VĒRTSPAPĪRU PĀRDOŠANA - vienas personas vērtspapīru īpašumtiesību nodošana uz atlīdzināmu pamata (ieskaitot apmaiņu) citai personai, un Nodokļu kodeksā paredzētajos gadījumos personas īpašumtiesību nodošana citai personai - bez maksas. Organizāciju nodokļa bāzes noteikšanas iezīmes ieviešanā vērtīgi papīri kas noteikts Art. 280 NK. Kārtību, kādā civiltiesību objekti tiek klasificēti kā vērtspapīri, nosaka Krievijas Federācijas civillikumi un piemērojamie ārvalstu tiesību akti. Kārtību, kādā vērtspapīri klasificē kā kapitāla vērtspapīrus, nosaka valsts tiesību akti. Ja darījumu ar vērtspapīriem var kvalificēt tāpat kā darījumu ar FISS, tad nodokļa maksātājs patstāvīgi izvēlas šāda darījuma aplikšanas ar nodokli kārtību (Nodokļu kodeksa 280. panta 1. punkts). Nodokļa maksātāja ienākumus no darījumiem par vērtspapīru pārdošanu vai citādu atsavināšanu (tai skaitā dzēšanu) nosaka, pamatojoties uz vērtspapīra pārdošanas cenu vai citādu atsavināšanu, kā arī uzkrāto procentu (kuponu) ienākumu summu, ko pircējs samaksājis nodokļu maksātājam. , un procentu (kuponu) ienākumu summu, ko nodokļu maksātājam izmaksā emitents. Tajā pašā laikā nodokļu maksātājs no vērtspapīru pārdošanas vai citādas atsavināšanas neieskaita iepriekš taksācijā ņemtās procentu (kuponu) ienākumu summas.
Izdevumus par vērtspapīru pārdošanu (vai citādu atsavināšanu) nosaka, pamatojoties uz vērtspapīra iegādes cenu, pārdošanas izmaksām, uzkrāto procentu (kuponu) ienākumu summu, ko nodokļu maksātājs samaksājis vērtspapīra pārdevējam. Tajā pašā laikā uzkrāto procentu (kuponu) ienākumu summa, kas iepriekš tika ņemta vērā taksācijā, netiek iekļauta izdevumos (Nodokļu kodeksa 280. panta 2. punkts). Ja viens un tas pats organizētajā vērtspapīru tirgū apgrozībā esošais vērtspapīrs tika tirgots ar divu vai vairāku tirdzniecības organizētāju starpniecību, nodokļu maksātājam ir tiesības patstāvīgi izvēlēties kāda no tirdzniecības organizētājiem noteikto tirgus kotāciju. Ja tirdzniecības organizētājs neaprēķina vidējo svērto cenu, tad VID 25. nodaļas izpratnē par vidējo svērto cenu tiek uzskatīta puse no maksimālās un minimālās cenas summas darījumiem, kas veikti tirdzniecības dienā caur š. tirdzniecības organizators (Nodokļu kodeksa 280. panta 4. punkts). Tajā pašā laikā attiecībā uz vērtspapīriem, kas apgrozās organizētā vērtspapīru tirgū, nodokļu vajadzībām tiek ņemta patiesā vērtspapīru pārdošanas vai citādas atsavināšanas cena, ja šī cena ir intervālā starp minimālo un maksimālo darījumu cenu () ar norādītais vērtspapīrs, ko tirdzniecības organizētājs ir reģistrējis vērtspapīru tirgū attiecīgā darījuma veikšanas dienā. Ja darījumi par vienu un to pašu vērtspapīru norādītajā datumā tika veikti caur diviem vai vairākiem tirdzniecības organizētājiem vērtspapīru tirgū, tad nodokļu maksātājam ir tiesības patstāvīgi izvēlēties tirdzniecības organizētāju, kura cenu intervāla vērtības izmantos nodokļu maksātājs nodokļu vajadzībām.
Ja no vērtspapīru tirgus tirdzniecības organizētājiem darījuma dienā nav informācijas par cenu intervālu, nodokļu maksātājs, pārdodot šos vērtspapīrus, akceptē cenu intervālu saskaņā ar tirdzniecības organizētājiem vērtspapīru tirgū uz datumu līdz attiecīgā darījuma dienai veiktā tuvākā tirdzniecība, ja tirdzniecība ar šiem vērtspapīriem pie tirdzniecības organizētāja notikusi vismaz vienu reizi pēdējo 12 mēnešu laikā. Ja nodokļu maksātājs ievēro iepriekš noteikto kārtību, vērtspapīru pārdošanas vai citādas atsavināšanas faktiskā cena, kas ir atbilstošā cenu diapazonā, nodokļu vajadzībām tiek pieņemta kā vērtspapīra tirgus cena (280. panta 5. punkts). Nodokļu kodeksa punkts). Attiecībā uz vērtspapīriem, kas netiek tirgoti organizētā vērtspapīru tirgū, nodokļu vajadzībām tiek pieņemta šo vērtspapīru faktiskā pārdošanas cena vai cita atsavināšanas cena, ja ir izpildīts vismaz viens no šādiem nosacījumiem:
1) ja attiecīgā darījuma faktiskā cena ir tāda līdzīga vērtspapīra cenu diapazonā, ko tirdzniecības organizētājs ir reģistrējis vērtspapīru tirgū darījuma dienā vai tuvākās tirdzniecības datumā, kas notika pirms darījuma dienas. attiecīgais darījums, ja šie vērtspapīri pēdējo 12 mēnešu laikā vismaz vienu reizi tikuši tirgoti pie tirdzniecības organizētāja;
2) ja attiecīgā darījuma faktiskās cenas novirze ir 20% robežās uz augšu vai uz leju no līdzīga vērtspapīra vidējās svērtās cenas, ko saskaņā ar tā noteiktajiem noteikumiem vērtspapīru tirgū aprēķinājis tirdzniecības organizētājs, pamatojoties uz rezultātiem. tirdzniecības darījumus šāda darījuma noslēgšanas dienā vai nākamo darījumu datumā, kas notikuši pirms attiecīgā darījuma datuma, ja darījumi ar šiem vērtspapīriem pie tirdzniecības organizētāja ir notikuši vismaz vienu reizi pēdējo 12 mēnešu laikā. .
Ja nav informācijas par līdzīgu vērtspapīru tirdzniecības rezultātiem, aplikšanai ar nodokli tiek pieņemta darījuma faktiskā cena, ja norādītā cena atšķiras ne vairāk kā par 20% no šī vērtspapīra norēķinu cenas, ko var noteikt kā darījuma ar vērtspapīru noslēgšanas datumu, ņemot vērā konkrētus noslēgtā darījuma nosacījumus, apgrozības pazīmes un vērtspapīra cenu un citus rādītājus, par kuriem informācija var būt par pamatu šādam aprēķinam. Jo īpaši akcijas norēķinu cenas noteikšanai var izmantot uz attiecīgo akciju attiecināmo emitenta neto aktīvu vērtību, parāda vērtspapīra norēķinu cenas noteikšanai – aizdevuma procentu likmes tirgus vērtību attiecīgajai akcijai. attiecīgajā valūtā var izmantot (Nodokļu kodeksa 280. panta 6. punkts) . Nodokļu maksātājs akcionārs, kurš pārdod akcijas, ko viņš saņēmis, palielinot akciju sabiedrības pamatkapitālu, ienākumus nosaka kā starpību starp pārdošanas cenu un akcijas sākotnēji samaksāto vērtību, kas koriģēta ar akciju skaita izmaiņām, kas radušās tās rezultātā. par pamatkapitāla palielināšanu (Nodokļu kodeksa 280. panta 7. punkts). Nodokļa bāzi darījumiem ar vērtspapīriem nodokļu maksātājs nosaka atsevišķi, izņemot nodokļa bāzi darījumiem ar vērtspapīriem, ko nosaka profesionāli vērtspapīru tirgus dalībnieki. Tajā pašā laikā (izņemot SŪKŅUS, kas veic izplatītāja darbības) viņi nosaka nodokļu bāze par darījumiem ar vērtspapīriem, kas apgrozās organizētajā vērtspapīru tirgū, atsevišķi no nodokļa bāzes darījumiem ar vērtspapīriem, kas nav apgrozībā organizētajā vērtspapīru tirgū (Nodokļu kodeksa 280. panta 8. punkts). Saskaņā ar Art. Nodokļu kodeksa 280. pantu, pārdodot vai citādi atsavinot vērtspapīrus (izņemot akcionāra veikto akciju pārdošanu, kas iegūtas, palielinot akciju sabiedrības pamatkapitālu), nodokļu maksātājs neatkarīgi, saskaņā ar pieņemto grāmatvedības politiku. nodokļu nolūkos izvēlas vienu no tālāk norādītajām likvidēto vērtspapīru vērtības norakstīšanas metodēm:
1) pirmreizējās iegādes izmaksās (FIFO);
2) pēc pēdējās iegādes izmaksām (LIFO). Nodokļa maksātājiem, kuri iepriekšējā taksācijas periodā vai iepriekšējos taksācijas periodos saņēmuši zaudējumus () no darījumiem ar vērtspapīriem, ir tiesības pārskata (taksācijas) periodā (vingrojumā) samazināt no darījumiem ar vērtspapīriem saņemto nodokļa bāzi. Zaudējumu, kas gūti no darījumiem ar organizētajā vērtspapīru tirgū apgrozībā esošajiem vērtspapīriem un organizētajā vērtspapīru tirgū necirkulējošiem vērtspapīriem, pārskaitīšana tiek veikta atsevišķi šiem vērtspapīriem, attiecīgi no darījumiem ar šiem vērtspapīriem gūto ienākumu robežās (noteikums nav attiecas uz sūkņiem, kas iesaistīti izplatītāju darbībā). Ienākumus no operācijām ar organizētā vērtspapīru tirgū tirgotiem vērtspapīriem nevar samazināt par izdevumiem vai zaudējumiem no operācijām ar vērtspapīriem, kas netiek tirgoti organizētā vērtspapīru tirgū (noteikums neattiecas uz PUMP, kas nodarbojas ar dīlera darbību). Ienākumus no operācijām ar vērtspapīriem, kas netiek tirgoti organizētā vērtspapīru tirgū, nevar samazināt par izdevumiem vai zaudējumiem no operācijām ar vērtspapīriem, kas tiek tirgoti organizētā vērtspapīru tirgū (noteikums neattiecas uz PUMP, kas nodarbojas ar dīlera darbību) (10.pants 280.pants. Nodokļu kodekss).
