Baumol modelis:
Atšķirībā no klasiskā uzņēmējdarbības modeļa V. Baumola modelis maksimizē nevis peļņu, bet pārdošanas apjomu. Oligopola tirgos, kas XX gs. Lielākoties uzņēmums cenšas saglabāt savu tirgus daļu, tāpēc oligopolā pārdošanas apjoma palielināšana kļūst par uzņēmuma mērķa funkciju.
Baumol modelis - algoritms, kas ļauj optimizēt vidējā bilances izmēru monetārie aktīvi uzņēmums, ņemot vērā tā maksājumu apgrozījuma apjomu. Saskaņā ar Viljama Baumola piedāvāto modeli uzņēmuma naudas līdzekļu atlikumi nākamajam periodam tiek noteikti šādās summās:
a) monetāro aktīvu minimālais atlikums ir vienāds ar nulli;
b) optimālo (arī V. Baumola interpretācijā un maksimālo) monetāro aktīvu atlikumu aprēķina pēc formulas:
kur JĀ - uzņēmuma naudas līdzekļu optimālais atlikums plānošanas periodā;
Pk - vidējais izdevumu apjoms par vienas īstermiņa operācijas apkalpošanu finanšu investīcijas(fiksēta izmaksu summa par darījumu);
· Oda - uzņēmuma kopējais maksājumu apgrozījuma apjoms (maksāšanas līdzekļu izdevumi) plānošanas periodā;
· SPK - īstermiņa finanšu ieguldījumu procentu likme apskatāmajā periodā (izteikta kā decimāldaļdaļa).
c) monetāro aktīvu vidējais atlikums saskaņā ar šo modeli tiek plānots kā puse no to optimālā (maksimālā) atlikuma.
Baumol modelī firmas mērķis ir maksimāli palielināt kopējos ieņēmumus no produktu pārdošanas, kas noved pie peļņas samazināšanās, salīdzinot ar tās maksimālo līmeni. Acīmredzot šajā gadījumā pārdošanas apjoms pārsniegs pārdošanas apjomu peļņas maksimizēšanas apstākļos, kas ir izdevīgi, pirmkārt, uzņēmuma vadītājiem, jo viņu atalgojums galvenokārt ir piesaistīts pārdošanas apjomiem. Tomēr uzņēmuma īpašnieki var būt ieinteresēti arī maksimāli palielināt pārdošanas ieņēmumus, jo iemesls var būt tas, ka pārdošanas apjoma samazinājums peļņas maksimizēšanas gadījumā var izraisīt:
Uzņēmuma tirgus daļas samazināšana, kas var būt ļoti nevēlama, jo īpaši pieaugoša pieprasījuma apstākļos;
Uzņēmuma tirgus varas samazināšanās, ko izraisa citu firmu tirgus daļas palielināšanās;
produktu izplatīšanas kanālu samazināšana vai zaudēšana;
Uzņēmuma pievilcības samazināšanās investoru acīs.
No Kovnira slaidiem + papildu:
Peļņa, kas palielina izlaidi, būs mazāka nekā ieņēmumu palielināšana. Salīdzināsim rezultātus, ko uzņēmums iegūst, palielinot kopējos ieņēmumus un peļņu. Peļņu maksimizējoša uzņēmuma robežieņēmumi (MR) ir vienādi ar robežizmaksām (MR = MC > 0). Uzņēmuma robežieņēmumi, kas maksimāli palielina kopējos ieņēmumus, ir nulle (MR = 0). Tā kā robežieņēmumu funkcija samazinās (dMR/dq< 0), и в первом случае предельная выручка больше, чем во втором, то q1 < q2, где q1 - выпуск при максимизации прибыли, q2 - выпуск при максимизации совокупной выручки. Объем производства при максимизации совокупной выручки всегда будет больше, чем при максимизации прибыли.
Williamson modelis:
O. Viljamsona modelis balstījās uz korporāciju monopolstāvokļa analīzi, ko tās panāk koncentrācijas un centralizācijas procesā. Monopolpeļņas ieguve ļauj novirzīties no peļņas maksimizēšanas mērķa, attaisnojas uzņēmuma mērķa nesamazināmība līdz vienam rādītājam. Darbs pie vadības firmas diskrecionārās uzvedības modeļa pieved O. Viljamsonu pie lielas korporācijas organizatoriskās evolūcijas problēmām. Pētījuma procesā rodas jautājums: kā lielas korporācijas organizatoriskā evolūcija var ietekmēt firmas mērķa funkcijas veidošanos? Atbildot uz to, O. Viljamsons piedāvā ideju par "organizatorisko inovāciju" - lielām izmaiņām korporāciju organizatoriskās uzbūves principos, kas vēsturiski nobriedušas un noteiktā posmā kļuvušas neizbēgamas.
Viljamsona modelis balstās uz vadītāju interešu ņemšanu vērā, kas izpaužas viņu diskrecionārā (diskrecionārā – rīkojoties pēc saviem ieskatiem) uzvedībā attiecībā uz dažādām uzņēmuma izdevumu pozīcijām (sk. attēlu).
Viljamsona modelis
Viljamsons savā modelī identificē šādus galvenos vadītāju mērķus:
a. atalgojumu plus citas naudas balvas;
b. Šim vadītājam pakļauto darbinieku skaits un viņu kvalifikācija;
c. Uzņēmuma investīciju izmaksu kontrole;
d. Privilēģijas - dienesta automašīnas, grezni biroji, kas maksā vairāk nekā nepieciešams uzņēmuma darbībai. (Organizācijas vai vadības atslābuma veids).
Visi šie mērķi palielinās līdz ar uzņēmuma lielumu. Modelis koncentrējas uz vadītāju tiešajiem mērķiem.
Formāli vadītāju mērķa funkcija Viljamsona modelī ietver šādus mainīgos:
· S – personāla pārpalikuma izmaksas, kas definētas kā starpība starp maksimālo peļņu (Pmax) un reālo peļņu (PA).
· M - "vadības atslābums", kas definēts kā starpība starp reālo peļņu (PA) un uzrādīto peļņu (PR) (vadītāji var gan slēpt daļu peļņas, gan pārvērtēt uzrādīto peļņu salīdzinājumā ar reālo).
· I - diskrecionārās ieguldījumu izmaksas, kas definētas kā starpība starp deklarēto peļņu (PR) un nodokļu maksājumu summu (T) un akcionāriem atļauto minimālo peļņas līmeni (Pmin).
