu bilance, kapitāla migrācijas mērogs utt. Šīs parādības ir sarežģītas, un kā noteicošais tiek izvirzīts cits faktors.

Starp valūtas kursa faktori var atšķirt sekojošo.

1. Inflācijas līmenis. Jo augstāks inflācijas līmenis valstī, jo zemāks ir tās valūtas kurss, ja vien pret to nedarbojas citi faktori. Naudas inflācijas nodrošinājums valstī izraisa pirktspējas samazināšanos un tendenci tās kursam kristies pret to valstu valūtām, kurās inflācijas līmenis ir zemāks. Šī tendence parasti vērojama vidējā un ilgtermiņā, un valūtas kursa izlīdzināšanās, t.i. Lai to saskaņotu ar pirktspējas paritāti, nepieciešams vidēji 2 gadi. Tas ir saistīts ar valūtas kursa kotācijas ikdienas pielāgošanas trūkumu atbilstoši to pirktspējai, turklāt ir arī citi valūtas kursa faktori.

Valūtas kursa atkarība no inflācijas līmeņa ir īpaši liela valstīs ar lielu starptautiskās preču, pakalpojumu un kapitāla apmaiņas apjomu. Tas izskaidrojams ar to, ka visciešākā saistība starp valūtas kursa izmaiņām un relatīvo inflācijas līmeni parādās, ja valūtas kursu aprēķina, pamatojoties uz eksporta cenām.

2. Maksājumu bilances stāvoklis. Aktīva maksājumu bilance veicina nacionālās valūtas kursa kāpumu, jo. tas palielina pieprasījumu no ārvalstu parādniekiem. Pasīvā maksājumu bilance noved pie nacionālās valūtas vērtības samazināšanās, jo. parādnieki to pārdod par ārvalstu valūtu, lai nomaksātu parādu. Maksājumu bilances nestabilitāte, starptautiskā kapitāla aprites ietekme uz maksājumu bilanci – tas viss noved pie attiecīgo valūtu piedāvājuma un pieprasījuma izmaiņām.

3. Procentu likmju atšķirība dažādās valstīs. Šī faktora ietekme uz valūtas kursu ir divu iemeslu dēļ:

Pirmkārt, procentu likmju izmaiņas valstī ceteris paribus ietekmē kapitāla starptautisko apriti un, galvenokārt, īstermiņa kapitālu, jo. procentu likmju pieaugums stimulē kapitāla ieplūšanu, bet samazinājums – kapitāla aizplūšanu, t.sk. valsts, ārzemēs. Un kapitāla, īpaši "karstās naudas" kustība palielina maksājumu bilances nestabilitāti.

Otrkārt, procentu likmes ietekmē valūtas tirgu un RSK darbību.

4. Spekulatīvie ārvalstu valūtas darījumi un valūtas tirgu darbība. Ja kādas valūtas kursam ir tendence kristies, tad tā tiek avansā pārdota par stabilākām valūtām, kas vēl vairāk pasliktina valūtas stabilitāti. Valūtas tirgi reaģē uz valūtas kursu svārstībām, tādējādi paplašinot valūtas spekulācijas un "karstās naudas" kustības iespējas.

5. Uzticības pakāpe valūtai nacionālajā un pasaules tirgū, ko nosaka ekonomikas stāvoklis un politiskā situācija valstī.

6. Valūtas kursa valsts regulējums. Valūtas kursa tirgus un valsts regulējuma attiecība ietekmē tā dinamiku. Valūtas kursa veidošanos, izmantojot piedāvājuma un pieprasījuma mehānismu valūtas tirgos, pavada krasas valūtas kursu svārstības. Tirgū veidojas reālais valūtas kurss, kas ir ekonomikas stāvokļa, naudas aprites, finanšu, kredītu un uzticības pakāpei konkrētai valūtai rādītājs. Valūtas kursa valsts regulējums sastāv no devalvācijas vai revalvācijas.

Tādējādi valūtas kursa veidošanās ir daudzfaktorāls process, kas ir saistīts ar nacionālā un pasaules tirgus, valstu un pasaules ekonomikas un politikas savstarpējo saistību. Tāpēc, prognozējot valūtas kursu, tiek ņemti vērā visi valūtas kursa faktori un to ietekme uz valūtu attiecību atkarībā no konkrētās situācijas.