Krievijas un starptautisko nodokļu enciklopēdija. - M.: Jurists. A. V. Tolkuškins. 2003 .
Skatiet, kas ir "VĒRTSPAPĪRU REALIZĀCIJA" citās vārdnīcās:
Civiltiesisku darījumu slēgšana, kas ietver vērtspapīru īpašumtiesību nodošanu (likuma Nr. 39 FZ 2. pants). Likums Nr. 39FZ nosaka: pašu kapitāla vērtspapīru īpašumtiesību apliecināšanas formas; datuma iestatīšanas noteikumi ...... Krievijas un starptautisko nodokļu enciklopēdija
Vērtspapīru emisija- akciju, obligāciju un citu parādsaistību emisija. Vērtspapīru emisiju un to izvietošanu gala ieguldītāju vidū veic vai nu tieši emitents, vai ar emitenta konsorcija starpniecību, kurā piedalās vairākas kredītiestādes ... Īsa mežsaimniecības un ekonomikas pamatterminu vārdnīca
FINANŠU IEGULDĪJUMU (IEGULDĪJUMU) UN VĒRTSPAPĪRU UZSKAITE- veikts uz kontiem Īstermiņa finanšu investīcijas un ilgtermiņa finanšu ieguldījumi. Pirmais konts ir aktīvs, ir debeta atlikums, kas atspoguļo iegādāto vērtspapīru vai izsniegto kredītu vērtības summu līdz vienam gadam. Apgrozījums…… Lielā grāmatvedības vārdnīca
VĒRTSPAPĪRU REĢISTRĀCIJAS DOKUMENTS- REĢISTRĀCIJAS PAZIŅOJUMS Saskaņā ar 1933. GADA VĒRTSPAPĪRU likuma 5. punkta a) apakšpunktu, ja nav spēkā esoša reģistrācijas dokumenta vērtspapīriem, uz kuriem neattiecas izņēmumi, jebkuras personas darbības tieši vai ... ... Banku un finanšu enciklopēdija
SĀKOTNĒJĀ VĒRTSPAPĪRU POLITIKA- akciju sabiedrību jaunemitēto akciju un obligāciju, kā arī valsts vērtspapīru primārā pārdošana. Ieviešanu var veikt, pamatojoties uz to izvietošanu noteiktām juridiskām un fiziskām personām (izvietošana). Pēc atbrīvošanas......
KRIEVIJAS FEDERĀCIJAS VĒRTSPAPĪRU TIRGUS TIESISKAIS REGULĒJUMS- attiecību organizēšana un sakārtošana vērtspapīru tirgus jomā, pieņemot normatīvos aktus un nodrošinot to izpildi. Vērtspapīru tirgus regulējošā tiesiskā regulējuma pamats ir Krievijas Federācijas Civilkodekss, kas satur Ch. 7 "Vērtspapīri", feder. ... ... Finanšu un kredītu enciklopēdiskā vārdnīca
OTC VĒRTSPAPĪRU TIRGUS- sastāv no divu veidu tirgiem: primārā tirgus, kurā tiek emitētas akcijas un obligācijas, un ielu tirgus (tirgus caur letēm). Pēdējā tiek pārdotas un pirktas akcijas un obligācijas, kuras to īpašību dēļ nevar pārdot ... ... Ārzemju ekonomikas skaidrojošā vārdnīca
īstenošana- un labi. realizācija f. 1. Izpilde, realizācija. Šī aizdevuma īstenošana ir uzticēta mūsu baņķiera barona Štiglica tirdzniecības namam Sanktpēterburgā. 1847. PSZ 2 18 (1278). Zinātņu akadēmija dedzīgi aicina mobilizēt visus spēkus ... Krievu valodas gallicismu vēsturiskā vārdnīca
drošības papīrs- šī ir kapitāla pastāvēšanas forma, kas atšķiras no tā preču, ražošanas un monetārās formas, kas var tikt nodota tā vietā, cirkulēt tirgū kā prece un radīt ienākumus. Šī ir īpaša kapitāla pastāvēšanas forma, kuras būtība slēpjas tajā, ka kapitāla īpašniekam nav paša kapitāla, bet viņam ir visas tiesības uz to, kas ir fiksētas vērtspapīrā. Pēdējais ļauj nodalīt kapitāla īpašumtiesības no paša kapitāla un attiecīgi iekļaut pēdējo tirgus procesā tādās formās, kādas ir nepieciešamas ekonomikai. Citiem vārdiem sakot, vērtspapīrs ir reāla kapitāla pārstāvis, kas faktiski funkcionē ekonomikā, un kā kapitāls vērtspapīrs ir fiktīvs kapitāls.
Drošības papīrs ir divas izmaksas : vērtība kā reālā kapitāla reprezentatīva vērtība (nominālvērtība) un vērtība kā fiktīvs kapitāls ( tirgus cena).
nominālvērtība Vērtspapīra vērtība izpaužas naudas daudzumā, ko vērtspapīrs pārstāv, kad tas tiek apmainīts pret reālu kapitālu tā emisijas vai dzēšanas stadijā. Šo naudas summu sauc vērtspapīra nominālvērtība .
Tirgus cena nodrošinājums rodas tās īpašuma tiesību kapitalizācijas rezultātā. Galvenās vērtspapīra īpašuma tiesības ir tā tiesības uz ienākumu, tāpēc vērtspapīra vērtība, pirmkārt, ir šo ienākumu kapitalizācija, ko aprēķina kā šo ienākumu dalīšanas ar tirgus (bankas) procentu likmi. Citas tiesības, kas saistītas ar nodrošinājumu, nav precīzi nosakāmas. Jo lielāka to nozīme no tirgus viedokļa, jo mazāk noteikts cenu noteikšanas process šim vērtspapīram, jo lielāka nozīme ir subjektīvajiem psiholoģiskajiem vērtējumiem.
Vērtspapīra tirgus cena ir tās tirgus vērtības naudas vērtība. praksē to sauc par tirgus vērtību, tirgus kotāciju, valūtas kursu utt.
Vērtspapīri var būt reģistrēts (turētāja vārds ir reģistrēts īpašā reģistrā, ko uztur emitents), pasūtījums (sastādīts pirmajam turētājam ar punktu "pēc viņa rīkojuma" un nodots citai personai, izdarot indosamentu) un nesējs (nav reģistrēts pie izdevēja uz turētāja vārda un nodots citai personai ar piegādi).
Vērtspapīri var būt dokumentālā filma vai nesertificēti forma var atšķirties. līdz termiņam (īstermiņa, vidēja termiņa, ilgtermiņa un beztermiņa), var būt steidzams (ar noteiktu termiņu) vai prezentācijas termiņš .
Vērtspapīri var fiksēts vai svārstīgs ienākumiem (ienesīgums pret nominālvērtību mainās atkarībā no vidējās vērtības svārstībām procentu likme tirgū).
Krājumi - tas ir vērtspapīrs, kas dod to turētājam tiesības uz daļu šo vērtspapīru emitenta uzņēmuma kapitālā un saņemt ienākumus no šīs sabiedrības peļņas.
Akciju sabiedrība- Šī ir komerciāla organizācija, kuras pamatkapitāls ir sadalīts noteiktā skaitā akciju, kas apliecina akcionāru saistības attiecībā pret akciju sabiedrību.
Akciju sabiedrība var būt atvērta (AS) vai slēgta (CJSC), kas ir atspoguļota tās statūtos un nosaukumā.
Akcionāri OJSC var nodot savas akcijas īpašumā citām personām brīvas pārdošanas vai dāvinājuma rezultātā bez citu AS akcionāru piekrišanas. AS akcionāru skaits nav ierobežots; OJSC minimālajam pamatkapitālam jābūt vismaz 1000 noteiktajām minimālajām algām federālais likums uzņēmuma reģistrācijas dienā. Atklāta akciju sabiedrība var izplatīt akcijas arī ar slēgtu parakstīšanos, ja atklātās akciju sabiedrības statūtos nav noteikts citādi.