Šo mērķu sasniegšanu ierobežo nepieciešamība uzturēt pieņemamu deklarētās peļņas (PR) līmeni. Šajā gadījumā uzdevums ir uzrakstīts šādi:
Tādējādi papildus produkcijas apjomam (Q), kas ietekmē reālās peļņas līmeni, vadītāji var izvēlēties vērtību:
1) personāla pārpalikuma izmaksas (S);
2) izdevumu apmērs vadības atslābuma elementiem (M).
Diskrecionāro investīciju izdevumu vērtība (I) tiek noteikta unikāli, jo ir norādīta minimālā peļņa un nodokļu līmenis.
Modelis ir atrisināts, aizvietojot S, M, I vērtības lietderības funkcijā, pēc tam diferencējot un atvasinājumus attiecībā pret Q, S un M iestatot uz nulli. Tas parāda, ka šādai firmai būs lielākas personāla izmaksas. un vairāk vadības atslābumu nekā uzņēmums, kas palielina peļņu. Atšķirības ar uzņēmumu, kura mērķis ir palielināt peļņu, ir arī atšķirīga uzņēmuma reakcija uz ārējo parametru izmaiņām (pieprasījuma izmaiņām, nodokļu likmēm utt.).
Lai nodrošinātu efektīvu naudas plūsmas pārvaldību ārvalstu praksē, visplašāk tiek izmantots Baumol modelis un Millera-Orra modelis.
Pirmo izstrādāja V. Baumels 1952. gadā, otro M. Millers un D. Ors 1966. gadā. Šo modeļu tieša pielietošana iekšzemes praksē joprojām ir apgrūtināta vērtspapīru tirgus nepietiekamās attīstības dēļ, tāpēc mēs tikai sniedziet īsu šo modeļu teorētisko aprakstu.
Baumol modelis
Tiek pieņemts, ka uzņēmums sāk strādāt, sasniedzot tam maksimālo un lietderīgo līmeni. Nauda un pēc tam pastāvīgi patērē tos noteiktā laika periodā. Uzņēmums visus ienākošos līdzekļus no preču un pakalpojumu pārdošanas iegulda īstermiņa vērtspapīros. Tiklīdz skaidras naudas krājumi ir izsīkuši, t.i. kļūst vienāds ar nulli vai sasniedz noteiktu iepriekš noteiktu drošības līmeni, uzņēmums pārdod daļu vērtspapīru un tādējādi papildina naudas rezervi līdz tās sākotnējai vērtībai. Tādējādi norēķinu konta līdzekļu atlikuma dinamika ir "zāģa zoba" grafiks.
Rīsi. 6.3.
Tātad saskaņā ar Baumol modeli naudas atlikumi nākamajam periodam tiek noteikti šādās summās:
- a) pieņem, ka minimālais skaidras naudas atlikums ir nulle;
- b) optimālo (aka maksimālo) bilanci aprēķina pēc formulas
kur DAmax - maksimālais līdzekļu atlikums plānošanas periodā; Рк - vidējais izdevumu apjoms vienas operācijas apkalpošanai ar īstermiņa finanšu ieguldījumiem; Oda - kopējie līdzekļu izdevumi nākamajā periodā; SPKfv - īstermiņa finanšu ieguldījumu procentu likme pārskata periodā;
c) vidējais līdzekļu atlikums saskaņā ar šo modeli tiek plānots kā puse no to maksimālā atlikuma (DAmax: 2).
Millera-Orra modelis ir sarežģītāks variants, lai aprēķinātu optimālo naudas atlikumu apjomu. Modelis ir balstīts uz zināmu nevienmērību līdzekļu saņemšanā un izlietošanā, un attiecīgi arī to bilancē, kā arī paredz apdrošināšanas rezerves esamību.
Minimālais limits skaidras naudas atlikuma veidošanai tiek ņemts apdrošināšanas atlikuma līmenī, un maksimālais limits ir trīs reizes lielāks par apdrošināšanas atlikuma lielumu.
Finanšu vadītāja darbību loģika, lai pārvaldītu līdzekļu atlikumu norēķinu kontā, ir parādīta attēlā. 6.4 un ir sekojošs - konta atlikums mainās nejauši, līdz sasniedz augšējo robežu. Tiklīdz tas notiek, uzņēmums sāk iegādāties pietiekamu daudzumu vērtspapīru, lai atgrieztu līdzekļu krājumus līdz normālam līmenim (atdeves punktam). Ja skaidras naudas rezerve sasniedz apakšējo robežu, tad šajā gadījumā uzņēmums pārdod savus vērtspapīrus un tādējādi papildina naudas rezervi līdz normālajam limitam.
Rīsi. 6.4.
Lemjot par izmaiņu diapazonu (starpība starp augšējo un apakšējo robežu), ieteicams ievērot šādu politiku: ja dienas mainīgums naudas plūsmas ir liela vai ar vērtspapīru pirkšanu un pārdošanu saistītās fiksētās izmaksas ir augstas, tad uzņēmumam jāpalielina variāciju diapazons un otrādi. Tāpat ir ieteicams samazināt variāciju diapazonu, ja ir iespēja gūt ienākumus augstās vērtspapīru procentu likmes dēļ.
Saskaņā ar Millera-Orra modeli naudas atlikumi nākamajam periodam tiek noteikti sekojošās summās vairākos posmos.
- 1. Tiek noteikts minimālais līdzekļu apjoms (Viņš), kuru vēlams pastāvīgi atrasties norēķinu kontā.
- 2. Saskaņā ar statistikas datiem tiek noteikta ikdienas naudas līdzekļu ienākšanas norēķinu kontā variācija ( V).
- 3. Tiek noteikti izdevumi (Рx) par naudas līdzekļu glabāšanu norēķinu kontā un izdevumi (Рт) līdzekļu un vērtspapīru savstarpējai transformācijai.
- 4. Tiek aprēķināts norēķinu konta naudas atlikuma variācijas diapazons ( S) pēc formulas:
5. Noteikt skaidras naudas augšējo limitu norēķinu kontā (), kuru pārsniedzot nepieciešams konvertēt daļu skaidrās naudas īstermiņa vērtspapīros:
6. Atrodiet atgriešanas punktu (TV) - norēķinu konta līdzekļu atlikuma vērtību, uz kuru ir jāatgriež, ja faktiskais līdzekļu atlikums norēķinu kontā pārsniedz intervālu ():
Uz vispirms Posmā tiek regulēti desmit dienu termiņi līdzekļu izlietošanai (attiecībā uz to ieņēmumiem), kas ļauj minimizēt naudas līdzekļu atlikumu katra mēneša (ceturkšņa) ietvaros.