Fiat kredītnaudas apstākļos valūtas kursa funkcionēšanas mehānisms piedzīvo būtiskas izmaiņas. Kredītnaudai, atšķirībā no zelta, nav iekšējās vērtības, tai ir tikai reprezentatīva vērtība, kas nosaka tās maiņas vērtību jeb pirktspēju. Valūtas pirktspēja attiecībā pret precēm vietējā tirgū ir valūtu maiņas pamatā papīra naudas aprites apstākļos, tāpēc valūtas kursa izmaksu bāze ir pirktspējas paritāte, kas pastāvīgi samazinās, jo. kredīta nauda ir pakļauta amortizācijai. Amortizācija dažādās valstīs ir nevienmērīga, pastāvīgi mainās pirktspējas paritāte, un valūtas kursa bāze papīra naudas aprites izteiksmē kļūst nestabila. Valūtas kurss svārstās ap tā nepastāvīgo pamatu, pamatojoties uz valūtas piedāvājumu un pieprasījumu. Un, ja saskaņā ar zelta standartu šīm svārstībām bija skaidras robežas, tad šajos apstākļos valūtas kursu svārstībām nav noteiktas robežas. Papīra naudas aprites apstākļos valsts iekšienē un starptautiskajā apgrozībā nenotiek brīva zelta kustība, līdz ar to starptautiskās apgrozības dalībniekiem tiek liegta iespēja izvēlēties līdzekļus parāda dzēšanai ārvalstu partneriem. Viņi var tikai maksāt ārvalstu valūtas maiņa, kas pēc būtības samazina valūtas kursa svārstību robežas ap paritāti.

Jautājums ir kā analizēt valūtas kritumu un kāpumu, ir aktuāls ikvienam tirgotājam, kurš vēlas veiksmīgi tirgoties, veicot ienesīgus darījumus, balstoties uz pareizām prognozēm par tirgotā aktīva vērtības turpmāko kustību.

Forex tirdzniecībā viņi izmanto divu veidu analīzes cenu izmaiņas:

• un fundamentāli.

Pirmā mērķis ir noteikt vērtību kustības modeļus un noteikt noteiktu cikliskumu, lai, pamatojoties uz pagātnes datiem, izveidotu ticamas prognozes par turpmākajām izmaiņām.

Dinamiku (visbiežāk nolietojumu) spēcīgi ietekmē arī būtiski satricinājumi, kataklizmas, katastrofas utt.

Pēdiņu izmaiņu analīze

Ņemot vērā to, kas nosaka izaugsmi un kritumu, Forex rādītāju kustības ātrumu, ir vērts uzsvērt, ka visvairāk liela nozīme ir rādītāji par ASV un ES valstīm kā valstīm, kuru nacionālie finanšu instrumenti ir eiro un dolārs. Šo valstu centrālo banku ekonomiskie rādītāji un politika tieši ietekmē šo aktīvu likmju un bilances izmaiņas, bet netieši - arī citus.

Analizējot preču valūtas, ir vērts ņemt vērā naftas un citu preču, resursu un to eksporta cenu izmaiņas, kas nosaka valstu ekonomiku attīstību. Svarīgi ir politiskie notikumi - krīzes, nenoteiktības periodi, kas lielā mērā ietekmē nacionālās valūtas kursu.

Analizējot finanšu instrumenta izaugsmes iemeslu, nevajadzētu ignorēt piedāvājuma un pieprasījuma attiecību Forex tirgū. Taču pretendentu rīcības efekts ir īslaicīgs un ātri izlīdzinās, tas parādās tikai tad, ja darījumu summas ir milzīgas. Bieži vien šādā veidā nacionālās bankas kontrolē un paaugstina/samazina likmi, uzpērkot vai izmetot tirgū lielus aktīvu apjomus.

Varat skatīt makroekonomikas statistiku, publicēšanas laikus un datumus, kas parasti tiek publicēti publiskajā domēnā.

Pēc svarīguma tos parasti izšķir:

• Svarīgas ziņas - tās, kuru gaidīšana un publicēšana izraisa ažiotāžu un spēcīgus lēcienus pēdiņās
• Vidējs līmenis - sekundārs, kas netieši ietekmē tirgus stāvokli
• Zema ietekme – rādītāji, kas tirgu nemaz nekustina

Ekonomiskajā kalendārā un vēsturiskajos datos varat skatīt, kā un kā noteiktas ziņas ietekmē noteiktu valūtu. Ir veselas stratēģijas, kuru pamatā ir darījumu veikšana noteiktos brīžos. Šeit ir vērts ņemt vērā gan pašus jaunumus, gan prognozes. Ja faktiskās vērtības izrādījās labākas, nekā gaidīts, pieaug investoru optimisms un vērojams ziņās skartās valūtas pieaugums, ja dati ir sliktāki, tiek izdarīts spiediens un tas var samazināties.

Lai iegūtu ticamākos datus, vispirms jāanalizē pats finanšu instruments un jānosaka faktori, kas ietekmē vērtības izmaiņas – tas var būt gan inflācijas līmenis, gan pieprasījums pēc naftas. Pēc tam ir vēlams apskatīt vēsturiskos datus un analizēt cenu kustību, mēģināt noteikt, kas izraisīja spēcīgus lēcienus, kādos brīžos bija krasas izmaiņas, un kad - stabilitāti. Šajā gadījumā būs iespējams skaidri saprast, kādi dati ir jāuzrauga, lai veiktu adekvātas prognozes.