Krājumi Uzņēmums sadalīta tikai starp tās dibinātājiem (akcionāru skaits nedrīkst pārsniegt piecdesmit) vai starp iepriekš noteiktu personu loku. CJSC pamatkapitālam nevajadzētu būt lielākam par 1000 un mazākam par 100 minimālajām algām.
Atšķirt parastās un priviliģētās akcijas.
parastā akcija ir vērtspapīrs, kas dod tā īpašniekam tiesības piedalīties akcionāru pilnsapulcē ar balsstiesībām visos tā kompetencē esošajos jautājumos, saņemt dividendes, kā arī daļu no mantas tā likvidācijas gadījumā. Tomēr pēdējās divas tiesības netiek garantētas. Visām uzņēmuma parastajām akcijām ir vienāda nominālvērtība.
Vēlamās akcijas (prefakcijas) ir noteiktas priekšrocības salīdzinājumā ar parastajām akcijām attiecībā uz dividenžu saņemšanu un īpašuma sadali AS likvidācijas gadījumā. Akciju sabiedrība var emitēt vairāku veidu priekšrocību akcijas, savukārt viena veida prefektūras nodrošina akcionāriem vienādu tiesību apjomu un vienādu nominālvērtību. Visu izvietoto sagatavju nominālvērtība nedrīkst pārsniegt 25% no uzņēmuma pamatkapitāla. Priekšrocības akcijas parasti nedod to īpašniekiem tiesības balsot akcionāru pilnsapulcē. Izņēmums ir gadījumi, kad runa ir par uzņēmuma reorganizāciju vai likvidāciju, akciju sabiedrības statūtu grozījumu un papildinājumu ieviešanu, kas ierobežo priekšrocību akciju turētāju tiesības, tai skaitā gadījumus, kad tiek noteikta vai mainīta priekšrocību akciju summa. dividendes un/vai priekšrocību akciju likvidācijas vērtība. Tiesības piedalīties akcionāru sapulcē ar balsstiesībām visos jautājumos prefakciju īpašniekiem rodas gadījumā, ja ikgadējā akcionāru sapulce nelemj par dividenžu izmaksu par priekšrocībām vai lemj par nepilnu akcionāru sapulces izmaksu. dividendes no prefakcijas. Šādas tiesības izriet no sapulces, kas seko iepriekšminētajai kārtējai sapulcei, un izbeidzas ar brīdi, kad pirmo reizi tiek izmaksātas dividendes par akcijām pilnā apmērā.
Bonds ir emisijas vērtspapīrs, kas nodrošina tā turētāja tiesības noteiktajā termiņā saņemt no emitenta tā nominālvērtību un tajā fiksēto procentuālo daļu no šīs vērtības vai citu mantisko ekvivalentu. Katra obligācija tiek emitēta nevis atsevišķi, bet kā daļa no obligātā aizdevuma - sērijveidā, kas sastāv no vērtspapīriem, kas ir līdzvērtīgi viens otram pēc to sniegtajām tiesībām.
Obligācijas nominālvērtība- tā ir uz obligācijām norādītā summa, kas apliecina uz tās esošā pamatparāda lielumu.
Obligāciju likme nosaka procentos no nominālvērtības. Kursa maiņa ir izteikta rindkopas.
Atlaide (premium)- negatīva (pozitīva) starpība starp pārdošanas cenu un obligācijas nominālvērtību.
Ir obligācijas, kas sākotnēji tiek novietotas par cenu, kas ir zemāka par nominālvērtību, un tiek dzēsta par nominālvērtību. Šīs obligācijas sauc nulles kupona obligācijas . Ienākumi no tiem ir vienādi ar atlaidi.
Kupons (kupona procenti) Obligācijām tiek saukts fiksēts procents, kas tiek noteikts obligācijas emisijas laikā.
Derīguma termiņš obligācija tiek uzskatīta par dienu, kad akciju sabiedrība atdod obligācijas īpašniekam summu, kas vienāda ar obligācijas nominālvērtību, samaksājot par to noteiktos procentus.
Akciju un obligāciju tirgus ( akciju tirgus) nodrošina līdzekļu sadali starp dalībniekiem ekonomiskās attiecības emitējot vērtspapīrus, kuriem ir patiesa vērtība un kurus var pārdot, pirkt un izpirkt.
Vērtspapīru tirgus ir sadalīts primārajā un sekundārajā. Primārajā tirgū tiek pārdotas jaunas vērtspapīru emisijas, kā rezultātā emitents saņem sev nepieciešamos līdzekļus, un papīri nonāk sākotnējo pircēju rokās. Vērtspapīru tālākpārdošanas forma otrreizējais tirgus , uz kuriem nav uzkrājies jaunums finanšu resursi emitentam, un notiek tikai resursu pārdale starp nākamajiem ieguldītājiem. Izveidojot mehānismu tūlītējai vērtspapīru tālākpārdošanai, otrreizējais tirgus stiprina investoru uzticību tiem, stimulē viņu vēlmi iegādāties jaunas akciju vērtības un tādējādi veicina pilnīgāku sabiedrības resursu uzkrāšanu ražošanas interesēs. Vērtspapīru otrreizējā tirgus kodols ir birža.
Birža. ir noteiktā veidā organizēts tirgus, kurā tiek veikti vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas darījumi.
Akciju tirgus galvenokārt ir trīs dalībnieku kategorijas :
1) brokeri vai brokeri(tirgojas uz klienta rēķina, saņemot komisijas maksu par savu darbu);
2) tirgotāji vai tirgotāji(tirgojas par saviem līdzekļiem un savās interesēs);
3) apmaiņas speciālisti(tirgojas par saviem līdzekļiem biržas interesēs).
Biržā var tirgoties tikai tās dalībnieki. Citi biržas dalībnieki var tirgoties biržā ar biržas dalībnieku starpniecību. Biržas pienākums ir nodrošināt caurspīdīgumu un publicitāti tirdzniecības laikā. Birža nav tiesīga noteikt tās biedru iekasēto atlīdzības apmēru par darījumiem ar viņu līdzdalību. Birža patstāvīgi nosaka procedūru iekļaušanai to vērtspapīru sarakstā, kuri ir izturējuši kotēšanas un izslēgšanas procedūru.
Precēm, kuras tiek pārdotas biržā, tādām jābūt īpašības kā masas raksturs, kvalitatīva viendabīgums un savstarpēja aizstājamība, cenu relatīvā neprognozējamība. Lai vienkāršotu akciju tirdzniecība standartizēti ir ne tikai veidi, bet arī apjomi, kurus var pārdot viena līguma ietvaros. Šos minimālos daudzumus sauc maiņas vienība.
Kapitāla piesaiste ir akciju vērtspapīru (CB) galvenais uzdevums. Raksturlielumi, kas ļauj piedēvēt Centrālo banku šim veidam, ir:
- viendabīgums;
- dokumenta izsniegšana ierobežotā, iepriekš noteiktā skaitā;
- īpašumtiesību izpausme uz noteiktu kapitāla, īpašuma vai saistību fonda daļu;
- aprite īpašā tirgū.
Tādējādi galvenie akciju vērtspapīru veidi ir akcijas un obligācijas. Šāda veida vērtspapīri tiek tirgoti biržās, kuru galvenie uzdevumi ir nodrošināt dokumentu apriti un cenu veidošanos tiem. Birža ir uzskatāma par nekomerciālu uzņēmumu - tā ir atsevišķa saimnieciskā vienība, kas nodrošina finanšu līdzekļu un Centrālās bankas apriti.
Emitents vai organizācija, kas ražo (emitē) akciju vērtspapīrus, var būt valsts vai komerciāla organizācija (juridiska persona). To atbrīvošana notiek, noslēdzot līgumu starp emitentu un investoru, ko sauc arī par parakstīšanos uz akcijām. Šādu darbību rezultātā emitents saņem kapitālu ( skaidrā naudā), un ieguldītājs - vērtspapīri, kas dod viņam noteiktas tiesības (atkarībā no vērtspapīru veida). Darījuma rezultātā ieguldītājam ir tiesības, savukārt emitentam ir tikai pienākumi. Vērtspapīru emisija būtu jānošķir no to pirkšanas un pārdošanas primārajā vai sekundārajā tirgū. Centrālās bankas emisija ir obligāti jāreģistrē valsts struktūrās.
Akcija ir dokuments, kas apliecina tiesības uz daļu no tās a/s mantas, kura to izdevusi. Centrālā banka dod tiesības ne tikai uz daļu no organizācijas peļņas, bet arī uzņēmuma vadībai šādas dalības ietvaros, kāda akciju daļa no kopējā emitēto akciju skaita pieder to īpašniekam. . Pārvaldīšanas tiesību īstenošana notiek akcionāru sapulcēs, starp kurām tiek sadalītas sabiedrības daļas.
Obligācija, gluži pretēji, ļauj tikai saņemt peļņu no uzņēmuma iepriekš noteikta procenta veidā, nedodot tiesības piedalīties tā attīstībā.