Uz otrais posmā monetāro aktīvu vidējā atlikuma lielums tiek optimizēts, ņemot vērā paredzēto šo aktīvu rezerves krājumu. Tajā pašā laikā vispirms tiek noteikts monetāro aktīvu maksimālais atlikums, ņemot vērā maksājumu nevienmērīgumu un rezerves krājumu, un pēc tam to vidējo atlikumu (puse no monetāro aktīvu minimālā un maksimālā atlikuma summas).
Maksājumu plūsmas koriģēšanas procesā atbrīvoto monetāro aktīvu apjoms tiek reinvestēts īstermiņa finanšu ieguldījumos vai cita veida aktīvos.
Monetāro aktīvu apgrozījuma paātrinājuma nodrošināšana nosaka nepieciešamību uzņēmumā meklēt šāda paātrinājuma rezerves. Galvenās no šīm rezervēm ir:
- a) naudas līdzekļu iekasēšanas paātrināšana, kas samazina kasē esošo naudas līdzekļu atlikumu;
- b) skaidras naudas norēķinu samazināšana (skaidra nauda skaidras naudas norēķini palielināt naudas līdzekļu atlikumu kasē un samazināt pašu līdzekļu izmantošanas periodu piegādātāju maksājumu dokumentu nokārtošanas periodam);
- c) samazināt norēķinu apjomu ar piegādātājiem, izmantojot akreditīvus un čekus, jo tie ilgstoši novirza monetāros aktīvus no apgrozības, jo ir nepieciešams tos iepriekš rezervēt īpašos bankas kontos.
Lai nodrošinātu īslaicīgi brīvā līdzekļu atlikuma efektīvu izmantošanu, var veikt šādus pasākumus:
- a) vienojoties ar banku par nosacījumiem kārtējai līdzekļu atlikuma glabāšanai ar depozīta procentu samaksu;
- b) augsti ienesīgu īstermiņa akciju instrumentu izmantošana monetāro aktīvu rezervju izvietošanai, bet ievērojot to pietiekamu likviditāti akciju tirgū.
Izlietoto līdzekļu zaudējumu samazināšana no inflācijas tiek veikta atsevišķi līdzekļiem nacionālajā un ārvalstu valūtā.
Monetāro aktīvu pretinflācijas aizsardzība tiek nodrošināta, ja izmantotā īslaicīgi brīvā atlikuma atdeves likme nav zemāka par inflācijas līmeni.
Skaidra nauda ir būtiska jebkura uzņēmuma darbībai, un tā ir tā apgrozāmā kapitāla sastāvdaļa. Tajā pašā laikā skaidrai naudai ir raksturīgas šādas pazīmes:
- pirktspējas zudums inflācijas dēļ;
- spēja gūt ienākumus.
Minēto pazīmju dēļ rodas objektīva nepieciešamība pamatot optimālo līdzekļu atlikumu, kas nebūs pārmērīgs un vienlaikus pietiekams maksātspējas uzturēšanai. ļauj aprēķināt tā vērtību, ievērojot noteiktus noteikumus.
Baumola modeļa sākotnējie noteikumi
- naudas plūsmas nav pakļautas svārstībām, tas ir, sākotnēji tiek pieņemts, ka nauda tiek iztērēta vienmērīgi;
- līdzekļu tērēšana tiek veikta līdz nulles bilancei;
- ir zināma nenoteiktība līdzekļu plūsmā;
- nav paredzama iespēja izmantot kredītlīniju vai overdraftu;
- naudas atlikuma uzturēšanas alternatīvās izmaksas nemainās;
- līdzekļu pārpalikums tiek ieguldīts likvīdos vērtspapīros;
- pērkot un pārdodot likvīdus vērtspapīrus skaidrā naudā, rodas noteiktas darījuma izmaksas.
Optimālā naudas atlikuma aprēķins
Optimālā skaidrās naudas atlikuma vērtība pēc Baumola modeļa ir atkarīga no diviem faktoriem: viena skaidras naudas papildināšanas darījuma izmaksām un tās uzturēšanas alternatīvajām izmaksām. Šajā gadījumā kopējo izmaksu funkciju var attēlot šādi:
kur C- naudas atlikums;
F– naudas līdzekļu atlikuma papildināšanas darījumu izmaksas;
T- gada nepieciešamība pēc skaidras naudas;
k ir naudas bilances uzturēšanas alternatīvās izmaksas ( procentu likme likvīdi vērtspapīri).
No iegūtā vienādojuma mēs varam izteikt optimālo naudas atlikumu ( Angļu Optimāls naudas atlikums, OCB):
Grafiski šīs atkarības var izteikt šādi:
Piemērs. Uzņēmuma nepieciešamība pēc skaidras naudas ir 75 000 USD. nedēļā, darījumu izmaksas vērtspapīru pirkšanai un pārdošanai ir 800 USD, bet procentu likme likvīdiem vērtspapīriem ir 9% gadā.
Uzņēmuma ikgadējā skaidrās naudas prasība ir USD 3 900 000. (75000*52). Šajā gadījumā optimālais naudas atlikums saskaņā ar Baumol modeli būs 263 312,24 k.m.
Baumola modeļa interpretācija
Ja tiek izpildīti sākotnējie Baumol modeļa nosacījumi, iegūtais optimālais naudas atlikums ir pietiekams, lai uzturētu uzņēmuma maksātspēju. Ja ir izpildīts nosacījums par vienotu līdzekļu tērēšanu, apdrošināšanas atlikums nav jāuztur, tāpēc to minimālais atlikums būs vienāds ar 0.
Tā kā līdzekļu izlietošana līdz nulles atlikumam tiek veikta noteiktā laika periodā, visi saņemtie ieņēmumi jāiegulda likvīdos vērtspapīros. Kad naudas atlikums sasniedz nulles atlikumu, nepieciešams to papildināt līdz optimālajam, konvertējot likvīdos vērtspapīrus.
V. Baumols vērsa uzmanību uz to, ka mērķa naudas atlikuma (CA) dinamika ir līdzīga krājumu dinamikai un piedāvāja modeli CA mērķa bilances optimizēšanai, pamatojoties uz Vilsona modeli.