Akciju vērtspapīri (FS) atkarībā no izteikto tiesību rakstura tiek iedalīti galvenajos un palīgpapīros. Galvenie vērtspapīri dod īpašuma tiesības daļai uzņēmuma un peļņu no tā darbības. Papildu vērtspapīri nodrošina iespēju periodiski izņemt peļņu no bāzes vērtspapīra procentu vai dividenžu veidā. Šādus vērtspapīrus sauc par kuponiem. Tos var izsniegt uzrādītājam, pat ja galvenais vērtspapīrs ir reģistrēts. Turklāt ir sava veida palīgpapīri, ko sauc par kuponiem – papīri, kas nodrošina tiesības saņemt kuponu. Palīgpapīri var būt atsevišķi vērtspapīri, taču tiem nav tiesību apgrozīt biržā.
FB tirdzniecība notiek veselās partijās. Lai veiktu darījumus, Centrālā banka nav jāizvieto biržā - tā tikai reģistrē darījumus saskaņā ar dokumentiem, kas tiek ievietoti bankas kontos.
Akciju vai obligāciju cena ir atkarīga no peļņas daļas, ko var saņemt to īpašnieks. Vērtspapīru saimes vērtība biržā savukārt veido akciju indeksu - tirgus stāvokļa rādītāju.
Saskaņā ar likumu "Par vērtspapīru tirgu", lai tos pārdotu īpašā biržā, dokumentiem ir jāiziet kotēšanas procedūra - īpaša pārbaude un iekļaušana kotēšanas sarakstā. Centrālās bankas kotējums jeb vērtība tiek veidota, pamatojoties uz piedāvājuma un pieprasījuma rādītājiem īpašu starpnieku - brokeru - pieteikumu vākšanas procesā. Brokeris apkopo klientu piedāvājumus akciju pirkšanai un pārdošanai, vienojoties ar pusēm par pieņemamu vērtspapīru cenu un daudzumu. Brokerim ir tiesības veikt darījumus gan par labu klientiem, gan sev par saviem līdzekļiem. Viņš nodod datus dīlerim, kurš apkopo pasūtījumus par darījumiem ar konkrētiem vērtspapīriem un publiski paziņo to vērtību. Tādējādi uzņēmuma akciju cena tiek noteikta akciju tirgū. Ja norunātā cena ir piemērota abām pusēm, pircējs un pārdevējs noslēdz darījumu.
Svarīgs! Dīlera galvenais uzdevums ir veidot vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas cenu: jo lielāka starpība starp tiem, jo dinamiskāks ir tirgus. Dienas laikā akciju cenas var svārstīties atkarībā no dažādiem faktoriem. To vērtība ir fiksēta biržas atvēršanas un slēgšanas brīdī.
Biržās tirdzniecība notiek ne tikai ar tādiem pamatpapīriem kā akcijas vai obligācijas, bet arī ar citiem vērtspapīriem: vekseļiem, čekiem, noliktavas sertifikātiem, pavadzīmēm, hipotēkām utt.
Akcijas un obligācijas ir korporatīvie vērtspapīri un attiecas uz šāda veida primārajiem vai pamata vērtspapīriem. Sekundārie vērtspapīri ietver Centrālās bankas atvasinātos instrumentus, kas dod tiesības to īpašniekam pirkt vai pārdot citus vērtspapīrus to derīguma laikā. Atvasinātie papīri kalpo arī valsts vērtspapīru tirgum.
Akciju un preču vērtspapīri veido kopīgu vērtspapīru tirgu.
Atšķirība starp akciju tirgu un vērtspapīru tirgu
Sadzīvē ekonomika akciju tirgus un vērtspapīru tirgus bieži tiek lietoti kā sinonīmi, lai gan tiem ir būtiskas atšķirības pēc būtības. Iemesls tam ir preču tirgus vājā attīstība, kas kopā ar akciju tirgu veido Centrālās bankas kopējo tirgu.
Tirgus centrā akciju vērtspapīri monetārās attiecības melo - kapitāls tiek nodrošināts caur akciju vērtspapīriem. Preču vērtspapīri izsaka preces vai pakalpojumus, ko pārdod un pērk tirgus dalībnieki.
Vērtspapīru tirgus galvenais uzdevums ir izveidot starpnozaru saiknes, pateicoties kurām uzņēmumi var piesaistīt vietējās un ārvalstu investīcijas un pārveidot tās par nepieciešamajiem investīciju resursiem.
Vērtspapīru tirgus dalībnieki ar dažādām funkcijām var būt:
- valsts (kā kapitāla aizņēmēja);
- indivīdi (iedzīvotāji var nodrošināt tikai kapitālu);
- juridiskām personām(piemēram, bankas vai citas finanšu institūcijas) - var darboties gan kā finanšu resursu nodrošinātāji, gan kā to patērētāji.
Akciju tirgus galvenais uzdevums ir piesaistīt investīcijas kādā tautsaimniecības nozarē vai uzņēmumā, kā arī nodrošināt investoriem iespēju izdevīgi ieguldīt savus līdzekļus. Tirgus dalībnieki var būt valsts, fiziskas vai juridiskas personas.
Akciju tirgus ir lielākoties centrālās bankas tirgus.
Šobrīd tirdzniecībai vērtspapīru tirgū, vai tā būtu akciju vai preču birža, nav nepieciešama obligāta tirgus dalībnieku fiziska klātbūtne. Pateicoties interneta tehnoloģijām, ir pieejamas vairākas tirdzniecības programmas, kas ļauj veikt darījumus, neizejot no mājām.
Vairāk par to, kas ir akciju tirgus, varat uzzināt no šī video:
Vērtspapīru tirgus ir ekonomisko attiecību sistēma starp tiem, kas emitē un pārdod vērtspapīrus, un tiem, kas tos pērk. Šis ir mehānismu un darbību kopums, kas vērsts uz vērtspapīru tirdzniecību. Akciju tirgus un vērtspapīru tirgus jēdzieni ir vienādi.
Vērtspapīru tirgus (akciju tirgus) ir neatņemama sastāvdaļa finanšu tirgus. No citiem finanšu tirgus sektoriem (nauda, valūta, banku kredītu un noguldījumu tirgus) tas galvenokārt atšķiras ar savu objektu, taču ir tiem ļoti līdzīgs gan veidošanās metodes, gan aprites procesa nozīmes ziņā. .
Akciju tirgus ir vērtspapīru pieprasījuma un piedāvājuma veidošanās sfēra. Pieprasījumu rada uzņēmumi, kā arī valsts, kurai trūkst pašu ieņēmumu investīciju finansēšanai. Neto kreditori ir privātpersonas, institūcijas un valsts.
Akciju tirgus ļauj veikt un paātrināt kapitāla pāreju no naudas formas uz produktīvu. Tas rada tirgus mehānismu brīvai, kaut arī regulētai kapitāla plūsmai uz visefektīvākajām ekonomikas nozarēm. Vērtspapīru tirgū notiek kapitāla pārdale starp nozarēm un tautsaimniecības nozarēm, starp teritorijām un valstīm, starp dažādiem iedzīvotāju segmentiem.
Vērtspapīru tirgus attīstās un virzās pēc saviem likumiem, ko nosaka tā sauktā fiktīvā kapitāla specifika, bet ir cieši saistīts ar kapitāla tirgu. Akciju tirgus vājums ir tā akūtā uzņēmība ne tikai pret ekonomiskiem, bet arī politiskiem satricinājumiem. Vērtspapīru tirgus apturēšana atsevišķos gadījumos var radīt visai traģiskas ekonomiskas un politiskas sekas valstij.
Akciju tirgus, kas ir viena no sastāvdaļām tirgus ekonomika, ir iespēja ar saviem mehānismiem mobilizēt investīciju resursus ekonomikas izaugsmei, zinātnes un tehnoloģiju progresa attīstībai, inovācijām, jaunu nozaru attīstībai.
Biržas kalpo kā vērtspapīru tirgus organizētas darbības veids. Birža ir organizācija, kuras mērķis ir sapulcināt pircējus un pārdevējus speciāli tam paredzētā vietā. Tie veido vērtspapīru cenu.
Pēdējos gados pasaulē ir vērojama lejupejoša tendence banku operācijas un vērtspapīru ietekmes sfēras paplašināšana finanšu tirgos. Šo globālo procesu sauc par "vērtspapīrošanu".
VĒRTSPAPĪRU TIRGUS KLASIFIKĀCIJA
Vērtspapīru tirgus ir sarežģīta struktūra, tāpēc to var klasificēt pēc liela skaita pazīmju, no kurām katra raksturo to no vienas vai otras puses, vai arī no dažādu tajā notiekošo attiecību viedokļa.
Klasifikācija pēc vērtspapīru kustības veida
Vērtspapīru kustība nozīmē to pirkšanu un pārdošanu, kā arī citas likumā paredzētās darbības, kas noved pie to īpašnieka maiņas. Vērtspapīri tiek tirgoti primārajos un sekundārajos akciju tirgos.
Primārais akciju tirgus ir vērtspapīru pirmās un atkārtotās emisijas tirgus, kurā tiek veikta to sākotnējā izvietošana investoru vidū. Tās svarīgākā funkcija ir pilnīga informācijas atklāšana par emitentu, kas ļauj ieguldītājam izdarīt apzinātu ieguldījumu vērtspapīru veida izvēli. Tiešie investori primārajā vērtspapīru tirgū parasti ir investīciju un komercbankas, investīciju fondi, uzņēmumi, institucionālie investori, kas iegādājas akcijas un obligācijas tieši vai ar biržas firmu un investīciju banku palīdzību.
Ir divi primārā vērtspapīru tirgus veidi: privātā izvietošana un publiskais piedāvājums.
Privāto izvietošanu raksturo vērtspapīru pārdošana (maiņa) ierobežotam skaitam iepriekš zināmu investoru bez publiska piedāvājuma un pārdošanas.
Publiskais piedāvājums ir vērtspapīru izvietošana to sākotnējās emisijas laikā, publiski izsludinot un pārdodot neierobežotam skaitam investoru.
Sekundārais akciju tirgus ir tirgus, kurā tiek tirgoti iepriekš emitēti vērtspapīri. Tas ir visu darbību kopums ar šiem vērtspapīriem, kuru rezultātā tiek veikta pastāvīga to īpašumtiesību nodošana no viena īpašnieka otram. Tās svarīgākā iezīme ir likviditāte, t.i., veiksmīgas un plašas tirdzniecības iespēja ar nelielām valūtas kursa svārstībām un zemām ieviešanas izmaksām.
Sekundāro vērtspapīru tirgu iedala: organizētajā (biržas) tirgū un neorganizētajā (ārpusbiržas jeb "ielas") tirgū.
Akciju tirgu klasifikācija pēc apgrozības vietas
Atkarībā no emitentu un investoru attiecību koncentrācijas (koncentrācijas) pakāpes vietas, laika, procesu u.c. Vērtspapīru tirgus ir sadalīts biržā un ārpusbiržas.
Valūtas tirgus ir izsmelts ar jēdzienu birža kā īpašs institucionāli organizēts tirgus, kurā tirgo augstākās kvalitātes vērtspapīrus un darījumus veic profesionāli akciju tirgus dalībnieki.
raksturīgās pazīmes akciju tirgus ir:
- noteikts tirdzniecības laiks un vieta;
- noteikts dalībnieku loks (biržas profesionāļi);
- noteikti tirdzniecības noteikumi un dalībnieku iesniegšana šiem noteikumiem;
- izsoles organizators ir noteikta institūcija (organizācija, kurai ir atbilstoša licence).
Ārpusbiržas tirgū ir firmas, kuru lielums “nesasniedz” biržas standartus (galvenokārt apgrozībā esošo akciju skaita un to uzticamības pakāpes ziņā). Šo tirgu raksturo vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas darījumu slēgšanas procesa nejaušība laikā un telpā, kā arī organizatoriskā un juridiskā ziņā ārpusbiržas tirgus ir izkliedēts visā valstī un starp dalībniekiem.
Ārpusbiržas tirgus pamatā ir datorizēts sakaru tīkls, caur kuru tiek pārraidīta informācija par miljardiem kotēto akciju. Kopā ar biržas apgrozījuma datiem regulāri tiek publicēta informācija par tajā valdošajām cenām dienas laikā, par veikto darījumu apjomiem.
Klasifikācija pēc tirdzniecības noteikumu klātbūtnes
Vērtspapīru tirgus vēsturiski ir sadalīts organizētā un neorganizētā no stingri noteikto tirdzniecības noteikumu klātbūtnes viedokļa, kas ir fiksēts līdz to apstiprināšanai valstī.
Organizēts tirgus darbojas saskaņā ar visiem tā dalībniekiem saistošiem noteikumiem. Organizēta tirgus jēdziens tagad automātiski ietver tā regulējumu no valsts puses, jo šie noteikumi tai ir jāapstiprina.
Neorganizētais tirgus darbojas bez noteikumiem un bez valsts regulējuma. Mūsdienu augsti attīstītajā vērtspapīru tirgū dalījums organizētajā un neorganizētajā faktiski ir novecojis un vairs nav aktuāls. Šobrīd vērtspapīru tirgus visos tā aspektos lielākā vai mazākā mērā ir organizēts tirgus, kas vienkārši nav iedomājams bez atbilstošiem noteikumiem, kā pie tā strādāt.
Klasifikācija pēc vērtspapīru veida
Pēc vērtspapīru veida akciju tirgus katram atsevišķam vērtspapīram ir sadalīts relatīvi neatkarīgos tirgos: akciju, obligāciju, parādzīmju u.c. Vērtspapīru tirgus ir jebkuras attiecības, kas saistītas ar vērtspapīru, nevis tikai tirdzniecība ar to. Vērtspapīra apgrozība tā pirkšanas un pārdošanas veidā viena vai otra iemesla dēļ var nebūt.
Atsevišķu vērtspapīru tirgu var iedalīt pašu vērtspapīru tirgū un no tā atkarīgo instrumentu tirgos: sekundāro vērtspapīru tirgū un atvasināto finanšu instrumentu tirgū, kas balstās uz vērtspapīru nākotnes līgumiem.
Atvasināto instrumentu tirgus ir balstīts uz citiem vērtspapīriem. Sekundāro vērtspapīru piemērs Krievijas apstākļos jo īpaši ir emitenta iespējas.
Atvasināto instrumentu tirgus finanšu instrumenti vērtspapīriem - tas ir vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas nākotnes līgumu tirgus, kas noslēgts nevis ar mērķi tos faktiski pirkt vai pārdot, bet tikai ar mērķi iegūt to tirgus cenu starpību laika gaitā. Šādu instrumentu piemēri ir nākotnes līgumi un citi nākotnes līgumi.
Emitenta klasifikācija
Vērtspapīru tirgus atkarībā no emitenta veida tiek iedalīts valsts un korporatīvajos (nevalsts) vērtspapīru tirgos.
Valsts vērtspapīru tirgus ir vērtspapīru tirgus, kura emitents ir valsts, kuru pārstāv attiecīgās valsts izpildinstitūcijas.
Korporatīvo vērtspapīru tirgus ir komercorganizāciju (korporāciju) emitēto vērtspapīru tirgus. Krievijas praksē privātpersonu emitētu vērtspapīru nav.
Akciju tirgu klasifikācija pēc darījumu veidiem
Vērtspapīru tirgus atkarībā no noslēgto darījumu veida tiek iedalīts skaidrā naudā un termiņā, investīciju un spekulatīvajā, naudā un parāda (maržas) u.c.
Skaidras naudas tirgus ir noslēgto darījumu tūlītējas izpildes tirgus, savukārt tīri tehniski to izpildi var pagarināt līdz vienai līdz trim dienām, ja ir nepieciešama paša vērtspapīra piegāde fiziskā forma. Parasti tajā tiek tirgoti tradicionālie vērtspapīri (akcijas, obligācijas).
Nākotnes līgumu vērtspapīru tirgus ir tirgus ar aizkavētu darījuma izpildi, parasti vairākus mēnešus. Parasti tajā tiek tirgoti līgumi par atvasinātajiem instrumentiem.
Klasifikācija pēc izmantoto tirdzniecības tehnoloģiju veidiem
Atkarībā no izmantotajām tirdzniecības tehnoloģijām ir iespējams atšķirt sekojot tirgiem vērtīgi papīri:
1. Tirgi bez noteikumiem ir spontāni.
2. Tirgi, kuros konkurē tikai pircēji: vienkāršais izsoļu tirgus, Nīderlandes izsoļu tirgus.
3. Tirgi, kuros konkurē tikai pārdevēji: tirgotāju tirgus.
4. Tirgi, kuros savā starpā sacenšas gan pārdevēji, gan pircēji: duālais izsoļu tirgus, kas tiek sadalīts dežūras un nepārtrauktajās izsolēs.
Spontānais tirgus - nav noteikti darījumu noslēgšanas noteikumi, prasības vērtspapīriem, dalībniekiem utt., tirdzniecība notiek patvaļīgi, pārdevēja un pircēja privātā kontaktā. Nav sistēmas informācijas izplatīšanai par pabeigtajiem darījumiem.
Vienkāršam izsoļu tirgum raksturīgs tas, ka tajā sacenšas tikai pircēji, nav tiešas pārdevēju konkurences (raksturīgi neattīstītiem biržas un ārpusbiržas akciju tirgiem). Pirms izsoles notiek sākotnējā pārdošanas piedāvājumu vākšana, tiek sastādīta konsolidētā kotācijas lapa. Izsole notiek, secīgi publiski izsludinot piedāvājumu sarakstu, par katru no kuriem notiek publisks pircēju konkurss (pēc noteiktas shēmas), nosakot jaunas cenas. Sākuma cena ir pārdevēja cena.
Nīderlandes izsoles laikā notiek provizoriska pircēju pieteikumu uzkrāšanās, ko neklātienē izskata emitents vai tā interesēs strādājošs starpnieks. Tiek noteikta viena cena, kas ir vienāda ar zemāko cenu pirkšanas orderos, kas ļauj pārdot visu emisiju. Visi pasūtījumi, kas iesniegti par cenām, kas ir augstāki nekā oficiālie, tiek izpildīti par oficiālo cenu.
tirgotāju tirgi. Šajos tirgos pārdevēji publiski paziņo solīšanas cenas un to, kā piekļūt vērtspapīru iegādes vietām. Tie pircēji, kuri piekrīt cenu piedāvājumiem un citiem ieguldījumu nosacījumiem, deklarē savus nodomus un iegādājas vērtspapīrus. Pārdevējiem ir pienākums veikt darījumus ar jebkuru personu par cenām, kuras tie ir paziņojuši. Nav tiešas atklātas konkurences starp pārdevējiem vai pircējiem.