Pieņemot, ka:
1. Uzņēmuma nepieciešamība pēc DS noteiktā laika periodā (diena, nedēļa, mēnesis) ir zināma un nemainīga;
2. Ir zināmi un nemainīgi arī kases ieņēmumi par to pašu periodu, tad mērķa VA atlikuma izmaiņas izskatīsies šādi (skat. 7. att.):
src="/files/uch_group42/uch_pgroup67/uch_uch6621/image/761.gif">
1 nedēļa 2 nedēļas 3 nedēļas Laiks
Rīsi. 7. Norēķinu konta DS atlikuma dinamika
Pirmās nedēļas beigās būs vai nu jāpārdod esošie vērtspapīri (līdz nedēļas nepieciešamībai DC), vai arī jāņem kredīts par tādu pašu summu. Un tas ir jādara katru nedēļu.
Tad DSav = , kur DS ir iknedēļas (ikmēneša utt.) nepieciešamība;
DSav - vidējais naudas atlikums norēķinu kontā.
Liels DC atlikums samazina vērtspapīru pārdošanas vai aizdevuma apkalpošanas izmaksas (tā sauktās darījumu izmaksas), bet, no otras puses, samazina arī iespējamos ienākumus no vērtspapīriem (jo nauda nekustas).
Šo iespējamo ienākumu vērtību nosacīti var ņemt ienākumu apjomā, ko nes likvīdi vērtspapīri. Bet tajā pašā laikā vērtspapīru (kredīta) pieejamība prasīs papildu (darījumu) izmaksas.
Tad kopējā izmaksu summa (ZDSob) CA mērķa bilances uzturēšanai būs summa:
Mainīgās izmaksas (negūtā peļņa) (ZDSper);
Darījuma izmaksu fiksētā vērtība (ZDSpos);
ZDSob \u003d ZDSper + ZDSpos;
ZDSper = * r,
kur DS / 2 - vidējais naudas atlikums norēķinu kontā;
r ir vērtspapīru ienesīgums.
ZDSpos \u003d F * k,
kur F ir darījuma izmaksu summa vienam norēķinu konta līdzekļu papildināšanas ciklam;
k ir DS papildināšanas ciklu skaits gadā.
Bet mēs zinām, ka ikgadējā nepieciešamība pēc DS ir vienāda ar:
PDS \u003d k * DS;
Tātad: k = ; Formulā ZDSpos aizstājiet ar "k" ekvivalentu: ZDSpos = * F;
Vai iekšā vispārējs skats: ZDSob = * r + * F;
Tā kā mums ir jāsamazina atlikušā DS daļa, mēs atšķiram ZDSob vērtību attiecībā pret DS un pielīdzinām nullei:
R/2 — PDS * F/DS2 = 0,
kur X = DS; Y = ZDSob;
Tādējādi: DSmin = ; Šī ir Baumola formula.
Piemērs: Ļaujiet F = 150 USD; PDS = 100 tūkstoši dolāru * 52 nedēļas = 5200 tūkstoši dolāru; r - 15% gadā, jeb 0,15; Pēc tam: DSmin = = 101 980 USD
Vidējais atlikums uz pašreizējais profils DSav = 50 990 USD jeb aptuveni 51 000 USD
Baumol modeļa trūkumi ir:
1. Naudas plūsmu stabilitātes un prognozējamības pieņēmums;
2. DS nepieciešamības svārstību cikliskuma un sezonalitātes neņemšana vērā.
Ja šie nosacījumi ir jāņem vērā, tad jāizmanto citas metodes DS mērķa bilances optimālās vērtības aprēķināšanai.
Pārskatiet jautājumus
1. Kas ir neto apgrozāmais kapitāls (NFL) un kā tas tiek aprēķināts?
2. Ko parāda DFT?
3. Kas nosaka DFT?
4. Kādi ir apgrozāmā kapitāla pārvaldības politikas veidi?
5. Kāda ir galvenā problēma kreditoru parādu pārvaldīšanas procesā?
6. Kā tiek pārvaldīti debitoru parādi?
7. Kā tiek noteikts minimālās izmaksas lai uzturētu nepieciešamos krājumus?
8. Kas ir uzņēmuma naudas pārvaldības pamatā?
1. Uzņēmumam ir šāda gada finanšu bilance:
AKTĪVU SAISTĪBAS
Pamatlīdzekļi 3500 Pašu kapitāls 2000.g
Izejvielu krājumi 400 Rezerves 1000
Ražošana notiek 200 parādā. 2000. gads
Akcijas gotu. produktiem 600 Īstermiņa parāds 1000
Debitoru parādi 1800 kreditoru parādi 1200
Īstermiņa finanšu ieguldījums 200
Cita tehnika. aktīvi 300
Skaidrā naudā 200
Kopējie aktīvi 7200 Kopējie pasīvi 7200
b) noteikt pašreizējās finanšu vajadzības;
c) nosaka skaidrās naudas pārpalikumu/deficītu un nepieciešamā jaunā kredīta apjomu;
2. Nepieciešamība pēc skaidras naudas no uzņēmuma - 1000 tūkstoši rubļu. mēnesī. Paredzams, ka patērētājiem nosūtītie produkti tiks apmaksāti vienmērīgi. Gada procentu likme ir 20%. Katras aizdevuma operācijas vai naudas izņemšanas no konta izmaksas ir 100 rubļu.
Nepieciešams:
a) noteikt optimālo naudas līdzekļu atlikuma apjomu;
3. Uzņēmumam ir šādi darbības rādītāji:
Ikgadējais pārdošanas apjoms uz kredīta - 5 miljoni rubļu.
Debitoru parādu atmaksas termiņš - 3 mēneši.
Peļņas likme - 20%
Uzņēmums apsver piedāvājumu par atlaidēm 4 / 10, bruto 30. Paredzams, ka atmaksas termiņš tiks samazināts līdz diviem mēnešiem.
Vēlaties noteikt, vai ir vērts ieviest šādu atlaižu politiku?
4. Uzņēmums izmanto 400 gab. materiāls mēnesī. Katra pasūtījuma izmaksas ir 200 tūkstoši rubļu. Katras materiāla vienības uzglabāšanas izmaksas ir 10 tūkstoši rubļu.
Definēt:
a) Kāda ir optimālā pasūtījuma vērtība?
b) cik pasūtījumu jāveic mēnesī?
c) cik bieži jums ir jāveic pasūtījumi materiālu piegādei?