Dīleru tirgi tiek izmantoti:
a) vērtspapīru sākotnējā izvietošana;
b) izsoles piedāvājumos (lielākā investora publiskais piedāvājums iegādāties vērtspapīrus).
Pirms tirdzniecības sākšanas dežūrtirgū notiek solījumu un pārdošanas piedāvājumu uzkrāšanās, kas pēc tam tiek sarindoti pēc cenu piedāvājumiem, saņemšanas secības un daudzuma. Šādā secībā viņi ir apmierināti. Saskaņā ar noteiktiem noteikumiem, oficiālais valūtas kurss, kas var apmierināt lielāko pieteikumu un priekšlikumu skaitu. Pēc to apmierināšanas atlikušās pozīcijas veido nerealizēto solījumu un piedāvājumu sarakstu. Tad sāk darboties nepārtrauktais izsoļu tirgus.
Tirdzniecības laikā nepārtrauktā izsoļu tirgū notiek nepārtraukta pirkuma solījumu un pārdošanas piedāvājumu plūsma, ko reģistrē īpaši pilnvarotas personas, kas apkopo visus pārdevēju un pircēju pasūtījumus. Ja pasūtījumu nevar izpildīt, tad pretendents vai nu maina nosacījumus, vai tiek ievietots neizpildīto pasūtījumu rindā. Nepārtraukts izsoļu tirgus ir iespējams tikai ar ievērojamiem ikdienas vērtspapīru piedāvājuma apjomiem (vairāk nekā 10 000 lotu dienā).
Akciju tirgu klasifikācija atkarībā no tirdzniecības veida
Ir tradicionāli un datorizēti vērtspapīru tirgi.
Tradicionālajā akciju tirgū pārdevēji un pircēji (parasti akciju starpnieku veidā) satiekas tieši noteiktā vietā un notiek publiska publiska izsole (tāpat kā biržas tirdzniecības gadījumā) vai slēgtas izsoles, sarunas, kas dažiem iemesli nav pakļauti plašai publicitātei.
Datorizētais akciju tirgus ir dažādas vērtspapīru tirdzniecības formas, kuru pamatā ir datortīklu un modernu saziņas līdzekļu izmantošana.
Arī vērtspapīru tirgus ir sadalīts naudā un kapitālā. Uz naudas veikals apgrozībā ir īstermiņa vērtspapīri (līdz 1 gadam). Kapitāla tirgū tiek apgrozīti pastāvīgie vērtspapīri vai vērtspapīri, kuru dzēšanas termiņš ir vairāk nekā 1 gads.
Nozares akciju tirgus ir tirgus visu veidu vērtspapīriem, kurus emitē noteiktas nozares komercstruktūras. Piemēram, metalurģijas vai naftas uzņēmumu vērtspapīru tirgus.
Pēc teritoriālā principa akciju tirgi tiek iedalīti: starptautiskajos, nacionālajos un reģionālajos.
Pēc termiņa akciju tirgi tiek iedalīti: īstermiņa, vidēja termiņa, ilgtermiņa un beztermiņa vērtspapīru tirgos.
VĒRTSPAPĪRU TIRGUS STRUKTŪRA
Akciju tirgus ir sarežģīta finanšu un ekonomikas sistēma, taču tās struktūru nosacīti var attēlot šādi:
1. Faktiskais tirgus (birža, ārpusbiržas).
2. Tirgus dalībnieki (investori, emitenti, starpnieki).
3. Valsts regulēšanas institūcijas.
4. Pašregulējošās organizācijas.
5. Tirgus infrastruktūra: juridiskais, informācijas, depozitāriju un klīringa tīkls, reģistrācijas tīkls.
Vērtspapīru tirgus dalībnieki
Akciju tirgus objekti ir Dažādi vērtīgi papīri. Akciju tirgus subjekti (dalībnieki) ir: valsts, emitenti, investori, starpnieki.
Emitenti ir juridiskas personas, kas emitē vērtspapīrus apgrozībā un savā vārdā uzņemas pienākumus pret vērtspapīru īpašniekiem izmantot viņiem piešķirtās tiesības.
Investori ir fiziskas un juridiskas personas, kas iegulda savus, aizņemtos vai aizņemtos līdzekļus ieguldījumu veidā vērtspapīros, lai gūtu peļņu un citus pozitīvus ekonomiskos rezultātus.
Vērtspapīru tirgus finanšu starpnieki - dīleri, brokeri, brokeri u.c., kas palīdz vērtspapīru apritē un dažādu akciju darījumu veikšanā.
Valsts regulējošās institūcijas
Valsts regulējums Vērtspapīru tirgus tiek veikts, lai nodrošinātu sabiedrības sabiedriskās un tirgū darbojošos subjektu privātās intereses, aizsargātu to tiesības un leģitīmās intereses un radītu vienotus noteikumus šāda veida tirgus darbībai.
Galvenais valsts izpildvaras orgāns Krievijas Federācija kas regulē vērtspapīru tirgu, ir Federālā komisija vērtspapīru tirgū (FCSM). Tas ir FCSM:
1. Veic valsts politiku vērtspapīru tirgus jomā.
2. Veic vērtspapīru tirgus profesionālo dalībnieku darbības kontroli.
3. Nodrošina investoru, akcionāru un noguldītāju tiesību aizsardzību vērtspapīru tirgū.
Būtisks nosacījums vērtspapīru tirgus attīstībai ir brīvas konkurences nodrošināšana un monopola darbības ierobežošana šajā jomā. Īpaša loma tajā ir piešķirta KF Pretmonopola politikas ministrijai.
Autoritāte valdības kontrolēts vērtspapīru tirgus jomā ir arī Krievijas Federācijas Finanšu ministrija. Tās kompetencē ietilpst vairāki jautājumi, kas saistīti ar noteikumu izveidi grāmatvedība darījumus ar vērtspapīriem, veicot valsts politiku valsts vērtspapīru emisijas jomā.
Centrālā banka Krievijas Federācijai, lai gan tā nav valsts iestāde, uz likuma pamata ir tiesības regulēt kredītiestāžu darbību vērtspapīru tirgū. Tā reģistrē šo organizāciju vērtspapīru emisijas, kontrolē to atbilstību likuma prasībām.
Pašregulējošas organizācijas
Vērtspapīru tirgus pašregulējošās organizācijas ir brīvprātīgas profesionālu dalībnieku apvienības. Saskaņā ar Krievijas tiesību normām tās var izpausties biedrību, arodbiedrību un profesionālo sabiedrisko organizāciju veidā, valstij nododot tām daļu savu funkciju.
Pašregulējošo organizāciju funkcijas:
- vērtspapīru tirgus dalībnieku darbības pašregulācija;
- augstu profesionālo standartu un personāla apmācības uzturēšana;
- biržas infrastruktūras attīstība;
- kopīgu zinātnisku izstrādņu veikšana;
- kolektīvā uzņēmējdarbība savās interesēs un investoru interešu aizsardzība.
Visus pašregulējošo organizāciju ienākumus tā izmanto tikai likumā noteikto uzdevumu veikšanai un nesadala starp saviem biedriem.
Kontroli pār pašregulējošo organizāciju izveidi un darbību veic Federālā vērtspapīru tirgus komisija.
Ir vairāki pašregulācijas organizāciju veidi: starptautiskās, nacionālās un reģionālās.
akciju tirgus infrastruktūra
No iekšējās organizācijas viedokļa akciju tirgus ir harmoniska šādu tās infrastruktūras elementu kombinācija:
- tiesību akti (normatīvie un likumdošanas akti);
- informācija (finanšu prese, akciju rādītāji, akciju rādītāji, specializētas datu bāzes par vērtspapīriem, par emitentiem, ziņu aģentūrām, internets);
- analītiskais (uzņēmumi, kas specializējas akciju tirgus informācijas analītiskā apstrādē, reitingu aģentūras, uzņēmumi, kas specializējas vērtspapīru un citu aktīvu vērtēšanā);
- depozitāriju un norēķinu klīringa tīkls (valsts un privātiem vērtspapīriem bieži pastāv atsevišķas depozitārija klīringa sistēmas);
- reģistrācijas tīkls.
VĒRTSPAPĪRU TIRGUS FUNKCIJAS
Akciju tirgus ir neatņemama finanšu tirgus sastāvdaļa, tāpēc veic gan vispārīgas tirgus, gan specifiskas funkcijas:
1. Komerciāls - peļņas gūšana.
2. Novērtēts (vērtība, mērīšana). Vērtspapīrs saņem savu tirgus cenu.
3. Informācija.
4. Regulējošais. Akciju tirgus darbojas saskaņā ar tā izstrādātajiem noteikumiem.
5. Akciju tirgus ir investīciju piesaistes mehānisms, galvenokārt, pērkot korporatīvos vērtspapīrus.
6. Finanšu - starpnieks. Finanšu resursu pārdale, kapitāla plūsma uz efektīvākajām vadības jomām, nozarēm, uzņēmumiem. Akciju tirgus ir dabiskas atlases mehānisms ekonomikā.