5. Pārdošana uz kredīta no uzņēmuma sastāda 500 tūkstošus rubļu. Apmaksas termiņš ir 90 dienas. Pašizmaksas cena ir 50% no pārdošanas cenas.
Nepieciešams noteikt vidējo ieguldījumu debitoru parādos.
Krievijas Federācijas federālā izglītības aģentūra
GOU VPO “SIBĪRIJAS VALSTS
TEHNOLOĢIJAS UNIVERSITĀTE"
Fakultāte: Ķīmiski tehnoloģiskā ZDO
Nodaļa: Grāmatvedība un finanses
Disciplīna: Finanšu vadība
Pārbaude
Iespējas numurs 15
Pārbaudīts: N.I. Popova
(paraksts)
______________________
(aprēķins, datums)
Pabeigts:
radze. 5. kurss, spec. 060805ks
kods K605115
N.V. Lazarevičs
(paraksts)
Krasnojarska 2010
Teorētiskā daļa:
1. Sniedziet Baumol modeļa aprakstu…………………………………………3
2. Aprakstiet netiešo naudas plūsmu aprēķināšanas metodi…………………………………………………………………………………………4
3. Definējiet šādus jēdzienus:
Finanšu instrumenti ……………………………………………………….. 7
Izdošanas politika……………………………………………………………….. 7
Elastība …………………………………………………………………………….. 7
Bibliogrāfiskais saraksts………………………………………………………….. 8
Praktiskā daļa (variants Nr. 15):
Uzdevums #1
Uzdevums #2
Uzdevums #3
Teorētiskā daļa
1. Aprakstiet Baumola modeli
Baumol modelis ir naudas līdzekļu atlikuma maiņas modelis norēķinu kontā, kurā uzņēmums visus ienākošos līdzekļus no preču un pakalpojumu pārdošanas iegulda vērtspapīros, pēc tam, kad naudas rezerve ir izsmelta, uzņēmums pārdod daļu no preču un pakalpojumu pārdošanas. vērtspapīrus un papildina naudas atlikumu līdz tā sākotnējai vērtībai.
Saskaņā ar Baumola modeli tiek pieņemts, ka uzņēmums sāk darboties ar tam maksimālo un atbilstošo skaidrās naudas līmeni un pēc tam tiek pastāvīgi tērēts noteiktā laika periodā. Uzņēmums visus ienākošos līdzekļus no preču un pakalpojumu pārdošanas iegulda īstermiņa vērtspapīros.
kur Q ir optimālais naudas atlikums;
F ir prognozētā līdzekļu nepieciešamība periodā (gads,
ceturksnis, mēnesis);
c - vienreizējie izdevumi skaidras naudas pārvēršanai vērtībā
d - uzņēmumam pieņemamie un iespējamie procentu ienākumi
īstermiņa finanšu ieguldījumi.
Vidējais skaidras naudas krājums ir Q/2, un kopējais vērtspapīru-naudas darījumu skaits (K) ir:
Šīs skaidrās naudas pārvaldības politikas īstenošanas kopējās izmaksas (CT) būtu:
Pirmais termins šajā formulā ir tiešās izmaksas, otrais ir negūtā peļņa, glabājot līdzekļus norēķinu kontā, nevis ieguldot tos vērtspapīros.
2. Aprakstiet netiešās naudas plūsmas aprēķina metodi
netiešā metode ir balstīta uz naudas plūsmas darījumu identificēšanu un uzskaiti un konsekventu neto ienākumu korekciju, t.i. sākuma punkts ir peļņa.
Netiešās metodes būtība ir pārvērst tīrās peļņas summu skaidrā naudā. Vienlaikus tiek pieņemts, ka katra uzņēmuma darbībā ir atsevišķi, bieži vien nozīmīgi izdevumu un ieņēmumu veidi, kas samazina (palielina) uzņēmuma peļņu, neietekmējot tā naudas apjomu. Analīzes procesā norādīto izdevumu (ienākumu) summa tiek koriģēta tīrās peļņas summai tā, lai izdevumu posteņi, kas nav saistīti ar naudas līdzekļu aizplūšanu, un ienākumu posteņi, kas netiek pievienoti. to ieplūde neietekmē tīrās peļņas apmēru.
Netiešā metode ir balstīta uz bilances un peļņas vai zaudējumu aprēķina posteņu analīzi un:
Ļauj parādīt attiecības starp dažādiem uzņēmuma darbības veidiem;
Nosaka saistību starp neto peļņu un uzņēmuma aktīvu izmaiņām pārskata periodā.
Analizējot sakarību starp iegūto finanšu rezultātu un skaidrās naudas izmaiņām, jāņem vērā iespēja gūt ienākumus, kas atspoguļoti reālo naudas ieņēmumu uzskaitē.
Netiešās analīzes metodes pamatā ir pārskata perioda tīrās peļņas korekcijas, kuru rezultātā tā kļūst vienāda ar neto naudas plūsmu (naudas atlikuma palielinājums). Šādas korekcijas nosacīti iedala trīs grupās atbilstoši biznesa darījumu veidam:
1. Korekcijas, kas saistītas ar neatbilstību starp ienākumu un izdevumu reģistrēšanas laiku grāmatvedības uzskaitē ar naudas ieplūdi un aizplūšanu no šīm operācijām.
2. Korekcijas, kas saistītas ar biznesa darījumiem kas tieši neietekmē peļņas veidošanos, bet rada naudas plūsmu.
3. Korekcijas, kas saistītas ar darījumiem, kas tieši ietekmē peļņas mēra aprēķināšanu, bet nerada naudas plūsmas.
Norēķiniem nepieciešams izmantot kontu apgrozījuma lapas datus grāmatvedība, kā arī atsevišķi analītiskie ieraksti.
Debitoru parādu vērtības korekcijas procedūra ir debitoru parādu atlikuma pieauguma noteikšana analizētajā periodā. Šī pieauguma summa tiks koriģēta finanšu rezultāti analizētais periods. Ja pieaugums ir pozitīvs, tad peļņas apjoms ir jāsamazina par šo summu, un, ja tas ir negatīvs, tas jāpalielina.
Peļņas korekcijas saistībā ar nolietojuma aprēķinu tiek veiktas par uzkrāto nolietojuma summu par analizējamo periodu (kredīta apgrozījums kontos 02, 05), savukārt peļņas summa palielinās.
Neto peļņas korekcijas aprēķināšanas mehānisms saskaņā ar netiešo naudas plūsmas analīzes metodi ir parādīts tabulā. viens.
1. tabula
Neto ienākumu korekcijas aprēķināšanas mehānisms, pamatojoties uz netiešo naudas plūsmas analīzes metodi
| Indikators | Veidlapas numurs, rindas kods |
Tīrā peļņa Neto naudas plūsma Neto ienākumu korekcijas nemateriālo aktīvu bilances bilances izmaiņu dēļ pamatlīdzekļi būvniecība notiek ilgtermiņa finanšu ieguldījumi atliktā nodokļa aktīvi PVN par iegādātajiem aktīviem debitoru parādi (maksājumi par kuriem sagaidāmi vairāk nekā 12 mēnešus pēc pārskata datuma) debitoru parādi (maksājumi par kuriem sagaidāmi mazāk nekā 12 mēnešus pēc pārskata datuma) rezerves kapitāla īstermiņa finanšu ieguldījumi iepriekšējo gadu nesadalītā peļņa aizdevumi un kredīti kreditoru parādi atliktais ienākums rezerves nākotnes izdevumiem Kopējās neto ienākumu korekcijas Koriģētie neto ienākumi (skaitliski jābūt vienādam ar neto naudas plūsmu) |
1, 470.rinda (mīnus pārskata gada tīrā peļņa) |
Netiešā naudas plūsmas analīzes metode ļauj noteikt dažādu organizācijas finanšu un saimnieciskās darbības faktoru ietekmi uz neto naudas plūsmu.
Netiešā metode palīdz laikus atklāt negatīvās tendences un laikus veikt adekvātus pasākumus, lai novērstu iespējamās negatīvās finansiālās sekas.
Lai atrisinātu divu "neto" rezultātu rādītāju: tīrās peļņas un neto naudas plūsmas savstarpējās savienojamības problēmu, tiek izmantota netieša analīzes metode.
Netiešā metode ļauj:
Kontrolējiet grāmatvedības veidlapu aizpildīšanas pareizību finanšu atskaites Nr. 1, Nr. 2, Nr. 4, savienojot neto naudas plūsmu un tīro peļņu;
Identificēt un kvantificēt ar dažādām metodēm aprēķināto finanšu darbības rādītāju noviržu cēloņus vienu no otra (neto naudas plūsma un tīrā peļņa);
Identificēt bilances aktīvu sastāvā tos, kas varētu ierosināt naudas līdzekļu pieaugumu vai samazinājumu;
Izsekot pasīvo posteņu izmaiņu ietekmei uz naudas atlikuma vērtību;
Apsveriet nolietojuma koeficientu kā cēloni plaisai starp neto ienākumiem un neto naudas plūsmu;
Izskaidrojiet vadītājam iemeslus, kāpēc organizācijas peļņa aug un naudas daudzums norēķinu kontā samazinās.
Izvērtējot analīzes rezultātus, jāpatur prātā, ka augošu veiksmīgu biznesu raksturo:
Ieplūdes - pašu kapitāls (pārskata gada peļņa un dalībnieku iemaksas), aizdevumi un aizņēmumi, kā arī kreditoru parādi;
Izplūdes — pamatlīdzekļi, rezerves un debitoru parādi, tas ir, ieplūdes no bilances saistībām un izplūdes no aktīva.
3. Definējiet šādus jēdzienus: finanšu instrumenti, emisiju politika, elastība
finanšu instruments- finanšu dokuments (valūta, drošību, monetārās saistības, fjūčeri, opcijas u.c.), kuru pārdošana vai nodošana nodrošina naudas līdzekļu saņemšanu. Faktiski tas ir jebkurš līgums, kura rezultāts ir noteikta panta parādīšanās vienas līgumslēdzējas puses aktīvos un raksta parādīšanās otras līgumslēdzējas puses saistībās.
Politikas izdošana- komplekts ilgtermiņa noteikumi kas nosaka sabiedrības pašu akciju emisijas un atpirkšanas kārtību.
Elastība(no grieķu. elasticos — elastīgs) — viena rādītāja izmaiņu mērs attiecībā pret izmaiņām citā, no kā atkarīgs pirmais. Matemātiski tas ir viena rādītāja atvasinājums no cita, viena rādītāja izmaiņas sakarā ar cita rādītāja pieaugumu par vienu.
Bibliogrāfiskais saraksts:
1. Kovaļovs V.V. Finanšu vadība. Teorija un prakse - M.: Finanses un statistika, 2007.g.
2. Ļeontjevs, V.E. Finanšu vadība [Teksts]: Proc. rokasgrāmata studentiem, kuri studē specialitātēs "Finanses un kredīts", "Grāmatvedība. grāmatvedība, analīze un audits”, “ Pasaules ekonomika» / V.E. Ļeontjevs, V.V. Bočarovs. - Sanktpēterburga: IVESEP, 2005.
3. Lukaševičs I.Ya. Finanšu vadība. - M.:, 2008. gads
4. Lyalin, V.A. Finanšu vadība [Teksts]: Proc. pabalsts / V.A. Lyalin, P.V. Vorobjovs. - 2. izdevums, Rev. un papildu - Sanktpēterburga: Business Press, 2007.
5. Raizbergs B. A., Lozovskis L. Š., Starodubceva E. B. Sovremenijs ekonomikas vārdnīca. 5. izdevums, pārskatīts. un papildu - M.: INFRA-M, 2007.
6. Finanšu vadība / Red. prof. Kolčina N.V. - M.: Vienotība, 2008.
Praktiskā daļa. Iespējas numurs 15
Uzdevums #1
Uzvedība salīdzinošā analīze finanšu risks ar atšķirīgu uzņēmuma kapitāla struktūru.
Kapitāla struktūra ir parādīta 1. tabulā.
1. tabula. Kapitāla struktūra
investīciju darbības neto rezultāta kritiskā vērtība,
finanšu sviras efekts
Neto pašu kapitāla atdeve katram uzņēmumam.
Grafiski attēlo rentabilitātes atkarību pašu kapitāls no kapitāla struktūras.
Izveidojiet finanšu sviras efekta veidošanās grafiku.
Aprēķinam nepieciešamie sākotnējie dati sniegti 2.tabulā, uzņēmumu līdzekļu avotu struktūra - 3.tabulā.