7. Kapitāla centralizācija - divu vai vairāku kapitālu apvienošana vienā kopējā kapitālā. Šo funkciju galvenokārt veic akciju tirgus.
8. Kapitāla un ražošanas koncentrācijas pakāpes paaugstināšana - kapitāla palielināšana caur uzkrāšanu, t.i. neto ienākumu kapitalizācija.
9. Akciju tirgus kalpo kā mehānisms naudas piesaistei valsts budžetā (galvenokārt ar valsts vērtspapīru starpniecību).
Vērtspapīru tirgus objektīvi konkurē ar citām kapitālieguldījumu jomām, un tāpēc viss ir atkarīgs no tā, cik tas ir pievilcīgs no tirgus dalībnieku viedokļa.
50. Vērtspapīru tirgus: jēdziens, struktūra, veidi.
RZB- tā ir tā finanšu tirgu daļa, kas veidojas no ekonomiskajām attiecībām attiecībā uz Centrālās bankas emisiju un apriti, t.i. tas ir ekonomisko institūciju, instrumentu un mehānismu kopums, ko izmanto finanšu piesaistei un pārdalei. resursi sabiedrībā.
Vērtspapīru tirgus struktūra ir trīs galvenās sastāvdaļas:
– tirdzniecības prece(t.i., vērtspapīri un to atvasinātie instrumenti);
– profesionāli biedri; Izdevēji- organizācija, kas emitējusi (emitējusi) vērtspapīrus savas darbības attīstībai un finansēšanai (dažādu īpašuma formu, nozaru un darbības uzņēmumi, dažāda līmeņa iestādes). Investori- personas, kurām uz laiku ir brīvi naudas līdzekļi, kas tiecas pēc to izdevīgas izvietošanas un iegulda tos Centrālajā bankā (juridiskās, f.l., iestādes). Starpnieki profesionāli RZB akta dalībnieki, tie nodarbojas ar emitentu vērtspapīru izvietošanu primārajā tirgū - parakstīšanu un operācijām ar vērtspapīriem otrreizējā tirgū.
– tirgus regulēšanas sistēma; Infrastruktūra ir ekonomisko institūciju, instrumentu un mehānismu kopums, kas kalpo RZB funkcionēšanai. Tajā ietilpst iestādes, kas nodarbojas ar norēķinu un klīringa darbībām, Centrālās bankas sertifikātu glabāšanu, Centrālās bankas turētāju reģistra uzturēšanu u.c.
RCB veidi. 1. Saskaņā ar Centrālās bankas apgrozības laiku: naudas veikals– Centrālā banka apgrozās ar termiņu, kas mazāks par 1 gadu (instrumenti: valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes, noguldījumu sertifikāti); krājums– mehānismu un darbību kopums, kas vērsts uz tirdzniecību ar vērtspapīriem (akcijām, obligācijām) 2. Atkarībā no Centrālās bankas parādīšanās tirgū brīža un galvenajiem dalībniekiem: primārs– Vērtspapīri pirmo reizi parādās RZB, jauno emisiju tirgū, dalībnieki – emitenti un investori; sekundārais- tirgus, kurā cirkulē iepriekš emitēti vērtspapīri un ietver visus darījumus ar vērtspapīriem pēc to emisijas, dalībnieki ir investori un starpnieki, bet var būt arī emitenti. 3. Pēc organizācijas līmeņa: organizē RZB- darījumu veikšana pēc stingri noteiktiem noteikumiem, dalībnieki ir tikai profesionāļi un ir tirdzniecības (maiņas) organizators. neorganizēts RZB– dalībnieki ir gan profesionāļi, gan neprofesionāļi, noteikumi nav tik stingri. 4. Saskaņā ar organizācijas metodi: maiņa- šī ir daļa no organizēta tirgus, kurā tirdzniecības organizators ir prof. RZB biedrs - birža; bezrecepšu vai ielas- tā ir daļa no organizētā un visa neorganizētā; e-komercijas CB- aptver biržu un ārpusbiržas tirgu un ietver tirdzniecību, izmantojot elektronisko tīklu. 5. Pēc teritoriālā pārklājuma: reģionālais RZB– noteikta reģiona emitenti, investori, starpnieki; Valsts- konkrētas valsts tirgus; pasaule- savstarpēji saistītu m savstarpēji atkarīgu tirgu sistēma globālā mērogā. 6. Atbilstoši RZB attīstības līmenim: izstrādāta- akciju tirgus attīstības līmenis; topošais RZB- Akciju tirgi ir sākuma stadijā.
51. Drošība: koncepcija, veidi, investīciju īpašības.
Vērtspapīri ir dokuments, kas atbilstoši noteiktajai formai un obligātajiem rekvizītiem apliecina īpašuma tiesības, kuru izmantošana vai nodošana iespējama tikai pēc tā uzrādīšanas. Centrālās bankas ekonomiskās īpašības: apgrozāmība vai tirgojamība- Centrālās bankas spēja pārdot, tās konvertējamības pakāpe skaidrā naudā, centrālās bankas spēja pārdot un pirkt; Centrālās bankas likviditāte- Centrālās bankas spēja ātri un bez zaudējumiem un ar minimālām darījuma izmaksām pārvērsties skaidrā naudā; Centrālās bankas rentabilitāte- Centrālās bankas spēja gūt ienākumus savam īpašniekam (ne tikai skaidrā naudā, bet arī priekšrocības un priekšrocības); uzticamība- investīciju drošības pakāpe centrālajā bankā, atspoguļo centrālās bankas pārmaiņu stabilitāti tirgus apstākļu izmaiņām. Vērtspapīru veidi: 1. pēc emitentiem:valsts centrālās bankas– emitents ir federālā līmeņa iestādes un federācijas subjekti; pašvaldību centrālās bankas- vietējās pašvaldības; korporatīvie vērtspapīri- y.l.; Privāts– f.l. (rēķins ). 2.no investoriem: CB paredzēts tikai juridiskām personām. - parasti augsta nominālvērtība, pastāv nedokumentārā formā, darījumi ar tiem tiek veikti ar bankas pārskaitījumu; Vērtspapīri, kas paredzēti tikai f.l.. - salīdzinoši zema nominālvērtība, dokumentālā formā, norēķini skaidrā naudā. un bezskaidras naudas. veidlapas; Centrālās bankas, kas paredzētas gan j.l. tātad par f.l. 3. pēc apgrozības (esamības): steidzami vērtspapīri- tiek izsniegti uz noteiktu laiku, kas tiek sarunāts emisijas laikā (īstermiņa - līdz 1 gadam, vidēja termiņa - 1-3 (5) gadi, ilgtermiņa - virs 3 (5) gadiem); mūžīgie (nedzēšamie vērtspapīri)- nav emisijas laikā noteikta pastāvēšanas perioda un pastāv tik ilgi, kamēr pastāv emitents (akcijas). 4. attiecībā uz piešķirto tiesību apjomu un kvalitāti: parāda vērtspapīri- balstās uz kreditoru attiecībām un raksturo 3 galvenie principi: atmaksa, steidzamība, samaksa (obligācijas, vekseļi); kapitāla vērtspapīri- atspoguļo tiesības uz daļu kaut ko: pārvaldībā, emitenta saņemtajos ienākumos, tiesības uz daļu emitenta īpašumā (akcijas, ieguldījumu daļas, privatizācijas čeki). 5. pēc eksistences formas: dokumentāri (tukši) vērtspapīri- informācija ir ierakstīta uz noteiktiem papīra datu nesējiem. nedokumentāls (bez tukšām)- Centrālā banka parādījās ar datortehnoloģiju, visa informācija tiek glabāta ierakstu veidā Centrālās bankas īpašnieku reģistrā. 6. vērtspapīru īpašumtiesību nodrošināšanas kārtībā: reģistrēts- īpašnieks ir norādīts vai nu uz Centrālās bankas veidlapas, vai Centrālās bankas īpašnieku reģistrā. nesējs- īpašnieks nav norādīts, tiesības ir tam, kurš uzrāda Centrālo banku un Centrālās bankas nodošana tiek veikta, nododot Centrālo banku. (privatizācijas pārbaudes). pasūtīt vērtspapīrus- Centrālā banka, kuras tiesības pieder centrālajā bankā norādītajai personai, kura šīs tiesības var īstenot pati vai ar savu rīkojumu nodot citai personai (ar indosamenta palīdzību) (vekselis, čeks). 7. pēc tautības: nacionālais (tēvs)– emitenti un ieguldītāji ir vienas valsts rezidenti; ārzemju (ārzemju)- emitenti un investori ir dažādu valstu rezidenti; eiropapīrs– Vērtspapīri, kuru nominālvērtība ir ārvalstu valūta, gan emitentiem, gan investoriem, t.i. Tie ir vienas valsts emitenta emitēti vērtspapīri ar nominālvērtību citas valsts valūtā un apgrozībā 3 valstu teritorijā. 8. par Centrālās bankas ienākumu aprēķināšanu:ienesīgi vērtspapīri- dot īpašniekam tiešus finansiālus ienākumus %, dividenžu, atlaides veidā. bez ienākumiem- nedod tiešu finansiālo rezultātu, bet dod investoriem papildu tiesības un (vai) privilēģijas. 9. pēc riska pakāpes:bezriska vērtspapīri- valsts federālās centrālās bankas (bet Krievijā 1998) ; zems risks– federālās un pašvaldību centrālās bankas, korporatīvās centrālās bankas, blue chips ; riskanti vērtspapīri- korporatīvie un privātie vērtspapīri. 10. atbilstoši Centrālās bankas emisijas apgrozībā formai:vērtspapīru emisija- tie ir papīri, kas vienlaikus jāraksturo ar izsekojamību. zīmes: tās piešķir Centrālajai bankai noteiktu tiesību kopumu; izvietots pēc jautājumiem (masu raksturs); tiesības vienā emisijā ir vienādas, nepieciešama reģistrācija Centrālajā bankā to prospekta reģistrācijas veidā. (Krievijā tās ir akcijas, obligācijas, emitenta opcija) ; neemisijas vērtspapīri- neatbilst iepriekš minētajiem kritērijiem, tie ietver visus citus dokumentus. Vienādos apstākļos vērtspapīru emisijas tirgus vērtība būs lielāka par neem, jo. tie ir uzticamāki. 11. pēc lietošanas veida:investīcijas- Centrālās bankas ir ilgtermiņa kapitālieguldījumu objekts ; neinvestīcijas- tiek izmantoti, lai saņemtu spekulatīvus ienākumus un apkalpotu maksājumus par precēm. 12. pēc apgrozāmības rakstura uz rzb tirgus vērtspapīri– var izplatīties tirgū bez ierobežojumiem; ārpustirgus vērtspapīri- ir tikai pirmais un vienīgais ieguldītājs, un tie netiek brīvi apgrozīti tirgū; Centrālā banka ar ierobežotām tirdzniecības iespējām- var būt ierobežojumi investoriem (juridiskajiem, privātajiem, rezidentiem, nerezidentiem), teritorijā, noteikumiem, izvietošanas brīvībai. 13. pēc vērtspapīru izvietošanas tirgū veida:brīvi mitināts- kad ieguldītājs pieņem lēmumu par vērtspapīru iegādi ; piespiedu ievietošana- investors ir spiests iegādāties Centrālo banku.