2. tabula – Sākotnējie dati
1. Nosakiet līdzekļu avotu struktūru katram no pieciem uzņēmumiem, izmantojot 1. un 2. tabulas datus.
Uzņēmumam Nr. 1:
Aizņemtie līdzekļi = 1400 * 0% = 0 tūkstoši rubļu
Pašu \u003d 1400 - 0 \u003d 1400 tūkstoši rubļu.
Uzņēmumam Nr. 2:
Aizņēmies \u003d 1400 * 10% \u003d 140 tūkstoši rubļu.
Pašu \u003d 1400 - 140 \u003d 1260 tūkstoši rubļu.
Uzņēmumam Nr. 3:
Aizņēmies \u003d 1400 * 25% \u003d 350 tūkstoši rubļu.
Pašu \u003d 1400 - 350 \u003d 1050 tūkstoši rubļu.
Uzņēmumam Nr. 4:
Aizņēmās \u003d 1400 * 35% \u003d 490 tūkstoši rubļu.
Pašu \u003d 1400 - 490 \u003d 910 tūkstoši rubļu.
Uzņēmumam 5:
Aizņēmās \u003d 1400 * 40% \u003d 560 tūkstoši rubļu.
Pašu \u003d 1400 - 560 \u003d 840 tūkstoši rubļu.
Iegūtie dati tiks ievadīti 3. tabulā.
3. tabula - Uzņēmuma līdzekļu avotu struktūra, tūkstoši rubļu.
2. Noteiksim investīciju izmantošanas kritisko neto rezultātu (NREI crit), ko aprēķina pēc formulas:
NREI kritums = SRSP * A / 100%, (1)
kur SRSP ir likme bankas procenti, % (pēc nosacījuma - 15%);
A - uzņēmuma aktīvi, tūkstoši rubļu. (ar nosacījumu - 1400 tūkstoši rubļu);
NREI slieksnis būs vienāds visiem uzņēmumiem:
NREI kritums \u003d 15 * 1400/100 \u003d 210 tūkstoši rubļu.
3. Definēsim finanšu sviras efektu. Aprēķināts pēc formulas:
, (2)
kur ER ir ekonomiskā rentabilitāte. Šajā uzdevumā tas būs vienāds visiem uzņēmumiem, ER = NREI / A * 100 = 300 / 1400 * 100 = 21%;
SRSP– vidējā aprēķinātā procentu likme, % (atbilstoši nosacījumam – 15%);
AP- aizņemtie līdzekļi (izmantojam datus no 3. tabulas);
SS– pašu kapitāls (izmantojam 3. tabulas datus);
Ekonomiskā rentabilitāte visiem uzņēmumiem būs vienāda, tā būs vienāda ar:
ER \u003d NREI / A * 100
ER = 300/1400 * 100 = 21%
Aprēķiniet EGF katram uzņēmumam:
EGF 1 \u003d (1–0,2) * (0,21–0,15) * 0/1400 \u003d 0
EGF 2 \u003d (1–0,2) * (0,21–0,15) * 140/1260 \u003d 0,048 * 0,111 = 0,533%
EGF 3 \u003d (1–0,2) * (0,21–0,15) * 350/1050 = 0,048 * 0,333 = 1,60%
EGF 4 \u003d (1–0,2) * (0,21–0,15) * 490/910 = 0,048 * 0,5385 = 2,58%
EGF 5 \u003d (1–0,2) * (0,21–0,15) * 560/840 = 0,048 * 0,6667 = 3,20%
4. Noteiksim uzņēmumu neto pašu kapitāla atdevi (HRCV):
Ja uzņēmums izmanto tikai SS, tad
HRSS \u003d (1-CH) * ER \u003d 2 / 3ER
Ja uzņēmums izmanto SS un SL, tad
HRSS \u003d (1-SN) * ER + EGF \u003d 2 / 3ER + EGF
Uzņēmumiem:
HRSS 1 \u003d 2/3 * 0,21 \u003d 0,14 \u003d 14%
HRSS 2 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0053 \u003d 0,1453 \u003d 14,53%
HRSS 3 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,016 \u003d 0,156 \u003d 15,6%
HRSS 4 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0258 \u003d 0,1658 \u003d 16,58%
HRSS 5 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0320 \u003d 0,172 \u003d 17,2%
5. Grafiski attēlosim pašu kapitāla atdeves atkarību no kapitāla struktūras 1. attēlā.
Finanšu sviras efekta veidošanos attēlosim 2. attēlā.
Ērtības labad 4. tabulā tiks ievadīti visi diagrammas uzzīmēšanai nepieciešamie dati.
4. tabula
Secinājums: finanšu sviras ietekmes stiprums palielinās, palielinoties aizņemtā kapitāla daļai. Palielinoties ilgtermiņa aizņēmumu īpatsvaram, palielinās pašu kapitāla atdeve, bet tajā pašā laikā palielinās finanšu riska pakāpe.
Uzdevums #2
Saskaņā ar 1. tabulu katrai stratēģijai nosakiet ilgtermiņa un īstermiņa saistību apjomu, pašu apgrozāmos līdzekļus. Grafiski attēlot apgrozāmo līdzekļu finansēšanas iespējas.
1. tabula Apgrozāmo līdzekļu finansēšanas stratēģijas, tūkstoši rubļu
1. Finanšu vadības teorijā tiek izdalītas 4 apgrozāmo līdzekļu finansēšanas stratēģijas:
1. ideālā stratēģija: DP=VA, SOC=0
2. agresīva stratēģija: DP=VA+MF, CP=HF, SOC=MF
3. konservatīva stratēģija: DP=VA+MF+HF, KP=0, SOK=MF+HF=TA
4. kompromisa stratēģija: DP = VA + MF + HF / 2, CP = HF / 2, SOC = MF + HF / 2
kur DP - ilgtermiņa saistības;
KP - īstermiņa saistības;
VA - pamatlīdzekļi;
SCH - apgrozāmo līdzekļu nemainīgā daļa;
VC - apgrozāmo līdzekļu mainīgā daļa;
SOK - pašu apgrozāmie līdzekļi.
2. tabula Uzņēmuma aktīvi
| stratēģija | |||||
| Mēnesis | OA | VA | Summa A (2+3) | MF | HF (2-5) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| janvārī | 20 | 120 | 140 | 15 | 5 |
| februāris | 22 | 120 | 142 | 15 | 7 |
| marts | 45 | 120 | 165 | 15 | 30 |
| aprīlis | 43 | 120 | 163 | 15 | 28 |
| maijā | 55 | 120 | 175 | 15 | 40 |
| jūnijs | 43 | 120 | 163 | 15 | 28 |
| jūlijā | 45 | 120 | 165 | 15 | 30 |
| augusts | 40 | 120 | 160 | 15 | 25 |
| septembris | 30 | 120 | 150 | 15 | 5 |
| oktobris | 33 | 120 | 153 | 15 | 18 |
| novembris | 45 | 120 | 165 | 15 | 30 |
| decembris | 32 | 120 | 152 | 15 | 17 |
2. Definējiet mūsu uzņēmuma apgrozāmā kapitāla finansēšanas stratēģijas:
3. tabula Agresīvā stratēģija
4. tabula Kompromisa stratēģija
5. tabula Konservatīvā stratēģija
Uzdevums #3
Pamatojoties uz 1. tabulas datiem, izveidojiet trīs rentabilitātes sliekšņa grafikus, kas atspoguļo peļņas pieaugumu par 50% izmaiņu dēļ:
Pārdošanas cena;
fiksētas izmaksas;
Mainīgās izmaksas par vienību.
Izdariet secinājumu par katra faktora ietekmi uz rentabilitātes sliekšņa vērtību.
1. tabula Rentabilitātes sliekšņa noteikšana
| Opcija | Izlaide, tūkstotis vienību | cena, berzēt. | Mainīgās izmaksas par vienību, rub. | Fiksētās izmaksas, tūkstoši rubļu |
| 15 | 118 | 420 | 165 | 17800 |
Lēmums:
1. Rentabilitātes sliekšņa noteikšana ar peļņas pieaugumu par 50%.
Rentabilitātes slieksni nosaka pēc formulas:
Sliekšņa ieņēmumus aprēķina pēc formulas:
PR \u003d Es izlieku / kVM, (1)
Bruto valzirgu koeficientu aprēķina pēc formulas:
kVM \u003d VM / Vyr, (2)
Kopējo valzirgu aprēķina pēc formulas:
VM \u003d Vyr - un josla, (3)
kur UTC- rentabilitātes slieksnis, tūkstoši rubļu;
Un pastu- fiksētās izmaksas, tūkstoši rubļu;
kVM– bruto peļņas koeficients;
VM- bruto peļņa, tūkstoši rubļu;
vyr- ieņēmumi no pārdošanas, tūkstoši rubļu;
I josla- mainīgās izmaksas, tūkstoši rubļu.
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 tūkstoši rubļu.
I josla\u003d 118 * 165 \u003d 19470 tūkstoši rubļu
VM
kVM = 165/420 = 0,39
Un pastu= 17800 tūkstoši rubļu
3 kopā = 19470 + 17800 = 37270 tūkstoši rubļu
Peļņa = 49560-37270 = 12290 tūkstoši rubļu
PR rub= 17800 / 0,39 = 45641,03 tūkstoši rubļu
PR vienība = 17800/(420-165) = 69,80
2. Noteiksim rentabilitātes slieksni ar peļņas pieaugumu par 50% sakarā ar pārdošanas cenas izmaiņām.
Peļņa palielinās par 50%:
12290+50%=18435 tūkstoši rubļu
vyr\u003d 18435 + 17800 + 19470 \u003d 55705 tūkstoši rubļu.
Cena = 55705/118 = 472
I josla\u003d 118 * 165 \u003d 19470 tūkstoši rubļu
VM= 55705–19470 = 36235 tūkstoši rubļu
3. Noteikt rentabilitātes slieksni ar peļņas pieaugumu par 50% fiksēto izmaksu izmaiņu dēļ.
18435=420*118-165*118- Un pastu N
Un izlikt H = 11655 tūkstošus rubļu
Ņemot vērā fiksēto izmaksu un peļņas izmaiņas, mēs aprēķinām rentabilitātes slieksni:
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 tūkstoši rubļu.
I josla\u003d 118 * 165 \u003d 19470 tūkstoši rubļu
VM= 49560 - 19470 = 30090 tūkstoši rubļu
kVM = 165/420 = 0,39
Un pastu= 11655 tūkstoši rubļu
3 kopā= 19470 + 11655 = 31125 tūkstoši rubļu
Peļņa= 49560-31125 = 18435 tūkstoši rubļu
PR rub= 11655 / 0,39 = 29884,62 tūkstoši rubļu
PR vienība = 11655/(420-165) = 45,71
Mainoties mainīgajām izmaksām, peļņas slieksnis sastādīja 29884,62 tūkstošus rubļu, rentabilitātes slieksnis natūrā sastādīja 45,71 tūkstoti vienību.
Rentabilitātes sliekšņa grafiks, atspoguļojot peļņas izmaiņas par 50%, sakarā ar fiksēto izmaksu izmaiņām, ir parādīts 2. attēlā.
4. Noteiksim rentabilitātes slieksni ar peļņas pieaugumu par 50%, mainoties mainīgajām izmaksām uz vienību.
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 tūkstoši rubļu.
I josla= 49560-17800-18435 = 13325 tūkstoši rubļu
VM= 49560 - 13325 = 36235 tūkstoši rubļu
kVM = (420-165)/420 = 0,61
Un pastu= 17800 tūkstoši rubļu
3 kopā= 13325 + 17800 = 31125 tūkstoši rubļu
Peļņa= 49560-31125 = 18435 tūkstoši rubļu
PR rub= 17800 / 0,61 = 29180,33 tūkstoši rubļu
PR vienība = 17800/(420-165) = 69,80
Mainoties mainīgajām izmaksām, peļņas slieksnis sastādīja 29180,33 tūkstošus rubļu, rentabilitātes slieksnis fiziskajā izteiksmē bija 69,80 tūkstoši vienību.
Rentabilitātes sliekšņa grafiks, kas atspoguļo peļņas izmaiņas par 50%, mainoties mainīgajām izmaksām, ir parādīts 3. attēlā.
Pieaugot peļņai par 50%, rentabilitātes sliekšņa vērtība samazinās. Mazākās izmaiņas notiek pārdošanas cenas maiņas dēļ, lielākais rentabilitātes sliekšņa samazinājums notiek fiksēto izmaksu izmaiņu dēļ.
Līdz ar to varam secināt, ka lietderīgāk ir palielināt peļņu, vienlaikus samazinot fiksētās izmaksas. Tas arī noved pie rentabilitātes sliekšņa samazināšanās, kas palielina uzņēmuma iespējas tirgū gūt peļņu.