Galvenie mērķi ieguldot vērtspapīros. Investīciju diversifikācija. Sabalansēts vērtspapīru portfelis.
Vērtspapīri ir naudas dokumenti, kas apliecina dokumenta īpašnieka īpašumtiesības vai aizdevuma attiecības attiecībā pret personu, kas izdevusi šādu dokumentu (emitentu). Vērtspapīri var pastāvēt atsevišķu dokumentu vai konta ierakstu veidā.
Vērtspapīri ir viens no galvenajiem privāto investīciju veidiem, kura mērķis- uzkrājumu sadale, kas vērsta uz līdzekļu palielināšanu, uzkrāšanu. Jebkurš investors, ieguldot naudu, nodarbojas ar 4 vārti:
1. ieguldījumu drošība; 2. ieguldījumu atdeve; 3. investīciju pieaugums; 4. investīciju likviditāte.
Investīciju drošība - saglabāt Vlozh., nodrošinot to neatkarību no spuras konjunktūras svārstībām. tirgos. Pats galvenais drošības kritērijs ir ienākumu stabilitāte.
Ienesīgums - investīciju spēja nest papildu ienākumus, kas var būt aktuāli, t.i. regulāri. vai vienreizējs - spekulatīvs. Ienesīgi ir lielo akciju sabiedrību vērtspapīri, jo. viņiem ir pieejami dažādi finansējuma avoti, viņiem ir lielas rezerves, un tāpēc viņi daļu savas peļņas var novirzīt dividendēs. Bet, lai gan ienākumi no šiem A ir lieli, un tie attiecīgi ir dārgi. Doh-t tiek definēts kā doh attiecība pret vērtspapīru iegādes izmaksām.
Investīciju pieaugums - Centrālās bankas th st-ty likmes paaugstināšana. Palielināt ieguldījumus tīrā veidā var tikai turētāji A. Ir vesela vērtspapīru klase, kaķis. sauc par "izaugsmes CB". Tie ir, piemēram, parastie A no jauniem strauji augošiem uzņēmumiem, kas darbojas progresīvās nozarēs. Tie. A burti tāpat kā A dod zemas (vai ne) dividendes, bet to cenas strauji pieaug. Tas ir tāpēc, ka viņi, tāpat kā citi, lielāko daļu savas peļņas reinvestē.
Likviditāte ieguldījumu (tirgojamību).- iespēja ātri un nekaitīgi turētājam konvertēt Centrālo banku naudā. Likvīdam tirgum ir trīs pazīmes:
a) bieži darījumi; b) šaura starpība starp pieprasījuma cenu un pirkuma cenu. Prasītā cena – zemākā cena, par kādu pārdevējs ir gatavs pārdot šos vērtspapīrus. Piedāvājuma cena – augstākā cena, ko pircējs ir gatavs maksāt par noteiktu vērtspapīru. Atšķirība starp solīšanas un pieprasījuma cenu izplatība . Jo mazāka ir starpība, jo ātrāk pārdevējs un pircējs veiks darījumu; c) nelielas cenu svārstības no darījuma uz darījumu. Darījumus var slēgt dažādos laikos, dažādās vietās, taču cenu svārstības ir nelielas.
Ieguldījumi vērtspapīros investoriem piedāvā vislielākās iespējas un vislielāko dažādību. Tas attiecas gan uz darījumu veidiem, kas tiek veikti darījumos ar vērtspapīriem, gan uz pašu vērtspapīru veidiem. Visā pasaulē šāda veida investīcijas tiek uzskatītas par pieejamākajām.
Ieguldījumi vērtspapīros var būt individuāli un kolektīvi. Ar individuālu ieguldījumu valsts vai uzņēmumu vērtspapīri tiek iegādāti sākotnējā izvietošanā vai otrreizējā tirgū, biržā vai ārpusbiržas tirgū. Kolektīvo ieguldījumu raksturo ieguldījumu sabiedrību vai fondu akciju vai akciju iegāde.
Investīciju diversifikācija- ieguldītāja kapitāla sadale starp dažādiem vērtspapīriem. Pasaules praksē ir pieņemts ieguldījumus katrā vērtspapīru veidā ierobežot līdz 10 procentiem no kopējās portfeļa vērtības. Notiek ieguldījumu diversifikācija: pēc vērtspapīru veida, pa tautsaimniecības nozarēm, reģioniem un valstīm, pēc termiņa (obligācijām) Investīciju diversifikācija ir to sadalījums pa dažādām jomām un instrumentiem, kas var būtiski samazināt riskus un palielināt peļņu.
Diversifikācijas galvenais mērķis ir samazināt iespējamos riskus, kas saistīti ar līdzekļu zaudēšanu. Tas nozīmē, ka šajā gadījumā ieguldījumi ir mazāk pakļauti dažādām tirgus nepilnībām.
Kas nepieciešams dažādošanai?
1. Ierobežojiet ieguldījumus šāda veida vērtspapīros līdz 5-10% no kopējās portfeļa vērtības.
2. Nepieciešams portfelī iekļaut obligācijas, vēlamās un parastās A. To sauc par diversifikāciju pēc centrālās bankas veida.
3. Vērtspapīru portfelī nepieciešams iekļaut pa tautsaimniecības nozarēm, reģioniem un valstīm diversificētus.
4. Pērciet obligācijas, kas ir diversificētas termiņa ziņā.
Sabalansēts vērtspapīru portfelis- komplekts, vērtspapīru kopums, kurā, pēc tos iegādājošā investora domām, ir racionāli apvienota rentabilitāte, likviditāte un uzticamība.
Sabalansēts portfelis ietver vērtspapīrus ar dažādu termiņu, potenciālo atdevi un ieguldījumu riska līmeni. Šāds portfelis parasti ir vērtspapīru ar strauji mainīgu tirgus vērtību kombinācija ar finanšu instrumentiem, kas nes mērenus stabilus ienākumus. Investors nosaka attiecību starp tiem neatkarīgi, pamatojoties uz savu attieksmi pret risku.
Sabalansētie portfeļi uzņemas ne tikai ienākumu, bet arī riska līdzsvaru, kat. pavada operācijas ar vērtspapīriem. Sabalansēti portfeļi def. proporcijas veido vērtspapīri, kas strauji aug valūtas kursā, un ļoti ienesīgi vērtspapīri. Portfelis ir finanšu līdzekļu kopums aktīvi, kat. investoram ir. Ch. portfeļa mērķis ir censties iegūt nepieciešamo sagaidāmās atdeves līmeni pie zemāka paredzamā riska līmeņa. Šis mērķis tiek sasniegts, pirmkārt, ar portfeļa diversifikāciju, t.i. sadales avg-in investora m / y decomp. aktīvi, un, otrkārt, rūpīga spuru atlase. instrumenti.
Sabalansēts vērtspapīru portfelis ir tāds finanšu instrumentu kopums, kas atbilst dotā investora idejai par vērtspapīru ieguldījumu īpašību optimālu kombināciju (uzticamība, rentabilitāte, investīciju pieaugums, likviditāte). Tas nozīmē, ka katram investoram būs savs sabalansēts investīciju portfelis.
| " |
